Proč je pár GBPJPY pro tradery tak zajímavý?

Přestože měnový pár GBPJPY nepatří mezi hlavní měnové páry a není ani mezi neobchodovanějšími páry na forexu, mezi retailovými tradery je velmi oblíbený. Proč tomu tak je a co na tomto páru tradery přitahuje? O tom se dočtete v dnešním článku.

Měnový pár GBPJPY nepatří mezi tzv. majors páry, neobsahuje americký dolar a řadíme jej tedy mezi tzv. cross páry. Zahrnuje japonský jen, který je třetí nejobchodovanější měnou s podílem bezmála 17 % všech obchodů na forexu a britskou libru, která je s podílem téměř 13 % čtvrtou nejobchodovanější měnou. To samo zajišťuje dobrou likviditu tohoto páru.

GBP vs JPY

Britská libra má historicky, vzhledem k významu a velikosti britského impéria v minulosti, na měnovém trhu velmi dobrou pozici. Ve dvacátém století, a zejména po druhé světové válce, ale svou pozici postupně ztrácela, a to na úkor amerického dolaru. Největší pokles hodnoty zaznamenala britská libra v období finanční krize v letech 2008 - 2009, kdy vůči americkému dolaru ztratila třetinu své hodnoty. Další oslabení důvěry v britskou ekonomiku znamenalo ukončení členství Spojeného království Velké Británie a Severního Irska v Evropské unii v roce 2020 (tzv. brexit). I přes snižování významu britské libry však stále jde o jednu z nejvíce obchodovaných měn na forexu, což podporuje například i fakt, že Londýn je jedním z hlavních světových finančních center.

Japonský jen byl dlouhodobě považován za tzv. bezpečný přístav, což je aktivum, které slouží jako zajištění v době finančních krizí a v prostředí s rostoucím rizikem na trzích. V takových dobách japonský jen posiluje, protože jde o silnou proexportní ekonomiku se stabilním politickým systémem a japonští investoři a střadatelé raději investují na domácím trhu.

Vliv BoJ

V poslední době však japonská centrální banka se svou nepříliš transparentní měnovou politikou a nákupy státních dluhopisů a akciových ETF o velkých objemech tento status japonského jenu poněkud kazí. V polovině roku 2024 je tak JPY oproti americkému dolaru nejslabší za 38 let.

Tato netransparentnost se mimochodem projevila také 11. července 2024, kdy japonský jen výrazně posílil. Tento výrazný pohyb byl nejdříve přičítán horší než očekávané inflaci v USA, nakonec ale vyšlo najevo, že šlo o intervenci japonské centrální banky, která to ale oficiálně nepřiznala.

Evropa vs Asie

Pár GBPJPY zahrnuje měny dvou ekonomik, které patří mezi největší na světě podle nominálního HDP (Japonsko na 4. místě, Spojené království na 6. místě). Jejich vliv na dění ve světové ekonomice podporuje také fakt, že obě země patří mezi největší exportéry na světě (v roce 2023 bylo Spojené království na 4. místě, Japonsko na 7. místě).

Japonská ekonomika je zaměřena primárně na technologie a inovace a hodně investuje do výzkumu a vývoje. I přes špatný demografický vývoj a rychlé stárnutí populace je lídrem v technologicky vyspělých odvětvích, jako jsou automobilový průmysl, elektronika a robotika. Velká Británie je naopak zaměřena především na sektor služeb, kde patří mezi největší exportéry na světě a zaměřuje se zejména na oblast financí, obchodních služeb a pojišťovnictví.

Celkově lze říct, že pár GBPJPY je, podobně jako tomu je u páru USDJPY, střetem dvou rozdílných kultur a ekonomik. Velká Británie a její měna je výrazně ovlivněna děním v Evropě a politickými a ekonomickými událostmi na starém kontinentu, v poslední době je to zejména vysoká inflace, a kroky centrální banky nebo změna vládnoucí strany, která způsobila v zemi menší politické zemětřesení. Tradeři by pak měli sledovat také data o HDP země, zmíněné inflaci, situaci na trhu práce nebo situaci v maloobchodu a v sektoru služeb. Japonsko a jeho měna jsou více citlivé na dění v Asii, a zejména sílící ekonomický a politický vliv Číny v této oblasti. Z ekonomických dat jsou rovněž důležitá data o HDP a inflaci a silným hráčem na měnovém trhu je zmiňovaná centrální banka.

Vysoká volatilita a likvidita

Z rozdílných charakteristik dvou velkých ekonomik pramení vyšší volatilita na tomto měnovém páru, která je tahákem pro forexové tradery. Díky velkému dennímu rozpětí je tento měnový pár vhodný zejména pro intradenní obchodníky a scalpery, kteří mohou využívat i fakt, že tento pár reaguje na nejdůležitější makrodata a zprávy intenzivněji než většina nejobchodovanějších měnových párů. Zároveň však může být zajímavý také pro swingové nebo poziční tradery, kterým nemusí vadit ani mírně vyšší spready než u majors párů.

Vzhledem k tomu, že jde o dvě ekonomiky z různých koutů světa, je pro obchodníky výhodou také fakt, že likvidita na tomto páru je vysoká jak v průběhu asijské seance, kdy se obchoduje především na tokijské burze, tak i v průběhu nejsilnějšího období na trzích, kdy dění na trhu ovlivňuje Londýn.

Carry Trades

Centrální banky a s nimi související nastavení měnové politiky jsou u párů s japonským jenem poměrně výrazným faktorem ovlivňujícím obchodování na forexu. Japonsko dlouhodobě bojuje, resp. bojovalo s velmi nízkou inflací, díky čemuž má dlouhodobě velmi nízké úrokové sazby. V poslední době tomu ještě napomáhá centrální banka, která s nízkou inflací bojuje prostřednictvím kvantitativního uvolňování. To sice využívaly i jiné velké ekonomiky, které ale od politiky nulových sazeb dávno upustily.

Obchodníci na měnovém trhu tak využívají úrokový diferenciál mezi Velkou Británií a Japonskem k tzv. carry trades, kdy si půjčují měnu země s nízkými úroky (JPY) a nakupují měnu s vysokými úrokovými sazbami (GBP), v níž pak investují například do státních dluhopisů. Mohou tak profitovat z rozdílu v úrokových sazbách a při delším držení pozice i na pozitivních swapech.

Tento způsob vydělávání na úrokovém diferenciálu může fungovat na stabilních trzích, kdy nákupy měny s vyššími sazbami pomáhají ke tvorbě silných trendů, což může vyhovovat pozičním a swingovým obchodníkům. Rizikem mohou být výkyvy úrokových sazeb v dobách krize, kdy zase investoři nakupují měny považované za bezpečné přístavy, které mají nižší úroky.