Order flow: Proč už běžné svíčky nestačí

Na moment přestaňte hádat směr trhu pouze podle běžných svíček. Standardní svíčky (svíčkové grafy) jsou skvělý nástroj, mají však jednu zásadní nevýhodu – ukazují pouze to, co už se stalo. Neřeknou vám, kdo měl v danou chvíli kontrolu ani kolik úsilí ho to stálo.

Pokud chcete na dnešním trhu získat skutečnou výhodu (tzv. „edge“), musíte se podívat hlouběji. Order flow a footprint grafy fungují doslova jako rentgenový zrak. Umožní vám nahlédnout přímo do samotného jádra trhu a sledovat neustálý boj mezi agresivními a pasivními hráči.

V této první části naší třídílné série si vysvětlíme tržní mechaniku, naučíme se číst základní data z footprint grafu a ukážeme si, jak rozpoznat dominanci na trhu.

Jak trh skutečně funguje: Market vs. Limit

Základem pro pochopení order flow je porozumění vztahu mezi jednotlivými příkazy. Každý obchod na trhu vyžaduje dvě strany: kupujícího a prodejce. Ještě důležitější však je, jaký typ příkazu tito hráči používají.

Pro co nejjednodušší pochopení použijeme známou, přímočarou metaforu: Představte si, že limitní příkazy jsou „maso“ (likvidita) a tržní příkazy jsou „hladoví dravci“.

• Market objednávky (Hladoví dravci / Agrese): Jde o obchodníky, kteří chtějí vstoupit na trh okamžitě za aktuální cenu. Jsou to právě tito hladoví dravci, kdo požírá dostupnou likviditu, a tím hýbe cenou.
• Limitní objednávky (Maso / Pasivita): Jedná se o obchodníky (často velké institucionální hráče a market makery), kteří čekají na konkrétní cenové úrovni a „vytvářejí maso“. Nevstupují hned, ale čekají, až cena dojde k nim. Tyto příkazy fungují jako zeď, o kterou se cena zpomaluje.

Pokud je agresivních (market) příkazů příliš mnoho a pohltí všechny limitní příkazy na dané ceně, cena se posune na další úroveň, dokud nenajde další limitní příkazy (další maso).

Anatomie footprint grafu: Rentgenový zrak svíčky

Footprint graf (někdy zkráceně „FP“) dělá přesně to, co napovídá jeho název – odhaluje stopu, kterou za sebou zanechávají peníze. Každá svíčka je rozdělena na jednotlivé cenové úrovně a na každé z nich vidíme dva sloupce čísel:

• Vlevo (červená čísla / bid): Ukazují objem market sell objednávek (které byly spárovány s limitními kupujícími).
• Vpravo (zelená čísla / ask): Ukazují objem market buy objednávek (které byly spárovány s limitními prodejci).

Volume a POC svíčky: Kde proběhla největší bitva

Kromě rozdělení na bid a ask zobrazuje footprint také celkový volume (objem obchodů) na každé cenové úrovni. Jde jednoduše o součet obou stran (bid + ask) na dané ceně.

Místo, kde se v rámci jedné svíčky zobchodoval nejvyšší volume, se nazývá Volume Point of Control (VPOC) dané svíčky. Tato oblast funguje jako lokální magnet nebo zeď a ve footprintu bývá obvykle vizuálně zvýrazněna (například barevným rámečkem). Ukazuje cenu, o kterou měly obě strany největší zájem a kde změnilo majitele nejvíce peněz.

Delta: Srdeční tep trhu

Pokud chcete vědět, kdo v konkrétní svíčce vyhrál bitvu, podíváte se na deltu. Delta je čistý rozdíl mezi celkovým objemem na straně ask (agresivní kupující) a celkovým objemem na straně bid (agresivní prodejci).

Pokud je delta +500, znamená to, že v dané svíčce bylo prostřednictvím agresivních market buy příkazů nakoupeno o 500 kontraktů více.

