¿Por qué el DJIA es tan popular entre los traders?

El Dow Jones Industrial Average es uno de los índices bursátiles más antiguos. Los críticos suelen reprocharle su escaso número de títulos, la valoración subjetiva en la selección de los mismos o el método de construcción y cálculo, pero a pesar de ello es uno de los instrumentos más populares entre los operadores. ¿Qué tiene de interesante?

El Promedio Industrial Dow Jones es probablemente el índice bursátil más conocido. Sigue la evolución de 30 empresas estadounidenses que cotizan en bolsa y que se encuentran entre las más importantes de sus respectivos sectores. A pesar de sus muchos defectos, sigue siendo uno de los índices más seguidos en la actualidad y es muy popular entre inversores y operadores.

El índice bursátil DJIA se creó el 26 de mayo de 1896 porque sus fundadores, Charles Henry Dow y Edward Davis Jones, consideraban que el mercado bursátil era el barómetro ideal de la economía. La industria y los ferrocarriles eran los factores más influyentes en la economía, lo que dio origen a los dos índices bursátiles más antiguos, ahora llamados Dow Jones Transportation Average y Dow Jones Industrial Average.

El hecho de que el DJIA siga siendo hoy en día uno de los instrumentos más populares entre inversores y operadores puede atribuirse a que la renta variable estadounidense se ha comportado excepcionalmente bien a largo plazo y los principales índices se encuentran en máximos a largo plazo, a pesar de las ventas del verano. Este año, el índice DJIA ya ha superado 24 veces su máximo histórico, y en mayo superó el nivel de los 40.000 puntos por primera vez en la historia (y en julio de 2024 ya ha superado la marca de los 41.000 puntos).

Dato interesante:
Se cree que el DJIA es el índice bursátil más antiguo, pero no es cierto. Ya el 3 de julio de 1884, la media bursátil apareció por primera vez en el sitio web Customers' Afternoon Letter, siguiendo la evolución de los precios de 11 títulos bursátiles, 9 de los cuales eran compañías ferroviarias. Este índice se convirtió en el predecesor del Dow Jones Railroad Average (rebautizado Dow Jones Transportation Average en 1970).

Crítica eterna

Sin embargo, el propio índice Dow Jones ha sido criticado durante mucho tiempo por muchos inversores y economistas. Las críticas más frecuentes se refieren al número de títulos que componen el índice, su construcción, la forma de calcularlo o las decisiones que se toman sobre cada uno de los títulos que lo componen. Generalmente se considera que el índice DJIA es una herramienta que agrupa a las mayores empresas cotizadas en las bolsas estadounidenses, pero la realidad es algo distinta. Desde su creación, la composición del índice ha sido decidida por personas del Wall Street Journal, pero desde 2012, la gestión del índice depende de S&P Dow Jones Indices, que es propiedad de S&P Global Inc. Así pues, las decisiones sobre la composición del índice pueden no ser suficientemente objetivas.

A muchos inversores les gustaría ver en el índice a títulos como Nvidia, Facebook (Meta), Google (Alphabet) o Tesla, pero lo tendrán difícil para ser admitidos en el índice. El precio de sus acciones puede ser un impedimento para entrar, y una segunda razón puede ser el crecimiento relativamente rápido de sus acciones, que distorsionaría el valor del índice de forma bastante significativa.

Otro factor puede ser el hecho de que se trata de un índice relativamente concentrado, con un número reducido de títulos. Este es otro inconveniente ampliamente criticado, que complica su diversidad sectorial. Actualmente hay seis títulos tecnológicos en el índice, por lo que la inclusión de otra empresa de este sector es poco probable.

Dato interesante:
Aunque el índice lleva el nombre de industriales, las empresas de este sector representan ahora sólo el 14% de la asignación sectorial del índice. Todos los sectores, excepto transporte y servicios públicos, están representados en el DJIA. Los mayores sectores (a 31 de julio de 2024) son Finanzas (23,4%), Sanidad (19%) y TI (18,8%).

Los cambios no son frecuentes

Debido a su diseño y para mantener la continuidad, los cambios en el índice no se producen con mucha frecuencia. Desde que se creó el índice en 1896, sólo ha habido 58 cambios en su composición. Hasta ahora, la empresa más reciente en incorporarse al DJIA es Amazon. Entró a formar parte del índice el 26 de febrero de 2024, cuando sustituyó a Walgreens Boots Alliance.

Dato interesante:
Walgreens Boots Alliance, por cierto, sustituyó a General Electric el 26 de junio de 2018, que fue la última empresa en formar parte del índice original y que, tras dos breves «descansos», había formado parte del índice ininterrumpidamente desde 1907. La empresa de menor duración que formó parte del índice DJIA fue Raytheon Technologies, que duró menos de 5 meses (del 6 de abril de 2020 al 31 de agosto de 2020).

El índice experimentó el mayor número de cambios en su primer año de existencia, cuando la base del índice cambió cuatro veces en siete meses. El otro extremo es el periodo entre 1939 y 1976, cuando el índice también cambió cuatro veces. El periodo más largo sin cambios en la composición del índice fue el intervalo entre el 14 de marzo de 1939 y el 3 de julio de 1956.

Impacto del precio de las acciones

Una crítica importante es que, a diferencia de la mayoría de los índices modernos, es un índice ponderado por el precio. Esto significa que el valor del índice y la ponderación de los títulos individuales en el índice no están influidos por el tamaño de la empresa o su impacto en la economía, sino por el precio de la acción.

