Que signifiera le halving du Bitcoin ?

Au cours des dernières semaines et des derniers mois, la cryptomonnaie Bitcoin a de nouveau fait la une des médias économiques et financiers. Au début de l'année, la raison de cet intérêt croissant était l'approbation de nouveaux ETF sur le Bitcoin ; ces dernières semaines, c'est à nouveau le halving attendue qui est à l'ordre du jour.

C'est à la fin de l'année dernière que le bitcoin a retrouvé une trajectoire ascendante après une longue période, les investisseurs anticipant l'approbation des ETF Bitcoin par la Securities and Exchange Commission (SEC, Commission des valeurs mobilières des États-Unis). Le cours du Bitcoin s'est ainsi installé durablement au-dessus de 30 000$ pour la première fois depuis longtemps, et bien qu'il y ait eu une correction après l'approbation de l'ETF, le cours a atteint de nouveaux records historiques dans les jours et les semaines qui ont suivi. Des records ont alors été battus en termes de volumes de trading pour les ETF Bitcoin.

Le halving BTC comme un nouveau moteur de croissance des prix ?

Un autre événement de ce type qui pourrait fortement ébranler le prix et l'amener à de nouveaux sommets (comme tout le monde l'espère aujourd'hui) est ce que l'on appelle le "halving", qui a lieu environ une fois tous les quatre ans. Le prochain devrait avoir lieu à la fin du mois d'avril de cette année.

Le nombre de Bitcoins minables a été fixé à 21 millions depuis sa création en 2009 (un peu plus de 19 millions ont été générés à ce jour), et la réduction de moitié garantit que le taux de croissance des nouveaux Bitcoins diminuera progressivement. Ainsi, la réduction de moitié diminue la récompense par bloc miné. Initialement, la récompense par bloc miné était fixée à 50 Bitcoins, réduite à 25 Bitcoins en novembre 2012, puis à 12,5 Bitcoins en juillet 2016, et à 6,25 Bitcoins en mai 2020. En avril de cette année, la récompense par bloc extrait sera ramenée à 3,125 Bitcoins.

Le halving ne se produit pas exactement tous les quatre ans, mais après que 210 000 blocs ont été extraits, ce qui correspond à environ une fois tous les quatre ans. Actuellement, 900 Bitcoins sont donc générés par jour et, après la réduction de moitié, ce chiffre passera à 450 Bitcoins par jour.

Le halving ne consiste donc pas à réduire l'offre totale de Bitcoins, mais à réduire le nombre de nouveaux Bitcoins qui arrivent sur le marché. La réduction de moitié entraîne donc une augmentation de la rareté du Bitcoin, ce qui devrait logiquement conduire à une augmentation de son prix.

Compte tenu de cette attente et de l'introduction susmentionnée des ETF Bitcoin, le prix du Bitcoin est actuellement en hausse, ce qui est a priori logique. L'intérêt pour la cryptomonnaie augmente, et sa plus grande rareté due à la diminution du nombre de nouveaux Bitcoins en circulation devrait donc conduire à une augmentation de son prix. Cependant, selon certains économistes, cette hausse, contrairement au précédent halving, est prématurée et trop forte, et l'optimisme et les attentes des investisseurs pourraient être exagérés.

Le Bitcoin à 100 000$ ?

Il est intéressant de noter, et pas seulement pour le Bitcoin, que lorsque le cours s'inscrit dans une tendance haussière, les prédictions de nouveaux sommets historiques deviennent beaucoup plus fréquentes (ou du moins bénéficient d'une couverture médiatique beaucoup plus importante). Malheureusement, il n'est pas rare que plus ces annonces garanties d'un cours du Bitcoin atteignant 100 000$ sont nombreuses, plus le cours est susceptible de chuter. C'est ce qui s'est produit en mars dernier, lorsque le bitcoin est passé d'un sommet de 73 800$ à 60 000$.

Bien sûr, il n'y a pas lieu de paniquer, car il peut y avoir une chute des prix avant le halving, ce qui s'est déjà produit par le passé (et une correction a également eu lieu peu de temps après le halving lui-même). Il peut également s'agir d'une prise de bénéfices par des spéculateurs à court terme (détenant des Bitcoins depuis moins de 155 jours), qui détiennent actuellement le plus grand nombre de Bitcoins depuis la fin du mois de juin 2021. Les optimistes peuvent donc voir une corrélation dans le fait que c'est à la fin du mois de juin 2021 que le Bitcoin a subi une correction importante (de 64 700 $ à 29 200 $) et une forte tendance à la hausse qui a suivi, après quoi le prix a atteint un nouveau sommet de 69 000 $ en novembre 2021.

Il semble que de nombreux facteurs jouent en faveur de la poursuite de la hausse des prix vers de nouveaux sommets. D'un autre côté, les performances historiques ne garantissent pas les rendements futurs. Selon les analystes de JP Morgan, le cours du Bitcoin pourrait chuter jusqu'à 42 000$ cette année, suite à une baisse des attentes concernant le halving.

Le scénario noir se réalisera-t-il ?

Selon JP Morgan, le scénario noir est qu'une réduction de la récompense pour le minage de Bitcoins rendra le minage moins attractif pour de nombreux mineurs, parce qu'il n'en vaut tout simplement pas la peine. Mais les mineurs eux-mêmes et leur activité renforcent la sécurité du réseau Bitcoin. En effet, plus il y a de mineurs qui extraient des Bitcoins, plus la puissance de calcul nécessaire à un attaquant potentiel est importante, de sorte qu'un grand nombre de mineurs augmente la sécurité des Bitcoins. Si un trop grand nombre de mineurs abandonnent le minage pour des raisons d'inefficacité, la sécurité du Bitcoin pourrait s'en trouver amoindrie. Cela pourrait alors conduire à une augmentation de la méfiance, à une diminution de l'intérêt des investisseurs et à une chute plus importante du prix.

En réalité, la probabilité d'un tel scénario n'est pas très élevée et peut n'avoir qu'un effet temporaire. À l'avenir, cependant, le problème risque de s'aggraver, car la récompense pour le bloc extrait sera plus faible à chaque halving supplémentaire. La solution pourrait alors consister à augmenter les frais de transaction, mais là encore, cela pourrait avoir un effet négatif sur l'intérêt de posséder et d'utiliser des Bitcoins.

Aujourd'hui, il est impossible de prédire avec certitude ce qui se passera après le halving. Si vous avez du Bitcoin dans votre portefeuille, vous pouvez vous attendre à ce qu'il atteigne de nouveaux sommets, mais vous ne pouvez certainement pas compter dessus. Si vous achetez des Bitcoins dans l'attente d'une nouvelle croissance, nous vous recommandons également la prudence. Tradez en toute sécurité !