Kromě konečné (uzavírací) delty jsou pro podrobnější analýzu klíčové také extrémní hodnoty, kterých delta dosáhla během formování svíčky:

• Max Delta: Označuje nejvyšší kladnou hodnotu nákupního tlaku zaznamenanou ve svíčce před jejím uzavřením.
• Min Delta: Označuje nejsilnější hodnotu prodejního tlaku (nejhlubší pokles do záporných hodnot).

Tyto hodnoty jsou skvělé pro odhalování pastí (traps). Představte si svíčku, která má max deltu +1000 (brutální agrese kupujících), a přesto nakonec uzavře s celkovou deltou -200. Co to znamená? Kupující se pokusili vytlačit cenu nahoru a vystříleli obrovské množství munice, ale narazili na tak masivní zeď limitních prodejců, že prodejci nakonec nad svíčkou stejně převzali kontrolu. Je to ukázková past a známka vyčerpání!

Pro širší pohled na trh se pak využívá kumulativní delta (součet delt za určité období). Ta dokonale ilustruje celkový sentiment (náladu) a často pomáhá odhalit divergence – tedy situace, kdy například cena roste, ale kumulativní delta už klesá, což značí skryté vyčerpání na straně kupujících.

Počáteční signály z order flow: Imbalance a absorpce

Na první pohled může footprint graf vypadat jako shluk náhodných čísel z Matrixu, ale pokud víte, co hledat, uvidíte jasné vzorce. Dva nejzákladnější koncepty, které potvrzují směr trhu, jsou imbalance a absorpce.

1. Imbalance (IMB): Když je jedna strana převálcována

O imbalance (nerovnováze) mluvíme tehdy, když má jedna strana trhu absolutní dominanci nad druhou. V obchodním softwaru se tato hodnota obvykle nastavuje jako poměr (ratio), například 3:1.

Ve footprint grafu se nabídky (bidy a asky) neporovnávají ve stejném řádku vedle sebe, ale diagonálně. Proč? Kvůli spreadu. Agresivní kupující (ask) nakupuje za cenu o jeden „tick“ horší, než je aktuální bid. Pokud je na diagonále bid s hodnotou 15 a ask s hodnotou 58 (58 / 15 = 3,8), značí to drtivou dominanci kupujících. Ve footprintu bude toto číslo barevně zvýrazněno (např. zeleně) a my tak jasně uvidíme agresivní nákupní tlak.

2. Absorpce (ABS): Náraz do cihlové zdi

Jedná se o jeden z nejoblíbenějších vzorců mezi zkušenými obchodníky. K absorpci dochází tehdy, když vidíte obrovské množství agresivních market objednávek, ale cena se přesto neposune dál.

Například: Trh klesá a na samotném dně svíčky (na low) vidíte obrovské červené číslo (market sell). Tito prodejci jsou mimořádně agresivní; chtějí cenu stlačit ještě níž… ale cena neklesá. Proč? Protože narazili na masivní zeď pasivních (limit buy) příkazů od velkých institucí, které tento prodejní tlak jednoduše „spolkly“ – absorbovaly.

Pokud na lokálních minimech nebo maximech vidíme takto absorbované masivní příkazy, je to první a výjimečně silný ukazatel blížícího se obratu.

Závěr a na co se těšit příště

Dnes jsme si vysvětlili, že svíčky jsou pouhým povrchem. Pod nimi se skrývá order flow, kde se střetávají agresivní obchodníci s těmi pasivními. Ukázali jsme si, jak na footprint grafu vypadá imbalance (převaha síly) a absorpce (náraz do zdi).

Ve druhé části této série se ponoříme ještě hlouběji, až na mikroskopickou úroveň footprint grafů. Ukážeme si, jak order flow odkrývá formace jako pinbar nebo inside bar, vysvětlíme si formaci „micro-trap“ (past na retail) a podíváme se na to, jak se nezkušení obchodníci chovají na absolutních maximech a minimech (highs a lows) v kontrastu se skrytými institucionálními hráči.