Wirtschaftskalender - Die Zentralbanken als wichtige Akteure auf dem Markt

Im nächsten Teil unserer Serie zu wichtigen Terminen im Wirtschaftskalender und deren Auswirkungen auf den Devisenhandel werden wir uns mit dem Einfluss der Zentralbanken auf die Finanzmärkte befassen. Mitte des Jahres 2022 sind die Zentralbanken vielleicht noch mehr als je zuvor im Visier der  Investoren und Händlern, und deshalb dürfen wir sie nicht vergessen.

Zentralbanken sind Institutionen, deren Hauptaufgabe die Stabilität der Währung und des Wirtschaftswachstums in einem bestimmten Land ist. Sie funktionieren auch als Regulierungsbehörde für Finanzinstitute, ist Emittent der Landeswährung, vergibt Kredite an andere Finanzinstitute und funktionieren als Kreditgeber der letzten Instanz.

Finanzielle Stabilität und eine stabile Währung

Die wichtigste Aufgabe der Zentralbank besteht darin, die Finanzstabilität durch Interventionen in die Finanzmärkte zu wahren. Dies kann sie durch Transaktionen auf dem offenen Markt tun, bei denen sie finanzielle Vermögenswerte (normalerweise Staatsanleihen) von anderen Banken kauft und so dem Markt Liquidität zur Verfügung stellt (oder umgekehrt, wenn sie die Liquidität auf dem Markt reduzieren will), oder indem sie Zinssätze festlegt.

Forex Trader verfolgen aufmerksam die Aktionen der Zentralbanken praktisch auf der ganzen Welt, aber das Hauptwort haben eigentlich nur wenige Institutionen, die einen großen Einfluss auf das Geschehen am Forexmarkt haben. Da der USD die meistgehandelte Währung ist, hat die US-Notenbank, kurz Fed, den größten Einfluss auf den Forexmarkt. Darüber hinaus verfolgen Trader die Aktionen von sieben weiteren Zentralbanken aus Ländern, deren Währungen mit dem US-Dollar sogenannte Majors-Paare bilden (Europäische Zentralbank, Bank of England, Bank of Japan, Schweizerische Nationalbank, Bank of Canada, Reserve Bank of Australia und Reserve Bank of New Zeeland).

Trader müssen vorsichtig sein, wenn eine Sitzung über Währungspolitik bei einer dieser Zentralbanken angesetzt wird. Innerhalb der Zentralbank werden die Zinssätze von ihrem wichtigsten Exekutivorgan festgelegt. Bei der Fed ist es das Federal Open Market Committee (FOMC), bei der EZB der EZB-Rat, bei der Bank of England das Monetary Policy Committee usw.

Die Zinssätze haben einen relativ großen Einfluss auf die Volkswirtschaften der einzelnen Länder, während sich die Zentralbanken hauptsächlich an der Inflation orientieren, aber auch die allgemeine Wirtschaftslage, der Arbeitsmarkt usw. können sich auf die Entscheidungsfindung auswirken. Höhere Zinssätze in dem gegebenen Land verteuern die Schuldenfinanzierung sowohl für Firmen als auch für Verbraucher, was zu geringeren Investitionen, geringerem Konsum und einem möglichen Anstieg der Ersparnisse führt, womit die Zentralbanken versuchen, die Inflation einzudämmen (wie dies im Jahr 2022 der Fall ist). Gleichzeitig müssen sie aber darauf achten, die Konjunktur nicht zu sehr abzukühlen und eine Rezession zu vermeiden.

Aus Sicht von Anlegern und Tradern bedeutet ein Anstieg der Zinssätze einer bestimmten Währung ihre höhere Attraktivität (höhere Zinsen für Einlagen und Anleihen), was dann zu einer Stärkung der bestimmten Währung gegenüber anderen Währungen führt. Die Änderung der Zinssätze allein führt möglicherweise nicht zu signifikanten Bewegungen, da Währungsbewegungen dank der sogenannten Forward Guidance der Zentralbanken größtenteils in den Wechselkursen enthalten sind. Allerdings könnte die Volatilität an den Märkten nach der Sitzung des Währungsausschusses zunehmen, wie dies nach der EZB-Sitzung am 9. Juni 2022 der Fall war.

Die erwähnte Forward Guidance wird in der Regel von einzelnen Mitgliedern der Währungsausschüsse bzw. Notenbankgouverneure, die den Anlegern damit in naher Zukunft eine Orientierungshilfe für die Geldpolitik geben können.

Nicht alle Zentralbanken handeln gleich

Obwohl das grundlegende Funktionsprinzip der Zentralbanken auf der ganzen Welt gleich ist und das Hauptziel die Preisstabilität ist, können sich die Maßnahmen einzelner Institute erheblich unterscheiden. Mitte 2022 sehen wir, dass die meisten Zentralbanken gegen die Inflation kämpfen, aber es gibt eine Ausnahme.

Die US-Notenbank / Fed hat im März begonnen, die Zinsen zu erhöhen und plant, die Zinsen bei ihren Sitzungen um bis zu 0,5 % anzuheben (der aktuelle Zinssatz im Juni liegt im Bereich von 0,75 bis 1 %). Bis März setzte sie ein quantitatives Lockerungsprogramm um und begann im Juni mit der quantitativen Straffung. Die EZB plant, die Zinsen im Juli zu erhöhen, wobei der aktuelle Leitzins bei null liegt. Allerdings will man sich mit der quantitativen Straffung nicht beeilen. Die Bank of England hat im Dezember begonnen, die Zinsen zu erhöhen, hat den Zinssatz im Juni auf 1 % festgelegt und plant, ihn bei den folgenden Sitzungen um 0,25 % anzuheben.

Anders als alle anderen verfolgt die Bank of Japan eine extrem lockere Geldpolitik. Obwohl japanischer Yen in dieser Periode die schwächste Währung in den letzten zwanzig Jahren ist, beabsichtigt die BoJ nicht, ihre Position zu ändern, und diese Situation kommt ihr entgegen, da Japan nach sehr langer Zeit zumindest eine gewisse Inflation erleben kann.

Diese Diskrepanz zugunsten des US-Dollars kann sich jedoch nicht nur auf die europäischen und japanischen Währungen auswirken, sondern auch auf die Volkswirtschaften vieler Entwicklungsländer. Die Flucht der Anleger in den Dollar könnte einen Ausverkauf und eine Abwertung von Währungen, einen Kapitalabfluss aus diesen Entwicklungsländern und eine daraus resultierende Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit und einen Rückgang der Nachfrage bedeuten.

Zentralbanken sind einer der wichtigsten Akteure auf den Finanzmärkten. Diese Institutionen beeinflussen durch ihre Interventionen buchstäblich das Funktionieren der Finanzmärkte und den Wert von Währungen, und daher sollten ihre Handlungen von Forex-Investoren und -Tradern genau überwacht werden.