Technische Analyse - was sagt die Akkumulation und die Distribution aus?

Handelsvolumina sind neben der Price Action eine der grundlegenden Informationsquellen, die Trader beim Handel auf den Finanzmärkten nutzen können. Ein weiterer Indikator unserer Serie, der bei der Berechnung die Handelsvolumina in den Märkten berücksichtigt, ist Accumulation/Distribution.

Obwohl Price Action für die meisten Trader die Hauptinformationsquelle über Preisbewegungen sind, können Daten über Handelsvolumen den Tradern zusätzliche Informationen darüber liefern, was hinter der Preisbewegung einzelner Anlageinstrumente steckt. Indikatoren, die das Volumen als eine der Hauptvariablen in ihrer Berechnung verwenden, basieren auf der Annahme, dass eine Änderung des Handelsvolumens eines Instruments zu einer nachfolgenden Änderung des Preistrends des Instruments führt.

Accumulation/Distribution vs On Balance Volume

In einem kürzlich erschienenen Artikel haben wir über den On Balance Volume-Indikator geschrieben. Heute werden wir über einen seiner „Verwandten“ schreiben, nämlich den Accumulation/Distribution-Indikator. Hier müssen wir darauf hinweisen, dass einige Anwendungen (z. B. cTrader) Tradern einen ähnlichen Indikator von Larry Williams (Williams Accumulation Distribution) anbieten, jedoch mit einer einfacheren Berechnung. Der Indikator, den wir heute beschreiben werden (manchmal auch als Accumulation/Distribution Line bezeichnet), wurde von dem bekannten Aktienanalysten Mark Chaikin entwickelt, der ihn ursprünglich als Cumulative Money Flow Line bezeichnete.

Der Indikator drückt das Verhältnis zwischen dem Preis und dem kumulierten Geldfluss zum und vom Anlageinstrument aus. Wie der Name schon sagt, gibt die Akkumulation das Ausmaß der Nachfrage nach dem Anlageinstrument (d. h. Käufe) an und die Distribution bezieht sich auf das Angebot das Anlageinstrument (d. h. Verkäufe). Wie bereits erwähnt, ähnelt Acc/Dist Line (ADL) dem On Balance Volume (OBV)-Indikator, da es sich bei beiden um Momentum-Indikatoren handelt, mit denen Sie Unterschiede zwischen Preisbewegung und Volumenströmen bewerten können.

Der ADL-Indikator wird in einem separaten Fenster angezeigt und ist wie der OBV ein kumulativer Indikator, der nicht zwischen 0 und 100 schwankt. Der Unterschied liegt jedoch in der Berechnung. OBV berücksichtigt nur, ob der Schlusskurs der Vorperiode höher oder niedriger als der Schlusskurs der aktuellen Periode ist. Dementsprechend addiert oder subtrahiert es dann das gesamte Volumen zum vorherigen Wert.

Berechnung

Die Berechnung des ADL unterscheidet sich ein wenig von der des OBV und mag auf den ersten Blick recht kompliziert erscheinen. Andererseits kann man sagen, dass es den Zusammenhang zwischen Volumen und Preisentwicklung umfassender und für viele Analysten besser darstellt. Bei der Berechnung wird ein Multiplikator verwendet, der als Indikator dafür dient, wie stark die Käufe und Verkäufe des Instruments über einen bestimmten Zeitraum hinweg ausfallen.

Zunächst wird der sogenannte Closing Location Value (CLV) berechnet, in manchen Formeln wird er auch als genannter Geldflussmultiplikator (Money Flow Multiplier) bezeichnet. Es dient als Indikator dafür, wo sich der Schlusskurs des Instruments im Verhältnis zur Preisspanne über einen bestimmten Zeitraum befindet. Die CLV-Werte reichen von +1 bis -1, wobei ein höherer positiver Wert anzeigt, dass der Schlusskurs näher am Maximum liegt, ein höherer negativer Wert anzeigt, dass der Schlusskurs näher am Minimum liegt. Die CLV-Berechnung sieht folgendermaßen aus:

CLV = (Close - Low) - (High - Close) / (High- Low)

Close = Schlusskurs

High = Höchstpreis für den angegebenen Zeitraum

Low = Mindestpreis für den angegebenen Zeitraum

Dann ist es notwendig, das Geldflussvolumen für den gegebenen Zeitraum (Money Flow Volume, MFV) zu ermitteln, das durch Multiplikation von CLV und Volumen (V) erhalten wird. Ein negativer Wert bedeutet, dass Geld aus dem Instrument fließt, ein positiver Wert bedeutet, dass Geld in das Instrument fließt.

