Calendário económico - a inflação pode ser traiçoeira

Na segunda parte da nossa série sobre datas importantes do calendário económico e o seu impacto na negociação forex, vamos falar sobre a inflação. A inflação é um tema quente nos dias de hoje, e os traders devem saber o que devem ter em atenção quando um país anuncia os seus dados de inflação.

Por inflação, entende-se um aumento do nível de preços e uma diminuição do poder de compra (ou valor real) de uma determinada moeda que os consumidores utilizam para comprar bens e serviços. O termo índice de preços no consumidor (IPC), cujo aumento é uma medida da inflação, é geralmente utilizado em relação à inflação. A taxa de inflação anual num determinado mês é assim expressa como o aumento do IPC em relação ao mesmo mês do ano anterior.

O IPC é calculado como a média das variações de preços de itens individuais no cabaz de compras. A composição do cabaz de compras é pré-determinada e os itens individuais têm pesos diferentes, que podem mudar em determinados intervalos. Estão representados os produtos alimentares, o álcool, a habitação, a energia, etc. Cada país tem também pesos diferentes para as diferentes categorias que compõem o cabaz de consumo, a partir do qual é calculada a inflação.

A inflação ou o IPC é um indicador económico muito importante porque o poder de compra e o crescimento dos preços dos bens e serviços podem dizer muito aos comerciantes e investidores sobre a evolução da política monetária de um país. A inflação mais elevada, que muitas economias também enfrentam em meados de 2022, está a levar os bancos centrais a aumentar as taxas de juro. Por um lado, isto tem um impacto na atividade económica, que é amortecida com taxas de juro mais elevadas (crédito mais caro, menos dinheiro disponível para as empresas), mas, por outro lado, taxas mais elevadas tornam a moeda mais atractiva para os investidores que a compram. O aumento da inflação e a subsequente subida das taxas de juro conduzem então a um fortalecimento da moeda.

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No entanto, uma inflação elevada nem sempre conduz a taxas mais elevadas. Por exemplo, se ocorrer demasiada inflação numa economia com um crescimento pouco saudável, pode seguir-se uma recessão, o que é pouco provável que conduza a um rápido aumento das taxas de juro. Assim, uma inflação elevada e o seu crescimento podem nem sempre significar uma hipótese de valorização da moeda, que os investidores devem considerar.

A maioria dos países publica informações sobre a inflação numa base mensal. As excepções são a Austrália e a Nova Zelândia, onde os dados sobre a inflação são publicados trimestralmente, e a Europa, onde o BCE anuncia os dados sobre a inflação da Zona Euro duas vezes por mês, no final do mês como um valor preliminar, e depois os dados finais na segunda metade do mês.

Para além do IPC, é também frequentemente anunciado o IPC subjacente, que é apenas um IPC normal ajustado para os itens mais voláteis do cabaz de compras, como os alimentos e a energia. Outro indicador de inflação é a inflação dos preços no produtor, ou PPI, que mede a variação dos preços dos bens e serviços vendidos no mercado grossista.

Nos EUA, o índice PCE (despesas de consumo pessoal), que mede as despesas implícitas das famílias definidas ao longo de um determinado período, é também acompanhado de perto. Ao contrário do IPC, que se baseia num cabaz de consumo fixo que pode permanecer inalterado durante vários anos, o índice PCE utiliza uma fórmula que permite alterações no comportamento dos consumidores e mudanças que ocorrem num curto período. O índice PCE tem em conta uma gama muito mais alargada de bens e serviços e é, em geral, menos volátil. Desde 2012, o índice PCE tem sido o principal indicador de inflação no qual a Reserva Federal dos EUA baseia as suas decisões.

Os traders devem ter cuidado quando os dados sobre a inflação são anunciados e não devem entrar em posições antes de os dados sobre a inflação serem comunicados. Os mercados cambiais podem registar uma maior volatilidade e um alargamento do spread logo após o anúncio, o que pode afetar negativamente as contas de trading. Isto acontece especialmente em alturas em que os dados publicados são muito diferentes das expectativas dos analistas.