Co znamená Risk-on a Risk-Off?

Risk-on a risk-off jsou pojmy, které lze zařadit do fundamentální analýzy a odrážejí sentiment obchodníků na trhu. Co přesně znamenají a jak je můžete využít při obchodování?

Risk-on vs Risk-off

Risk-on a risk-off jsou zjednodušeně řečeno takové tržní nálady, kdy obchodníci a investoři buď riskují, nebo naopak využívají konzervativnější postoj na finančních trzích.

Pokud sledujete zahraniční zprávy, setkáváte se s pojmy risk-on a risk-off  určitě často.

Správné pochopení Vám může značně pomoci nejen při samotném obchodování, ale i při výběru instrumentu.

Risk-on

Pokud se budeme bavit o prostředí risk-on, účastníci trhu mají optimistický pocit z ekonomiky. To zjednodušeně znamená, že nakupují rizikovější aktiva.

Jedná se o akcie, vysoce výnosné dluhopisy nebo měny jako AUD, NZD, CAD (zástupci majors)  nebo NOK, ZAR, TRY (zástupci exotics).

Z komodit se jedná o ropu nebo měď.

Risk-off

Pokud jsou účastníci trhu ohledně ekonomiky pesimističtí nebo očekávají nejistotu na trhu s negativním dopadem, přecházejí od rizikových aktiv k takzvaným safe havens. Nejčastěji překládáno jako bezpečné přístavy.

Typickými risk-off aktivy jsou americké státní dluhopisy nebo německé dluhopisy.

Pro forexové obchodníky je to japonský jen (JPY) a švýcarský frank (CHF), a to z důvodu tzv. carry trades.

Carry trade zjednodušeně znamená půjčit si v bezpečném přístavu za nízkou úrokovou sazbu a poté koupit vysoce výnosné (riskantnější) aktivum na jiných trzích.

Proč jsou japonský jen a švýcarský frank považovány za bezpečné přístavy?

Protože pocházejí ze zemí, které vlastní velké množství aktiv v cizí měně. Aktiva mohou prodat a snížit riziko.

Americký dolar je také považován za bezpečný přístav.

U Amerického dolaru je důvod mnohem jednoduší. Během risk-off sentimentu obchodníci opouštějí své pozice. Je jedno jestli jde o akcie nebo jiná riziková aktiva a peníze se vrací zpět do amerických dolarů.

Na komoditním trhu je za bezpečný přístav považováno zlato.

Zde je rekapitulace nástrojů a směrů, které byste měli zvolit v různých prostředích.

Trading během risk on

Long – akcie, komoditní měny (AUD, NZD, CAD), exotics, ropa

Short – dluhopisy, USD, JPY, CHF

Trading během risk-off

Long – U.S. dluhopisy, německé dluhopisy, USD, JPY, CHF, zlato

Short – akcie, komodity, nekomoditní měny

Předpovídání risk-on and risk-off

Jedním ze skvělých grafů pro predikci jsou VIX a Dollar index.

VIX sleduje výkonnost S&P 500, což je nejoblíbenější akciový index.

VIX je negativně korelován s S&P 500, což znamená, že pokud je VIX nahoře, S&P 500 je dole.

Pokud je VIX nahoře, jedná se spíše o risk-off sentiment a naopak.

Dollar index je dalším skvělým indikátorem sentimentu, protože sleduje výkon všech hlavních měn.

Když dolar roste, hledáme risk-off sentiment, když dolar klesá, hledáme risk-on sentiment.

Je to jednoduše proto, že všechny akcie a další riziková aktiva jsou při ukončení pozic transformovány zpět na dolary.