Junto con el peso del índice, está también la cuestión de cómo se calcula. En el momento de su creación, se trataba de una media clásica, cuyo valor se obtenía sumando la cotización de los títulos individuales y dividiéndola después por el número de títulos del índice, pero esto ya no es así en la actualidad. Ya en el momento en que el índice se amplió a 30 títulos (1 de octubre de 1928), se introdujo un divisor (la suma de las cotizaciones no se divide por el número de títulos, sino por el divisor), que limita el efecto de las escisiones, canjes de acciones, nuevas emisiones o cambios en la base del índice.

El valor inicial del divisor se fijó en 16,67, pero se fue reduciendo gradualmente a raíz de cambios o desdoblamientos de acciones. Desde 1986, el divisor ha sido inferior a 1, y tras el último cambio en la composición del índice, su valor se fijó en 0,15265312230608.

Dato interesante:
El hecho de que el divisor sea menor que uno hace que la suma de los precios de las acciones sea menor que el valor del índice. Un movimiento del precio de una acción de un dólar significa entonces un movimiento en el índice de 6,55 puntos (1:0,15265312230608) y en el momento en que el valor oficial del índice era de 20.000 puntos, el valor real sin el divisor habría sido de 2.920,43 puntos.

Imperfecto, pero aún válido y popular

A pesar de todas las críticas e imperfecciones del DJIA, el índice sigue siendo muy popular entre inversores y operadores. No se trata sólo de que el mercado bursátil lo esté haciendo excepcionalmente bien en la actualidad. A pesar de su concentración, el DJIA sigue conservando una especie de aura de algo especial. Los títulos que representa se consideran líderes en su campo, por lo que los inversores invierten en la compañía exclusiva de empresas con un largo historial de beneficios estables y una posición excepcional en el mercado bursátil.

Muchos inversores también se benefician del hecho de que no se trata de una cartera excesivamente amplia, lo que a veces puede ser un perjuicio. Incluso Warren Buffett, el famoso inversor, dijo una vez que quien compra unos cuantos títulos de cada no tiene una cartera, sino un zoo. Tener 30 títulos fuertes en un índice que puede ser menos susceptible a las fluctuaciones del mercado en caso de crisis o mercados bajistas a corto plazo puede ser a veces una ventaja.

Se puede invertir en el índice DJIA a través de distintos tipos de productos, desde fondos y ETF hasta futuros y CFD, que también están disponibles para los clientes de FTMO bajo las siglas US30.cash. También es un producto cada vez más popular entre ellos, y entre los instrumentos basados en índices es incluso el más negociado, sólo superado por el oro en general. ¡Opere con seguridad!

Algunos datos interesantes sobre el DJIA:

El valor inicial del índice DJIA el 26 de mayo de 1896 era de 40,94 puntos. Sin embargo, en los dos primeros meses, el índice cayó hasta su mínimo histórico de 28,48 puntos, registrado el 8 de agosto de 1896.

El índice alcanzó los 100 puntos por primera vez el 12 de enero de 1906, cuando cerró en 100,25 puntos.

No se dispone de datos del DJIA para el periodo comprendido entre el 30 de julio y el 12 de diciembre de 1914, ya que la cotización en la Bolsa de Nueva York se suspendió por temor a un posible desplome del mercado debido al estallido de la Primera Guerra Mundial. A partir del 4 de octubre de 1916, se publicó en el Wall Street Journal un índice actualizado de 20 títulos, de los cuales 12 eran nuevos y 8 formaban parte de la alineación original de 12 títulos. En aras de la continuidad, los datos del nuevo índice se calcularon hasta la fecha mencionada del 12 de diciembre de 1914. Así, entre el 12 de diciembre de 1914 y el 4 de octubre de 1916, existen dos conjuntos de datos para el índice DJIA, siendo el valor del índice original con 12 títulos aproximadamente un 36% superior. Así, muchas bases de datos han ajustado los datos originales hacia atrás para mantener la continuidad.

El índice registró su mayor ganancia porcentual anual en 1915, cuando se revalorizó un 81,66%.

En 1931, el índice registró la mayor pérdida porcentual anual (52,67%).

El periodo más largo entre el precio máximo de cierre antes de la crisis y el nuevo valor récord posterior fue de más de 25 años. El precio máximo de cierre del 3 de septiembre de 1929 (381,17 puntos) no se superó hasta el 23 de noviembre de 1954 (382,74 puntos).

Tuvieron que pasar casi 70 años para que el índice superara los 1.000 puntos, alcanzando ese nivel en la negociación del 18 de enero de 1966. Sin embargo, el cierre por encima de los 1.000 puntos no se produjo hasta casi siete años después, el 14 de noviembre de 1972. El menor tiempo que tardó en cruzar el milenio fue entre los 32.000 y los 33.000 puntos, cuando el índice sólo necesitó 5 días de cotización para hacerlo (entre el 10 de marzo de 2021 y el 17 de marzo de 2021).

El índice cerró en 5.000 puntos por primera vez el 21 de noviembre de 1995 (5.023,55 puntos).

El índice cerró en 10.000 puntos por primera vez el 29 de marzo de 1999 (10.006,78 puntos).

El índice cerró en 20 000 puntos por primera vez el 25 de enero de 2017 (20 068,51 puntos).

El índice cerró en 30.000 puntos por primera vez el 24 de noviembre de 2020 (30.046,24 puntos).

El índice cerró en 40.000 puntos por primera vez el 17 de mayo de 2024 (40 03,59 puntos).