Pourquoi le DJIA est-il si populaire auprès des traders ?

L'indice Dow Jones Industrial Average est l'un des plus anciens indices boursiers. Souvent critiqué pour son faible nombre de titres, son évaluation subjective dans la sélection des titres ou sa méthode de construction et de calcul, il n'en reste pas moins l'un des instruments les plus populaires parmi les traders. Qu'est-ce qui le rend si intéressant ?

L'indice Dow Jones Industrial Average est probablement l'indice boursier le plus connu. Il suit les performances de 30 sociétés cotées en bourse aux États-Unis, qui comptent parmi les plus importantes de leurs secteurs respectifs. Malgré ses nombreux défauts, il reste l'un des indices les plus suivis aujourd'hui et est très populaire auprès des investisseurs et des traders.

L'indice boursier DJIA a été créé le 26 mai 1896 parce que ses fondateurs, Charles Henry Dow et Edward Davis Jones, considéraient le marché boursier comme le baromètre idéal de l'économie. L'industrie et les chemins de fer étaient les facteurs les plus influents de l'économie, ce qui a donné naissance aux deux plus anciens indices boursiers, aujourd'hui appelés Dow Jones Transportation Average et Dow Jones Industrial Average.

Le fait que le DJIA soit encore aujourd'hui l'un des instruments les plus populaires parmi les investisseurs et les traders peut être attribué au fait que les actions américaines ont enregistré des performances exceptionnelles sur le long terme et que les principaux indices se situent à des long-term highs, malgré le mouvement de vente de l'été. Cette année, l'indice DJIA a déjà dépassé 24 fois son plus haut niveau historique et, en mai, il a franchi le seuil des 40 000 points pour la première fois de son histoire (et en juillet 2024, il a déjà dépassé la barre des 41 000 points).

Fait intéressant :
On pense que le DJIA est le plus ancien indice boursier, mais ce n'est pas vrai. Dès le 3 juillet 1884, la moyenne boursière est apparue pour la première fois sur le site web « Customers' Afternoon Letter », suivant l'évolution du cours de 11 titres, dont 9 étaient des compagnies de chemin de fer. Cet indice est devenu le prédécesseur du Dow Jones Railroad Average (rebaptisé Dow Jones Transportation Average en 1970).

L'éternelle critique

Cependant, l'indice Dow Jones lui-même est depuis longtemps critiqué par de nombreux investisseurs et économistes. Les critiques les plus fréquentes portent sur le nombre de titres de l'indice, sa construction, son mode de calcul ou les décisions prises à l'égard des titres individuels de l'indice. L'indice DJIA est généralement considéré comme un outil permettant de rassembler les plus grandes sociétés cotées sur les bourses américaines, mais la réalité est quelque peu différente. Depuis sa création, la composition de l'indice a été décidée par des personnes du Wall Street Journal, mais depuis 2012, la gestion de l'indice relève de S&P Dow Jones Indices, qui appartient à S&P Global Inc. Il se peut donc que les décisions relatives à la composition de l'indice ne soient pas suffisamment objectives.

De nombreux investisseurs aimeraient voir des titres tels que Nvidia, Facebook (Meta), Google (Alphabet) ou Tesla dans l'indice, mais ils auront du mal à y être admis. Le prix de leurs actions peut être une contrainte à l'entrée, et une deuxième raison peut être la croissance relativement rapide de leurs actions, ce qui fausserait la valeur de l'indice de manière assez importante.

Un autre facteur peut être le fait qu'il s'agit d'un indice relativement concentré avec un petit nombre de titres. Il s'agit là d'un autre inconvénient largement critiqué, qui complique sa diversité sectorielle. L'indice compte actuellement six titres technologiques et l'inclusion d'une autre société dans ce secteur est donc peu probable.

