¿Qué papel desempeñan los proveedores de liquidez en Forex?

Hace poco escribimos un artículo sobre cómo la liquidez del mercado afecta a la volatilidad. En esta ocasión, analizaremos de dónde procede realmente la liquidez del mercado y cómo es posible que los operadores minoristas abran posiciones relativamente grandes con poco capital gracias al apalancamiento.

Los traders de Forex a menudo omiten preguntarse de dónde proceden los fondos con los que operan. Esto es así incluso a pesar de que son plenamente conscientes de que su propio dinero depositado representa sólo una pequeña parte de los fondos que pueden controlar gracias al apalancamiento. Entonces, ¿de dónde procede el resto del dinero con el que operan los operadores retail?

No puede hacerlo sin liquidez

Una liquidez suficiente es esencial en todos los mercados financieros. En el mercado de divisas, al ser el más líquido, también es naturalmente crucial. Sin la liquidez, no podríamos ejecutar cómodamente las operaciones casi en tiempo real, especialmente en los mercados menos populares.

La falta de liquidez en el mercado de divisas fue más evidente a principios de 2015, cuando el banco central suizo dejó de vincular el franco suizo al euro por sorpresa. La sorpresa y el nivel de incertidumbre que provocó la medida obligaron a las empresas proveedoras de liquidez a retirar literalmente su dinero del mercado y, durante varios minutos, fue incluso imposible abrir nuevas posiciones o cerrar las existentes. Esto, por supuesto, provocó inmensas pérdidas en las cuentas minoristas, así como la quiebra de algunas empresas de brokerage.

Si una empresa utiliza varios proveedores de liquidez (PL) de calidad que proporcionen acceso al fondo de liquidez, los operadores pueden ejecutar sus órdenes con brechas y deslizamientos mucho menores, incluso con instrumentos menos líquidos. En el caso de los instrumentos más líquidos, los proveedores de liquidez son capaces de alimentar el precio con spreads absolutamente pequeños.

Proveedores de liquidez vs. brokers

Los proveedores de liquidez son instituciones que crean liquidez a través de sus órdenes de compra y venta, que luego permiten a otros participantes del mercado abrir y cerrar sus propias posiciones. El grupo más conocido de proveedores de liquidez, o PL de nivel 1, incluye grandes bancos mundiales como Deutsche Bank, JPMorgan, Citibank, grandes empresas no bancarias, fondos de cobertura, etc. Estas empresas constituyen la base del mercado de divisas y pueden beneficiarse del movimiento de precios de los activos subyacentes, así como de la diferencia entre el precio de compra y el de venta, es decir, el spread (diferencial). Por otra parte, otros participantes se benefician de la liquidez que estas empresas mantienen en el mercado.

Los proveedores de liquidez de nivel 2 actúan entonces como intermediarios entre el grupo de nivel 1 y los clientes finales, trabajando técnicamente como brokers. Ganan dinero con las comisiones o los spreads, igualan grandes volúmenes de órdenes de compra y venta y, en algunos casos, también pueden hacer una cobertura de las posiciones de sus clientes.

STP, ECN, Creadores de mercado

El primer grupo de corredores trabaja como mediadores directos con el grupo de PL, lo que les proporciona mucha liquidez y la posibilidad de ofrecer spreads muy interesantes. Las posiciones abiertas por los clientes se cubren con la liquidez del lado del PL, estos brokers no tienen que cubrir las posiciones de sus clientes. Los brokers STP se benefician aplicando su margen sobre el spread, mientras que los brokers ECN cobran una comisión por cada orden pero ofrecen spreads más bajos.

Las empresas de corretaje que no utilizan los servicios de los grandes proveedores de liquidez actúan como proveedores de liquidez o creadores de mercado por sí mismos. Estas empresas se benefician principalmente de los spreads, pero también pueden abrir posiciones en contra de sus clientes, lo que podría hacer que sus clientes experimenten deslizamientos relativamente importantes en los mercados menos líquidos.

Debido a la creciente regulación de los mercados tras la crisis financiera, no es fácil encontrar hoy en día proveedores de liquidez de calidad. Los estrictos requisitos de capital y las restricciones a la negociación por cuenta propia en general, así como la aversión al riesgo asociada, han llevado a muchos bancos a empezar a utilizar los servicios de otros bancos más grandes. Una de las consecuencias es el reciclaje de la liquidez y la disminución del número de PL de nivel 1

A la hora de seleccionar un proveedor de liquidez fiable, los corredores o las empresas de prop trading deben prestar atención a la estabilidad del capital de la empresa, la transparencia, la credibilidad, los antecedentes tecnológicos, el mercado en el que opera o las normas reglamentarias a las que se somete el proveedor. Las empresas no reguladas que tienen un historial de manipulación del mercado no son, desde luego, un buen candidato para operar como proveedores de liquidez.

FTMO y la liquidez

FTMO se esfuerza por ofrecer a sus operadores las mejores condiciones disponibles en el mercado y utiliza los servicios de varios proveedores de liquidez de primer orden, tanto para el mercado de divisas como para los CFD de materias primas, índices y criptodivisas. Esto nos permite ofrecer a nuestros clientes unos spreads muy competitivos, así como unas comisiones atractivas.