¿Qué hay que tener en cuenta en 2025?

Aunque la economía mundial y los mercados financieros han tenido un año relativamente bueno y los economistas se muestran en general optimistas en sus previsiones para el próximo año, sigue habiendo riesgos que economistas e inversores deben tener en cuenta.

Por un lado, las previsiones optimistas están bien, pero también es cierto que cuando los analistas se muestran demasiado optimistas en un área, es necesario desconfiar. Las expectativas de los economistas y analistas, por un lado, y la realidad, por otro, son dos cosas distintas, y hoy en día sigue habiendo bastantes riesgos potenciales.

Las últimas perspectivas económicas de la OCDE prevén que la economía mundial seguirá resistiendo en 2025 y el crecimiento del PIB debería continuar a un ritmo del 3,3% tanto en 2025 como en 2026. En el lado positivo, el descenso continuado de la inflación, que en muchos países se está acercando a los objetivos de inflación de los bancos centrales, el bajo desempleo y el crecimiento de los salarios nominales están conduciendo a un fortalecimiento de los ingresos reales de los hogares.

Las diferencias entre regiones son bastante marcadas, pero puede que no constituyan un problema importante. En Estados Unidos, se prevé que el PIB se ralentice hasta el 2,4% en 2026, tras crecer un 2,8% en 2025; en la zona euro, por el contrario, se espera que el PIB se acelere hasta el 1,5% en 2026, tras crecer un 1,3%; el crecimiento del PIB japonés aumentará hasta el 1,5% en 2025, antes de retroceder hasta el 0,6% en 2026; y en China, se espera que el PIB se ralentice tanto en 2025 (4,7%) como en 2026 (4,4%).

Ucrania y Oriente Medio

Los conflictos en curso tanto en Ucrania como en Oriente Medio siguen siendo un problema importante. No se vislumbra el final del conflicto en Oriente Medio y, a pesar de la baja probabilidad, existe la posibilidad de que el conflicto entre Irán e Israel se convierta en una guerra regional de mayor envergadura, en la que más países del Golfo o Estados Unidos se impliquen en gran medida. El resultado podría ser la limitación del suministro de petróleo o la interrupción de las rutas comerciales en la región.

Estados Unidos también puede desempeñar un papel importante en la guerra de Ucrania, donde el (in)continuo apoyo del presidente Trump al país asediado puede ser un factor importante, ya que querrá resolver el conflicto rápidamente. En el peor de los casos, la presión sobre el presidente ucraniano Zelensky podría conducir a un alto el fuego condicional, pero a largo plazo esto aumentaría el riesgo de un futuro rebrote. También envalentonaría a otros regímenes autoritarios a perseguir sus objetivos por la fuerza.

Guerras comerciales

Un gran tema en 2025 será la posible expansión de la guerra comercial mundial, que se verá impulsada por los aranceles prometidos por el nuevo presidente de Estados Unidos, Donald Trump. Aunque muchos economistas e inversores no creen que el nuevo presidente estadounidense se apresure a imponer aranceles, el peor escenario posible es que Trump cumpla sus promesas e imponga aranceles a la importación de hasta el 20 % a todos los países y de hasta el 60 % a los productos chinos.

Esto podría tener un impacto muy negativo en la economía estadounidense y, según algunos economistas, podría provocar una reducción a la mitad del crecimiento del PIB o incluso una posible recesión. El siguiente paso de Trump podría ser entonces deportar a los inmigrantes ilegales, lo que provocaría una reducción de la mano de obra en algunas industrias, lo que a su vez provocaría una subida de los salarios y el consiguiente aumento de la inflación.

Fuera de EE.UU., los aranceles podrían tener un impacto muy negativo, sobre todo en los países que no tienen acuerdos de libre comercio, y países como China, Alemania, Japón, Vietnam, Taiwán, Irlanda, India, Italia, Reino Unido y Tailandia podrían ser los más afectados. Las medidas de represalia de algunos países podrían ser más moderadas para evitar conflictos con Estados Unidos, pero es probable que la respuesta sea mucho más agresiva y sólo conduzca a un mayor proteccionismo. El debilitamiento de las divisas frente al dólar o el ataque a las empresas tecnológicas estadounidenses pueden llevar a EE.UU. a introducir nuevas medidas, lo que significará una guerra comercial abierta que podría provocar una reducción del PIB mundial de entre el 2% y el 3%.

Burbuja del mercado de valores

La mayoría de los mercados bursátiles han tenido un año excepcionalmente bueno, y los inversores esperan que los mercados bien podrían crecer más de un 10% este año. Aparte del riesgo de que Donald Trump imponga aranceles y de la amenaza de una guerra comercial mundial, uno de los riesgos más discutidos es la burbuja mencionada desde hace tiempo, lo que es especialmente cierto en el caso de las grandes empresas tecnológicas. Recientemente se han beneficiado en particular de la expansión de las capacidades de la inteligencia artificial, cuyos beneficios deberían verse cada vez más en la economía real.

Si ocurriera lo contrario y resultara ser un potencial callejón sin salida, o si el impacto real del uso de la inteligencia artificial en la economía resultara ser una carrera de fondo, la decepción subsiguiente podría llevar a un estallido de la burbuja que podría tener un impacto similar al estallido de la burbuja tecnológica en 2000.

Además de los riesgos mencionados, hay muchos factores de riesgo que podrían tener un impacto significativo en la economía y los mercados mundiales, pero son difíciles de predecir. Podría haber grandes catástrofes naturales, otra pandemia o alguno de los conflictos bélicos ahora ocultos en los que, por ejemplo, China podría empezar a hacer valer por la fuerza sus intereses en Taiwán. Existe la amenaza creciente de un ciberataque de gran envergadura, cuya importancia aumenta a medida que empeoran las tensiones geopolíticas, o de un gran apagón informático, que podría tener un impacto mundial real. ¡Operee con seguridad!