Was bedeutet die Bitcoin-Halbierung?

Die Kryptowährung Bitcoin hat in den letzten Wochen und Monaten erneut die Seiten der Wirtschafts- und Finanzmedien gefüllt. Zu Beginn des Jahres war der Grund für das wachsende Interesse die Zulassung neuer Bitcoin-ETFs, in den letzten Wochen ist es erneut die erwartete Halbierung.

Ende letzten Jahres kehrte Bitcoin nach langer Zeit, als Anleger auf die Genehmigung von Bitcoin-ETFs durch die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC) warteten, auf einen Wachstumspfad zurück. So pendelte sich der Preis von Bitcoin lange Zeit dauerhaft über 30.000 USD ein und auch wenn es nach der Zulassung des ETF zu einer Korrektur kam, schoss der Preis in den folgenden Tagen und Wochen auf neue Allzeithochs. Auch die Volumina der Bitcoin-ETF-Transaktionen brechen Rekorde.

BTC-Halbierung als neuer Preiswachstumsmotor?

Ein weiteres Ereignis dieser Art, das den Preis erheblich beeinflussen und auf neue Höchststände schicken könnte (wie heute alle hoffen), ist die sogenannte Halbierung, die etwa alle vier Jahre stattfindet. Der nächste Termin dürfte Ende April dieses Jahres stattfinden.

Die Zahl der schürfbaren Bitcoins wurde seit seiner Einführung im Jahr 2009 auf 21 Millionen festgelegt (bislang wurden etwas mehr als 19 Millionen generiert), und die Halbierung sorgt dafür, dass die Hinzufügungsrate neuer Bitcoins allmählich abnimmt. Somit wird beim Halbieren die Belohnung für einen geschürften Block reduziert. Ursprünglich war die Belohnung pro geschürftem Block auf 50 Bitcoins festgelegt, im November 2012 wurde sie auf 25 Bitcoins, im Juli 2016 auf 12,5 Bitcoins und im Mai 2020 auf 6,25 Bitcoins reduziert. Dann, im April dieses Jahres, wird die Belohnung für einen geschürften Block auf 3.125 Bitcoins reduziert.

Die Halbierung erfolgt nicht genau alle vier Jahre, sondern nach dem Mining von 210.000 Blöcken, also etwa alle vier Jahre. Dadurch werden derzeit 900 Bitcoins pro Tag generiert und nach der Halbierung werden es 450 Bitcoins pro Tag sein.

Bei der Halbierung geht es also nicht darum, das Gesamtangebot an Bitcoins zu reduzieren, sondern darum, die Anzahl neuer Bitcoins zu reduzieren, die auf den Markt kommen. Die Halbierung führt somit zu einer Erhöhung der Seltenheit von Bitcoin, was dann logischerweise zu einem Anstieg seines Preises führen sollte.

Aufgrund dieser Erwartungshaltung und der oben erwähnten Einführung von Bitcoin-ETFs steigt der Preis von Bitcoin derzeit, was auf den ersten Blick logisch ist. Das Interesse an der Kryptowährung steigt und ihre größere Seltenheit aufgrund weniger im Umlauf befindlicher neuer Bitcoins dürfte zu einem Preisanstieg führen. Allerdings ist das Wachstum nach Ansicht einiger Ökonomen im Gegensatz zu früheren Halbierungen verfrüht und zu stark, und der Optimismus und die Erwartungen der Anleger könnten übertrieben sein.

Bitcoin für 100.000 USD?

Interessanterweise und nicht nur für Bitcoin gilt: Wenn der Preis in einen Aufwärtstrend eintritt, werden Vorhersagen über neue Allzeithochs viel weiter verbreitet (oder zumindest weitaus umfassender abgedeckt). Leider ist es nicht ungewöhnlich, dass der Preis umso wahrscheinlicher sinkt, je mehr dieser garantierten 100.000-USD-Bitcoin-Preisberichte veröffentlicht werden. Dies geschah auch im März dieses Jahres, als Bitcoin von seinem Höchststand von 73.800 USD auf bis zu 60.000 USD fiel.

Natürlich besteht kein Grund zur Panik, da es vor der Halbierung zu einem Preisverfall kommen kann, und etwas Ähnliches ist bereits in der Vergangenheit passiert (und es kam auch zu einer Korrektur kurz nach der Halbierung selbst). Möglicherweise handelt es sich auch um Gewinnmitnahmen von kurzfristigen Spekulanten (die Bitcoins weniger als 155 Tage in ihren Wallets halten), die derzeit die meisten Bitcoins seit Ende Juni 2021 halten. Optimisten können also eine Parallele darin erkennen, dass dies der Fall ist, weil genau Ende Juni 2021 erlebte Bitcoin eine deutliche Korrektur (von 64.700 USD auf 29.200 USD) und anschließend einen starken Aufwärtstrend, woraufhin der Preis im November 2021 einen neuen Höchststand von 69.000 USD erreichte.

Es sieht so aus, als ob viele Faktoren dazu beitragen, dass der Preis weiterhin auf neue Höchststände steigt. Andererseits gilt nach wie vor, dass die historische Performance keine Garantie für zukünftige Renditen ist. Laut Analysten von J.P. Morgan könnte der Preis von Bitcoin in diesem Jahr bis auf 42.000 USD fallen, nachdem die Halbierungserwartungen zurückgegangen sind.

Wird das düstere Szenario wahr?

Das düstere Szenario, das laut J.P. Morgan droht, besteht darin, dass die Kürzung der Belohnung für das Schürfen von Bitcoin dazu führen wird, dass die Attraktivität des Schürfens für viele Schürfer sinkt, weil es sich für sie einfach nicht lohnt. Die Schürfer selbst und ihre Aktivität erhöhen die Sicherheit des Bitcoin-Netzwerks. Die Sache ist, je mehr Schürfer Bitcoin schürfen, desto mehr Rechenleistung würde ein potenzieller Angreifer benötigen, sodass eine große Anzahl von Schürfern die Sicherheit von Bitcoin erhöht. Wenn zu viele Schürfer aufgrund von Ineffizienzen das Mining einstellen, könnte dies die Sicherheit von Bitcoin beeinträchtigen. Dies könnte dann zu einem Anstieg des Misstrauens, einem Rückgang des Anlegerinteresses und einem anschließenden stärkeren Preisverfall führen.

In der Realität dürfte die Wahrscheinlichkeit dieses Szenarios jedoch nicht sehr hoch sein und möglicherweise nur vorübergehende Auswirkungen haben. In Zukunft könnte dies jedoch ein immer größeres Problem darstellen, da die Belohnung für einen geschürften Block mit jeder weiteren Halbierung kleiner wird. Die Lösung kann dann in einer Erhöhung der Transaktionsgebühren liegen, was sich jedoch wiederum negativ auf das Interesse am Besitz und der Nutzung von Bitcoin auswirken kann.

Was nach der Halbierung tatsächlich passieren wird, lässt sich heute nicht mit Sicherheit vorhersagen. Wenn Sie Bitcoin in Ihrem Portfolio haben, können Sie mit einem Anstieg auf neue Höchststände rechnen, aber Sie können sich sicher nicht darauf verlassen. Wenn Sie Bitcoin nur aufgrund der Erwartung eines weiteren Wachstums kaufen, empfehlen wir ebenfalls mehr Vorsicht. Handeln Sie Sicher!