Perché prestare attenzione alla correlazione degli asset

Quando si desidera diversificare il rischio su più strumenti, bisognerebbe considerare la loro correlazione relativa. I prezzi dei singoli asset non si muovono in modo completamente indipendente. Conoscere questa dipendenza può aiutare notevolmente i trader a gestire il rischio ed ottenere risultati migliori.

Quando si vuole fare trading (o investire) nei mercati finanziari, è importante pensare a quanti strumenti si desidera o si è in grado di negoziare. Come trader o investitore, si hanno molti strumenti tra cui scegliere e, se si decide di diversificare il rischio tra diversi strumenti, è una buona idea valutare la loro correlazione reciproca. L'obiettivo è quello di evitare di trovarsi in una situazione in cui una scarsa diversificazione aumenti inutilmente l'esposizione ad uno strumento ed, invece di ridurre il rischio, lo aumenti.

Cosa si intende per correlazione?

La correlazione, in parole semplici, è una misura o un indicatore che esprime la relazione tra due variabili. Nel mondo della finanza, la correlazione si riferisce a quanto strettamente sono correlati due strumenti di investimento (o classi di asset), ovvero, fino a che punto i movimenti di prezzo di due asset sono correlati. Più alta è la correlazione, più simili saranno i movimenti di prezzo dei due strumenti di investimento e, viceversa, più divergenti saranno i movimenti di prezzo, minore sarà la correlazione. Pertanto, quando si diversifica un portafoglio o si aprono posizioni in due strumenti con alta correlazione, si potrebbe pensare di limitare il rischio ma, in realtà, il rischio è molto più alto di quanto pensi.

La correlazione viene misurata da un coefficiente che varia da -1 a 1 o da -100% a 100%. Quanto più la correlazione è vicina a zero, tanto meno è dipendente il movimento di prezzo di due asset, ovvero se due asset hanno una correlazione di 0, i loro movimenti di prezzo non sono affatto correlati. Quando, invece, la correlazione è 1 (100%), significa che i movimenti di prezzo dei due asset sono identici; quando la correlazione è -1 (-100%), significa che i prezzi degli asset si muovono esattamente nella direzione opposta. Generalmente, una correlazione superiore a 70 o inferiore a -70 è considerata alta, mentre se si trova tra -20 e 20, i prezzi degli asset sono praticamente non correlati.

Investitori vs. traders

Per gli investitori a lungo termine, la correlazione è un ottimo strumento per diversificare efficacemente. In questo caso, sono importanti sia la correlazione tra classi di attività che la correlazione all'interno delle stesse. Ad esempio, le materie prime sono generalmente considerate un buon strumento di diversificazione grazie alla loro bassa correlazione con azioni o obbligazioni, ma all'interno della componente azionaria di un portafoglio, un investitore può puntare su settori diversi la cui correlazione è anch'essa relativamente bassa.

Per i trader a breve termine che operano su forex o materie prime, comprendere la correlazione tra le singole coppie o tra valute e materie prime è molto importante per gestire il rischio di potenziali posizioni aperte. La correlazione può essere utilizzata dai trader per coprire le posizioni (hedging), ad esempio aprendo posizioni opposte (di acquisto o vendita) su coppie che hanno una forte correlazione positiva, o le stesse posizioni (di acquisto o vendita) su coppie che hanno una forte correlazione negativa, riducendo così il rischio di potenziali perdite. D'altro canto, i più esperti possono cogliere l'opportunità di aprire posizioni uguali su coppie fortemente correlate (o posizioni opposte su coppie negativamente correlate) e utilizzare il momentum ed i forti trend per aumentare il loro potenziale di rendimento.

Cosa influenza la correlazione?

La correlazione nel forex è particolare, in quanto in uno strumento il trader scambia essenzialmente due valute, il cui andamento è influenzato da vari fattori che determinano le singole valute, ma anche dalla correlazione tra esse. Pertanto, valute diverse possono reagire in modo diverso ai fondamentali di mercato, come l’inflazione, il PIL, la disoccupazione e le decisioni sui tassi di interesse. La situazione geopolitica o il sentiment di mercato giocano un ruolo importante. In caso di avversione al rischio per esempio, le valute considerate beni rifugio, come il franco Svizzero o lo yen Giapponese, tendono a performare meglio.

Per alcune valute, i fattori che influenzano, ad esempio, i mercati delle materie prime possono avere un impatto relativamente grande. La negativa correlazione tra il dollaro Statunitense e l'oro è ben nota, mentre il dollaro Australiano e l'oro sono stati positivamente correlati per lungo tempo (l'Australia è uno dei maggiori produttori di oro). Pertanto, quando si aprono posizioni sull'oro (XAUUSD) e su coppie con il dollaro Australiano, è utile tenere questo fattore in considerazione. Allo stesso modo, c'è una forte correlazione positiva tra il petrolio ed il dollaro Canadese. Il dollaro Neozelandese,invece, è fortemente influenzato dagli eventi nei mercati agricoli e lattiero-caseari.

L'influenza di vari fattori sulle singole valute significa che la correlazione non è una grandezza statica e può cambiare in modo significativo nel tempo. A volte, la correlazione tra due asset può aumentare per un breve periodo, ma a lungo termine può essere bassa, o viceversa. Tuttavia, i trader possono anche utilizzare questi cambiamenti nei coefficienti di correlazione a loro vantaggio, la rottura di una  correlazione a lungo termine in determinate coppie di valute può rappresentare un'opportunità di trading adeguata (anticipando un ritorno alla normalità).

Conclusioni:

Conoscere la correlazione tra le classi di attività o nel forex può essere uno strumento molto utile per i trader esperti per ottimizzare le loro strategie e gestire il rischio. Comprendere la correlazione e le sue dinamiche nel tempo può aiutare i trader a migliorare le loro performance e raggiungere i loro obiettivi. Opera in sicurezza!