Jakou roli hrají na forexu poskytovatelé likvidity?

Nedávno jsme psali článek o tom, jak likvidita na trhu ovlivňuje volatilitu. Dnes se podíváme na to, kde se vlastně likvidita na trhu bere, resp. jak je možné, že retailoví obchodníci mohou díky pákovému efektu otevírat relativně velké pozice i s malým kapitálem.

Obchodníci na forexu často vůbec neřeší, kde se berou prostředky, s nimiž mohou obchodovat. A to přesto, že sami moc dobře vědí, že jejich vlastní peníze představují minimum prostředků, s nimiž nakonec na forexu obchodují. Kde se tedy bere zbytek peněz, s nimiž retailoví obchodníci (ale nejenom oni) obchodují?

Bez likvidity to nejde

Dostatečná likvidita je důležitá na všech finančních trzích. Na forexu jako nejlikvidnějším trhu je také poměrně zásadním faktorem. Bez ní bychom nebyli schopni realizovat obchody téměř v reálném čase, zejména na méně likvidních trzích.

Nedostatek likvidity na forexu se nejvíce projevil na začátku roku 2015, když švýcarská centrální banka překvapivě přestala vázat švýcarský frank na euro. Překvapení z tohoto kroku a nejistota z dalšího vývoje vedly k tomu, že společnosti poskytující likviditu doslova stáhly své peníze z trhu a několik minut nebylo možné otevírat nové pozice ani uzavírat ty otevřené. Vedlo to jak ke ztrátám na účtech klientů, ale také k bankrotům některých brokerských firem.

Pokud firma využívá služeb kvalitních poskytovatelů likvidity (PL), kteří jí zprostředkují přístup k liquidity poolu, mohou obchodníci realizovat své pokyny s mnohem menšími gapy a skluzy i u méně likvidních nástrojů. U těch nejlikvidnějších nástrojů pak mohou obchodovat s minimálními spready, které dostanou i jejich klienti.

Poskytovatelé likvidity vs brokeři

Poskytovateli likvidity jsou instituce, které vytváří likviditu svými nákupními a prodejními pokyny, které pak umožňují ostatním účastníkům na trhu otevírat a zavírat pozice. Mezi nejkvalitnější poskytovatele likvidity, neboli PL prvního stupně, tzv. Tier 1, patří velké globální banky jako Deutsche Bank, JPMorgan, Citibank, nebo velké nebankovní společnosti, hedge fondy apod. Tyto společnosti tvoří základ forexu jako trhu a vydělávají jak na pohybu aktiv, tak i na rozdílu nákupní a prodejní ceny, resp. spreadu. Ostatní účastníci těží z likvidity, kterou tyto firmy udržují na trhu.

Poskytovatelé likvidity Tier 2 jsou pak prostředníky mezi skupinou Tier 1 a koncovými klienty a fungují jako brokeři. Vydělávají peníze na poplatcích nebo spreadech, párují velké objemy nákupních a prodejních příkazů, případně otevírají pozice proti svým klientům.

STP, ECN, Market maker

První skupina brokerů funguje jako přímý zprostředkovatel se skupinou PL, což jim poskytuje dostatek likvidity a možnost nabídnout velmi zajímavé spready. Pokyny klientů jsou pokryté likviditou ze strany PL a tito brokeři nemusí otevírat pozice proti svým klientům. STP brokeři vydělávají na tom, že uplatňují marži na spread, ECN brokeři pak účtují za každý pokyn poplatek, ale mají nižší spready.

Brokerské firmy, které nevyužívají služeb velkých poskytovatelů likvidity, vystupují u svých klientů v roli poskytovatelů likvidity, resp. tvůrců trhu. Tyto firmy mohou otevírat pozice proti svým klientům a vydělávají zejména na spreadu, ale jejich klienti mohou na méně likvidních trzích zažívat poměrně výrazné skluzy.

Vzhledem k rostoucí regulaci na trzích po finanční krizi dnes není jednoduché najít kvalitní poskytovatele likvidity. Přísnější kapitálové požadavky a omezení v obchodování na vlastní účet a s tím související neochota podstupovat riziko vedou k tomu, že hodně bank dnes namísto tvorby trhu raději využívá služeb jiných bank a dochází tak k recyklaci likvidity a klesajícímu počtu kvalitních Tier 1 PL.

Při výběru kvalitního poskytovatele likvidity musí brokeři, případně prop trading firmy dávat důraz na kapitálovou stabilitu společnosti, transparentnost, důvěryhodnost, technologické zázemí, trh na němž působí, nebo regulační pravidla, jímž podléhá. Neregulované firmy, které mají historii s manipulací trhu určitě nejsou vhodným kandidátem na to, aby působily jako PL.

FTMO a likvidita

Společnost FTMO se snaží svým traderům poskytnout co nejlepší podmínky dostupné na trhu a využívá služeb několika kvalitních poskytovatelů likvidity, a to jak na forexu, tak i u CFD na komodity, indexy, nebo akciové indexy a kryproměny. Díky tomu můžeme svým klientům nabídnout velmi konkurenceschopné spready a také zajímavé poplatky.