Análise técnica - quem é o pai da análise técnica moderna?

A análise técnica é um dos métodos mais antigos e controversos de analisar e prever as tendências do mercado, mas é uma ferramenta indispensável na tomada de decisões de trading para a maioria dos traders forex. No artigo de hoje, vamos abordar os seus princípios básicos e a sua história moderna.

A análise técnica pode ser simplesmente descrita em alguns pontos:

- toda a informação (fundamental, psicológica, económica, política) está incluída no preço. O estudo das demonstrações financeiras e a procura do valor intrínseco não são, portanto, necessários,

- devido ao comportamento emocional dos traders, que se comportam de forma semelhante e de rebanho em determinadas situações, a história repete-se nos mercados. Os traders podem assim encontrar padrões e formações nos gráficos que os ajudam a determinar os movimentos futuros dos preços,

- os preços movem-se em tendências que se caracterizam pela dinâmica. Quando se forma uma tendência no mercado, esta tende a manter-se durante algum tempo,

- a análise técnica mostra aos traders "o que" é o preço, não "porquê" é que ele está onde está. A relação entre a oferta e a procura cria o preço e a sua evolução.

Atualmente, a análise técnica é mais frequentemente utilizada pelos traders forex de curto prazo, mas pode ser utilizada no trading de qualquer instrumento de investimento. Também é frequentemente utilizada por traders fundamentais que pretendem obter uma perspetiva diferente do mercado ou simplesmente calendarizar melhor o seu investimento.

História da análise técnica

No último artigo da nossa série, escrevemos sobre a história dos gráficos de velas, que foram "descobertos" pelo comerciante de arroz japonês Munehisa Homma no século XVIII e que são atualmente a base da análise técnica. No entanto, podemos considerar o aparecimento da chamada Teoria de Dow como o início da análise técnica moderna. Esta baseia-se numa série de artigos de Charles H. Dow, publicados no The Wall Street Journal entre 1900 e 1902. Após a sua morte, as ideias de Dow foram desenvolvidas por William Hamilton e, em 1922, Robert Rhea publicou-as como um conjunto unificado, ou teoria, num livro intitulado The Dow Theory.

Teoria de Dow

Dow começou com o mercado de ações, que considerava um barómetro de toda a economia. Na sua opinião, as acções tendiam a movimentar-se de forma muito semelhante, pelo que reuniu vários títulos de ações que representavam todo o mercado e calculou a sua média. Daí resultaram dois índices, o Dow Jones Rail Average (mais tarde rebaptizado Dow Jones Transportation Average), que representa o sector ferroviário ou dos transportes, e o Dow Jones Industrial Average, que representa a indústria. Estes índices cobriam os dois principais segmentos económicos e caracterizavam fielmente a evolução da economia no seu conjunto. A teoria de Dow baseia-se em seis princípios básicos que qualquer pessoa que queira utilizar a análise técnica deve aprender.

O mercado tem em conta todas as informações

Todas as informações passadas, presentes e futuras já estão incorporadas no preço do ativo. Estas informações têm em conta todos os factores fundamentais e psicológicos que afectam a oferta e a procura, incluindo as emoções e os conhecimentos de todos os participantes no mercado, bem como os dados sobre a inflação, as taxas de juro ou as notícias sobre os resultados esperados das empresas.

O mercado apresenta três tendências

A base da Teoria de Dow e da análise técnica atual é a procura e análise de tendências. Embora os mercados se movam em tendências, não o fazem de uma forma direta, mas através de vários trechos mais curtos que têm máximos e mínimos locais. Numa tendência de subida, cada máximo local estará a um nível mais elevado do que o máximo local anterior e cada mínimo local estará a um nível mais elevado do que o último mínimo local. Numa tendência descendente, os máximos e mínimos locais serão seguidos de novos mínimos e máximos locais a um nível inferior. Dow definiu então três tipos de tendências: uma tendência primária, uma tendência secundária e uma tendência menor.

A tendência primária é a principal e mais importante tendência de mercado que influencia o mercado e afecta as tendências secundárias e secundárias. Uma tendência primária pode durar de um ano a vários anos e, independentemente da duração, é válida a menos que seja confirmada uma inversão.

A tendência secundária vai na direção oposta à tendência primária e funciona como uma correção. A tendência secundária é descendente numa tendência primária ascendente e vice-versa. A duração habitual de uma tendência secundária é de três semanas a três meses e o recuo por ela criado tem normalmente um intervalo de um a dois terços da tendência primária.

A tendência menor é uma correção de uma tendência secundária e é um movimento que geralmente dura menos de três semanas.

A tendência primária tem três fases

A tendência primária era a mais importante para Dow, com cada tendência primária a passar por três fases: acumulação, público e distribuição.

A fase de acumulação ocorre no final da tendência anterior, quando apenas os investidores bem informados entram nas transacções. A maior parte das notícias já se reflecte nos preços, limitando a possibilidade de a tendência continuar.

Na fase pública, uma proporção crescente de traders, incluindo os traders técnicos, que apostam na confirmação da tendência, começa a efetuar saídas.

Na fase de distribuição, o público investidor aparece no mercado e compra, especialmente aqueles que podem ser atraídos por uma tendência forte e atraente. Investir nos máximos ou mínimos é quase uma certeza de lucro para a maioria destes traders, uma vez que o primeiro grupo de traders que investiu durante a fase de acumulação começa a retirar-se do mercado.

Os índices de mercado devem confirmar-se mutuamente

Segundo Dow, a tendência tinha de ser assinalada pelos índices DJIA e DJTA, que serviam de indicadores da evolução económica. Se a indústria está a ir bem, o mesmo deve acontecer com os transportes, que permitem a importação de matérias-primas e a exportação de produtos acabados. Ainda hoje, os traders procuram frequentemente a confluência de vários factores antes de entrarem no mercado.

A tendência deve ser confirmada pelo volume

De acordo com Dow, o volume, que era um indicador secundário, confirma a força da tendência. Assim, na direção da tendência, o volume de transacções deve aumentar, e contra a direção da tendência, deve diminuir.

A tendência é válida até que haja um sinal claro de uma inversão

Enquanto a tendência for forte, existe uma elevada probabilidade da sua continuação, apesar das correcções e do "ruído" nos mercados. Por isso, se possível, o objetivo é evitar negociar contra a tendência, o que muitas vezes leva a perdas desnecessárias.

Embora Charles H. Dow tenha aplicado as suas ideias apenas a acções e não fosse um trader técnico no sentido moderno da palavra, os seus pensamentos continuam a ser considerados a base da análise técnica moderna. Isto apesar de o investimento e a economia terem sofrido alterações significativas desde a sua morte.