Was ist im Jahr 2025 zu beachten?

Obwohl die Weltwirtschaft und die Finanzmärkte ein recht gutes Jahr hinter sich haben und Ökonomen in ihren Prognosen für das nächste Jahr überwiegend optimistisch sind, gibt es weiterhin Risiken, die Ökonomen und Investoren berücksichtigen müssen.

Optimistische Vorhersagen sind einerseits gut, aber es stimmt auch, dass man vorsichtig sein muss, wenn Analysten in einem Bereich zu optimistisch sind. Die Erwartungen von Ökonomen und Analysten einerseits und die Realität andererseits sind zwei verschiedene Dinge, und es gibt heute noch relativ viele potenzielle Risiken.

Der neueste OECD-Wirtschaftsausblick geht davon aus, dass die Weltwirtschaft auch 2025 widerstandsfähig bleiben wird und das BIP-Wachstum 2025 und 2026 bei 3,3 % liegen wird. Positiv ist der anhaltende Rückgang der Inflation, die sich in vielen Ländern den Inflationszielen der Zentralbanken nähert, die niedrige Arbeitslosigkeit und das Wachstum der nominalen Löhne, die zu einer Stärkung der realen Haushaltseinkommen führen.

Die Unterschiede zwischen den einzelnen Regionen sind recht deutlich, müssen aber kein grundlegendes Problem darstellen. In den USA soll das BIP nach einem Wachstum von 2,8 % im Jahr 2025 auf 2,4 % im Jahr 2026 zurückgehen, während es in der Eurozone nach einem Wachstum von 1,3 % im Jahr 2026 auf 1,5 % beschleunigen soll. Das japanische BIP-Wachstum soll 2025 auf 1,5 % steigen und 2026 wieder auf 0,6 % fallen, während Chinas BIP sowohl 2025 (4,7 %) als auch 2026 (4,4 %) langsamer wachsen wird.

Ukraine und Naher Osten

Ein großes Thema bleiben die anhaltenden Konflikte, sowohl in der Ukraine als auch im Nahen Osten. Ein Ende des Konflikts im Nahen Osten ist noch nicht in Sicht, und trotz geringer Wahrscheinlichkeit besteht die Möglichkeit, dass sich der Konflikt zwischen Iran und Israel zu einem größeren regionalen Krieg ausweitet, in den dann mehr Golfstaaten oder die Vereinigten Staaten stärker einbezogen werden. Dies könnte zu eingeschränkten Öllieferungen oder einer Unterbrechung der Handelsrouten in der Region führen.

Die USA könnten auch im Ukraine-Krieg eine wichtige Rolle spielen, wo die (nicht) fortgesetzte Unterstützung des angegriffenen Landes durch Präsident Trump, der diesen Konflikt schnell lösen will, ein wichtiger Faktor sein könnte. Der Druck auf den ukrainischen Präsidenten Selenskyj könnte im schlimmeren Fall zu einem bedingten Waffenstillstand führen, der langfristig jedoch das Risiko eines erneuten Aufflammens in der Zukunft erhöhen würde. Gleichzeitig würde dies anderen autoritären Regimen Mut machen, ihre Ziele mit Gewalt durchzusetzen.

Handelskriege

Ein großes Thema im Jahr 2025 wird die mögliche Ausweitung des globalen Handelskriegs sein, der durch die versprochenen Zölle des neuen amerikanischen Präsidenten Donald Trump verursacht wird. Obwohl viele Ökonomen und Investoren nicht glauben, dass der neue amerikanische Präsident mit der Einführung von Zöllen eilen wird, geht das schlechtere Szenario davon aus, dass Trump seine Versprechen erfüllt und Einfuhrzölle von bis zu 20 % auf alle Länder und bis zu 60 % auf chinesische Waren erhebt.

Dies könnte sehr negative Auswirkungen auf die US-Wirtschaft haben und nach Ansicht einiger Ökonomen könnte das BIP-Wachstum um die Hälfte verlangsamt werden oder sogar zu einer möglichen Rezession führen. Ein weiterer Schritt Trumps könnte die Abschiebung illegaler Einwanderer sein, was zu einer Einschränkung der Arbeitskräfte in einigen Industriebereichen führen würde, was wiederum zu Lohnwachstum und anschließender Inflation führen würde.

Außerhalb der USA könnten die Zölle besonders negative Auswirkungen auf Länder haben, die keine Freihandelsabkommen haben, und am stärksten betroffen könnten Länder wie China, Deutschland, Japan, Vietnam, Taiwan, Irland, Indien, Italien, das Vereinigte Königreich und Thailand sein. Vergeltungsmaßnahmen einiger Länder könnten milder ausfallen, um einen Konflikt mit den USA zu vermeiden, aber es ist wahrscheinlich, dass die Reaktion viel aggressiver ausfallen und nur zu weiterem deutlicherem Protektionismus führen wird. Die Schwächung von Währungen gegenüber dem Dollar oder die Ausrichtung von Maßnahmen auf amerikanische Technologieunternehmen könnte dazu führen, dass die USA weitere Maßnahmen einführen, was einen offenen Handelskrieg bedeuten würde, der das weltweite BIP um 2 bis 3% senken könnte.

Blase am Aktienmarkt

Die meisten Aktienmärkte haben ein außergewöhnlich gutes Jahr hinter sich, und Investoren erwarten, dass das Wachstum an den Märkten auch in diesem Jahr gut und gerne über 10% betragen könnte. Neben dem Risiko der Einführung von Zöllen durch Donald Trump und der Gefahr eines globalen Handelskriegs ist eines der meistdiskutierten Risiken die lang erwähnte Blase, was besonders für große Technologieunternehmen gilt. Diese profitieren in letzter Zeit vor allem von der Ausweitung der Möglichkeiten künstlicher Intelligenz, deren Vorteile sich auch in der realen Wirtschaft immer häufiger zeigen sollten.

Im gegenteiligen Fall, wenn sich zeigen würde, dass es sich um eine mögliche Sackgasse handelt oder dass der reale Einfluss der Nutzung künstlicher Intelligenz in der Wirtschaft ein Langstreckenlauf ist und die anschließende Enttäuschung könnte zum Platzen einer Blase führen, die ähnliche Auswirkungen haben könnte wie das Platzen der Technologieblase im Jahr 2000.

Neben den genannten Risiken gibt es viele Risikofaktoren, die erhebliche Auswirkungen auf die Weltwirtschaft und die Märkte haben können, aber schwer vorherzusagen sind. Es könnte sich um große Naturkatastrophen, eine weitere Pandemie oder einige heute verborgene Kriegskonflikte handeln, bei denen beispielsweise China seine Interessen in Taiwan mit Gewalt durchsetzen könnte. Es besteht eine wachsende Bedrohung durch einen großen Cyberangriff, dessen Bedeutung mit der Verschlechterung der geopolitischen Spannungen zunimmt, oder einen bedeutenderen IT-Ausfall, der echte globale Auswirkungen haben könnte. Handeln Sie sicher!