Jak obchodovat na trzích s nízkou volatilitou?

Forexový trh je charakteristický svou vysokou likviditou a zajímavou volatilitou, která znamená dostatek příležitostí k zajímavým obchodům. Na konci roku, a zejména ve druhé polovině prosince, však likvidita na trzích může klesat a tradeři by se měli podmínkám na trhu přiměřeně přizpůsobit.

Forex je nejlikvidnějším trhem na světě, s denním objemem překračujícím 7 bilionů dolarů. Právě vysoká likvidita ve spojení se zajímavou volatilitou stojí za tím, že je dnes trading na forexu tak oblíbený. V průběhu roku se však mohou vyskytovat období, kdy likvidita na trzích klesá, což má vliv na volatilitu.

Vysoká volatilita není pro každého

Pro většinu klasických investorů, kteří investují své peníze na delší dobu do akcií nebo fondů a ETF, není vysoká volatilita žádoucí. Jde jim především o stabilní dlouhodobý výnos a období s vysokými výkyvy přináší na trhy akorát nervozitu. Krátkodobí tradeři naopak volatilitu využívají ve svůj prospěch, protože právě krátkodobé výkyvy v kombinaci s pákovým efektem jim zajišťují příležitosti k dosažení zajímavých výnosů i při krátce trvajících obchodech.

Sezónní vlivy

Na finančních trzích jsme v průběhu roku svědky různých sezónních vlivů, kdy dochází k růstu nebo poklesu likvidity. Na akciových trzích existuje oblíbené pravidlo „Sell in May and Go Away“, která úzce souvisí s dovolenkovou sezonou. Říjen je na akciích jeden z nejvolatilnějších měsíců a někdy se také zmiňuje Santa Claus rally nebo tzv. lednový efekt, kdy ceny akcií zvyknou růst.

U komodit je tento efekt ještě výraznější. U ropy a zemního plynu se zvyknou objevovat největší pohyby na podzim, kdy se trhy připravují na zimní sezónu. Ceny obilovin vykazují také sezónní vlivy, kdy před létem jejich cena výrazně klesá.

Nejméně patrné jsou sezónní vlivy na forexu, protože dění na měnovém trhu spíše ovlivňují centrální banky a jejich monetární politika, která je zase ovlivňována inflací, trhem práce nebo vývojem HDP apod. I zde však můžeme najít několik příkladů.

Na páru USDCAD můžeme vnímat sezónnost v době od února do dubna, kdy se mnohem více daří kanadskému dolaru. Tato měna je poměrně silně spjatá s cenou ropy, jejíž cena ve zmiňovaných měsících roste, což má vliv na pár USDCAD. Další „komoditní“ měna, kterou je australský dolar, pak může reagovat na cykly u zemědělských komodit nebo změně v poptávce po nerostných surovinách.

Na páru USDJPY je zajímavým měsícem říjen, kdy se v dlouhodobém horizontu daří dolaru. Vliv určitého faktoru sice nelze jednoznačně určit, ale v tomto období většinou roste chuť investorů k riziku, což se projevuje také na akciových trzích. Poptávka po bezpečných přístavech, jako je japonský jen, se tak snižuje (což se projevuje také na ceně zlata).

Prosinec – nízká likvidita a málo trendů

Specifickým obdobím pro forex je prosinec. Zejména jeho druhá polovina je pro tradery považována za výzvu (případně ještě začátek ledna). Na trhu zmizí likvidita, aktivita velkých hráčů se výrazně sníží.  S volatilitou je to trochu složitější, protože nízké objemy mohou vést buďto k nižší volatilitě, protože na trzích se zkrátka neobchoduje nebo k vyšší volatilitě, protože na trhu není dostatek objednávek při určité ceně.

Hlavním důvodem jsou samozřejmě vánoční svátky. Jedním z důvodů však může být i skutečnost, že tradeři ve velkých institucích zajišťujících hlavní likviditu na trzích, jako jsou banky nebo hedge fondy, mají vyplacené bonusy a o dění na trzích nemají zájem. Prosincové výsledky zkrátka na jejich výplatní pásku nemají žádný vliv, takže se nemusí obtěžovat.

Chybějící likvidita vede k tomu, že pokud se neobjeví nějaký významný fundament, denní pohyby na jednotlivých párech jsou buďto výrazně pod dlouhodobým průměrem, nebo se na nich objevují nečekané výkyvy. Pro některé retailové obchodníky může být problém i to, že jejich broker v této době uměle rozšiřuje spready (když nevydělá na nižší aktivitě traderů, chce vydělat alespoň na spreadech).

Tradeři obchodující trendy v tomto období jen stěží najdou zajímavou příležitost ke vstupu do trhu. Dlouhodobé trendové pohyby se zajímavými konsolidacemi ke vstupu se na trhu prakticky neobjevují. Mnohé automatické obchodí systémy v tomto období také zaznamenávají sérii ztrátových obchodů. Neznamená to však, že by se v tomto období nedalo obchodovat vůbec.

Scalping nebo odpočinek

Příležitosti tak nabízí pouze zmiňované volatilní pohyby, takže toto období může být zajímavé zejména pro scalpery, pro které je riziko denním chlebem.  Na své si mohou přijít také tradeři obchodující cenová pásma, pozor si ale musí dávat na falešná prolomení supportů a rezistencí.

V každém případě je nutné být v době nižší volatility trpělivý a striktně dodržovat pravidla risk managementu a money managementu. Je dobré obchodovat na nižších timeframech, snížit velikost pozic a případně také obchodovat s nižším RRR.

Jednou z možností, kterou ale běžný retailoví investoři běžně nevyužívají, jsou tzv. Carry trades, kdy obchodník otevírá long pozici na měně s vyšším úročením proti měně s nižším úročením. I retailoví swingoví obchodníci mohou vydělat na držení dlouhé pozice například na párech GBPJPY nebo USDJPY, kdy se jim při držení obchodu přes noc přičte swap, který představuje na každý lot bezmála 10 bodů. Je ale potřeba myslet na to, že výraznější pohyby proti jejich pozici mohou znamenat výraznější ztráty.

I ti, kteří se rozhodnou neobchodovat, však nemusí přijít zkrátka. Období bez obchodování může trader využít například k backtestování nových strategií, případně k analýze minulých obchodů a ladění své strategie, aby byla v budoucnu výnosnější.

I samotný odpočinek od trhů ale může být pro mnohé tradery tím správným řešením. Když má někdo špatnou sérii nebo delší ztrátové období, může být pauza od obchodování tou nejlepší psychologickou vzpruhou. Trading je hlavně o psychologii a každá pauza, i když může být pro někoho vynucená, může traderovi pomoci si srovnat myšlenky, dobít baterky a začít nový rok s čistým štítem.