Prázdninový režim na trzích? Letos je to možná trochu jinak

Obchodovat na finančních trzích v létě se obecně moc nedoporučuje, protože v době dovolených klesá na trzích likvidita. To může vést ke zvýšené volatilitě a nepředvídatelným pohybům na trzích. Je na tom něco pravdy, ale jen částečně. A tento rok to vypadá, že to spíše neplatí.

Léto je společně s vánočními svátky považováno na finančních trzích za zvláštní období. Většinou se všichni shodnou na tom, že v létě se snižuje likvidita na trzích a kvůli tomu se zvyšuje volatilita. Logicky se nabízí možnost, že v létě je aktivita velkých institucionálních investorů omezená, protože lidé si vybírají dovolené, takže objemy obchodů skutečně mohou klesat. Na některých trzích se projevují také sezónní vlivy, které mohou mít rovněž vliv na objemy obchodů. S volatilitou je to trochu složitější, protože nízké objemy mohou vést buďto k nižší volatilitě, protože na trzích se zkrátka neobchoduje, nebo k vyšší volatilitě, protože na trhu není dostatek objednávek při určité ceně.

Sell in May and Go Away?

Na akciových trzích existuje oblíbené pravidlo „Sell in May and Go Away“, která úzce souvisí s dovolenkovou sezonou a snahou velkých investorů vydělat na akciích maximum v první polovině roku. Když se pak retailoví investoři snaží prodávat akcie v létě, nedočkají se dobré ceny a také trendy na trzích obvykle trvají kratší dobu.

Komodity a sezónnost

U komodit je to ještě specifičtější, protože u nich kromě politické situace a fundamentů často hraje poměrně silnou roli sezónnost a vliv poptávky ze strany průmyslu. Například u ropy a zemního plynu se největší pohyby na trhu za normálních okolností odehrávají na podzim, kdy se trhy připravují na zimní sezónu. Ceny obilovin vykazují také sezónní vlivy, kdy před létem jejich cena výrazně klesá.

Asi nejmenší vliv má letní období na měnový trh. Objemy obchodů sice mohou být nižší, než je obvyklé v jiných měsících, ale vliv na volatilitu může být různý. Podle některých analytiků vede nižší likvidita k menší volatilitě, protože je na trhu méně obchodníků. Jiná teorie ale počítá se zvýšením volatility, protože obchodníci kvůli nízké likviditě častěji musí otevírat pozice za horší cenu. V každém případě se pohyby na forexu v létě trochu hůře predikují, což platí zejména pro swingové nebo poziční obchodníky.

Tak trochu jiný rok

Letos to i díky inflaci, poměrně živému dění na trzích s komoditami a překvapivým tahům centrálních bank není moc o odpočinku, spíše naopak. Nezanedbatelný vliv na obchodování, zejména na komoditních trzích s ropou a zemním plynem, má válka na Ukrajině. Rozhodování Ruska o tom, jestli bude do Evropy posílat zemní plyn, má na cenu poměrně velký vliv a na trhu to určitě nevypadá jako v období dovolených. Určitý vliv na komoditní trhy mají také poslední dva roky, kdy trhy ovlivňovala pandemie nemoci Covid-19, díky čemuž došlo k narušení dodavatelských řetězců a nedostatku.

Problém je, že v Číně jsou restriktivní pravidla zaváděna ve vybraných oblastech ještě dnes, což také vytváří napětí na trzích a investoři a obchodníci musí brát v potaz možné výpadky na straně poptávky.

Nezanedbatelný vliv na dění na trzích má také inflace a centrální banky. Ty po letech uvolněné měnové politiky začaly kvůli rychle rostoucím cenám poměrně agresivně zvedat úrokové sazby, což má vliv jak na forex a akcie, tak i na komodity. Americký dolar se díky tomu dostal na rekordní maxima, s eurem se dostal na úroveň parity a japonský jen je vůči dolaru na 24letých minimech.

Jelikož ještě nejsme na konci léta a srpen je považován za měsíc, kdy se dovolené a menší aktivita na trzích projevuje nejvíce, možná se na trzích nějakého dovolenkového režimu ještě dočkáme. To může ovlivnit zejména swingové a dlouhodobé obchodníky na trzích s akciemi, indexy a komoditami. Tradeři upřednostňující forex a intradenní přístup nebo scalping si na prázdninový režim asi stěžovat nebudou. Takže když chcete obchodovat, nic vám v tom nejspíše bránit nebude.