MFV = CLV x V

Da es sich um einen kumulativen Indikator handelt, wird der ADL-Indikatorwert selbst durch Addition des vorherigen ADL-Werts und des aktuellen MFV-Werts ermittelt.

ADL (i) = ADL (i-1) + MFV (i)

Verwendung des Indikators

Ähnlich wie bei OBV gibt uns ADL auch ein Bild der Veränderung von Nachfrage und Angebot bzw. darüber, ob auf dem Markt Verkaufs- oder Kaufdruck herrscht. Da es bei der Berechnung unter anderem den Schlusskurs berücksichtigt, verschafft es uns ein Bild davon, wie sich große institutionelle Anleger am Markt verhalten. Im Allgemeinen sind Privatanleger aktiver, wenn der Markt öffnet, und im Gegenteil, bevor der Markt schließt, sind institutionelle Anleger wieder am Markt aktiv.

Wenn sich also der Indikator und die Preise des Instruments in die gleiche Richtung bewegen, kann der ADL als Bestätigung der Stärke des Trends dienen und uns sagen, dass Verkäufer (Abwärtstrend) oder Käufer (Aufwärtstrend) die Oberhand auf dem Markt haben.

Ähnlich wie der OBV kann der ADL als Bestätigung eines Ausbruchs aus Unterstützungs- und Widerstandsniveaus dienen. Wenn also ein bestimmtes Preisniveau im Preischart und auch im ADL-Chart durchbrochen wird, kann dies ein Signal dafür sein, dass diese Änderung durch eine Änderung des Handelsvolumens unterstützt wird, was das Signal zum Markteintritt verstärkt.

Divergenz

Der ADL-Indikator wird wahrscheinlich am häufigsten bei der Suche nach Divergenzen verwendet. Wenn also das Preischart neue Preishöchststände erreicht, der Indikator jedoch nicht mehr in der Lage ist, neue Höchststände zu erreichen, bedeutet dies, dass der Preis nicht durch den Anstieg des Volumens gestützt wird und es zu einer Umkehr kommen kann. Wir können dies als Beweis dafür werten, dass große institutionelle Anleger bereits mit dem Verkauf beginnen und den Höchstpreis ausnutzen wollen. Ähnlich verhält es sich während eines Abwärtstrends, wenn der Preis neue Tiefststände schafft, der Indikator jedoch keine neuen Tiefststände bildet. Dies könnte ein Signal dafür sein, dass institutionelle Anleger beginnen, zu niedrigen Preisen zu kaufen, sodass es zu einer Trendwende kommen könnte.

Nachteile von ADL

Trader, die ADL verwenden, müssen sich einiger Feinheiten dieses Tools bewusst sein. Da der Indikator nur den Schlusskurs in einem bestimmten Zeitraum berücksichtigt, ist er fehleranfällig. Gefährlich können beispielsweise Gaps sein, bei denen der Preis bei einem großen Volumen beispielsweise um bis zu 15 % sinken kann. Anschließend liegt er im Laufe des Zeitraums am oberen Ende der Spanne, liegt aber immer noch um einige Prozentpunkte unter dem Wert des Vorzeitraums. Aber der Wert des Indikators wird steigen, und ein hohes Volumen kann bedeuten, dass das Wachstum ziemlich groß ist, was zu ziemlich großen Diskrepanzen zwischen dem Preis und dem Indikator führt.

Wie aus dem letzten Absatz hervorgeht, sollte ADL wie andere Indikatoren nicht allein als einziges Instrument zur Generierung von Ein- oder Ausstiegssignalen verwendet werden. So interessant dieses Tool auch sein mag, es ist eine gute Idee, es mit anderen technischen Analysetools zu kombinieren, um Ihre Ergebnisse zu verbessern.