Fait intéressant :
Bien que le nom de l'indice contienne le secteur industriel, les entreprises de ce secteur ne représentent plus que 14 % de la répartition sectorielle de l'indice. Tous les secteurs, à l'exception des transports et des services publics, sont représentés dans l'indice DJIA. Les secteurs les plus importants (au 31 juillet 2024) sont la finance (23,4 %), la santé (19 %) et les technologies de l'information (18,8 %).

Les changements ne sont pas fréquents

En raison de la conception de l'index et pour maintenir la continuité, les changements dans l'index ne sont pas très fréquents. Depuis la création de l'indice en 1896, il n'y a eu que 58 changements dans la composition de l'indice. Jusqu'à présent, la société la plus récente à avoir été ajoutée à l'indice DJIA est Amazon. Elle a intégré l'indice le 26 février 2024, en remplacement de Walgreens Boots Alliance.

Fait intéressant :
Walgreens Boots Alliance a d'ailleurs remplacé General Electric le 26 juin 2018, qui était la dernière entreprise à faire partie de l'indice original et qui, après deux brèves « pauses », avait fait partie de l'indice sans interruption depuis 1907. La société qui a fait partie de l'indice DJIA le moins longtemps a été Raytheon Technologies, qui a duré moins de 5 mois (du 6 avril 2020 au 31 août 2020).

L'indice a connu le plus grand nombre de changements au cours de sa première année d'existence, lorsque la base de l'indice a changé quatre fois en sept mois. L'autre extrême est la période entre 1939 et 1976, où l'indice a également changé quatre fois. La plus longue période sans changement dans la composition de l'indice a été l'intervalle entre le 14 mars 1939 et le 3 juillet 1956.

Impact du cours de l'action

L'une des principales critiques est que, contrairement à la plupart des indices modernes, il s'agit d'un indice pondéré en fonction du prix. Cela signifie que la valeur de l'indice et la pondération des titres individuels dans l'indice ne sont pas influencées par la taille de l'entreprise ou son impact sur l'économie, mais par le prix de l'action.

Outre le poids de l'indice, se pose également la question du mode de calcul de l'indice. À l'époque de sa création, il s'agissait d'une moyenne classique, dont la valeur était obtenue en additionnant le cours des titres individuels et en le divisant ensuite par le nombre de titres de l'indice, mais ce n'est plus le cas aujourd'hui. Dès l'élargissement de l'indice à 30 titres (1er octobre 1928), un diviseur a été introduit (la somme des cours n'est pas divisée par le nombre d'actions, mais par le diviseur), ce qui limite l'effet des scissions, des échanges d'actions, des nouvelles émissions ou des changements dans la base de l'indice.

La valeur initiale du diviseur était fixée à 16,67, mais le diviseur a été progressivement réduit à la suite de changements ou de divisions d'actions. Depuis 1986, le diviseur est inférieur à 1 et, après le dernier changement dans la composition de l'indice, sa valeur a été fixée à 0,15265312230608.

Fait intéressant :
Le fait que le diviseur soit inférieur à un a pour conséquence que la somme des prix des actions est inférieure à la valeur de l'indice. Une variation du prix d'une action d'un dollar signifie donc une variation de l'indice de 6,55 points (1:0,15265312230608) et au moment où la valeur officielle de l'indice était de 20 000 points, la valeur réelle sans le diviseur aurait été de 2 920,43 points.

Imparfaite, mais toujours valable et populaire

Malgré toutes les critiques et imperfections du DJIA, l'indice reste très populaire auprès des investisseurs et des traders. Ce n'est pas seulement parce que la bourse se porte exceptionnellement bien aujourd'hui. Malgré sa concentration, le DJIA conserve une sorte d'aura particulière. Les titres qu'il représente sont considérés comme des leaders dans leur domaine. Les investisseurs investissent donc dans la compagnie exclusive d'entreprises ayant une longue histoire de bénéfices toujours stables et une position exceptionnelle sur le marché boursier.

De nombreux investisseurs profitent également du fait qu'il ne s'agit pas d'un portefeuille trop large, ce qui peut parfois être préjudiciable. Même Warren Buffett, le célèbre investisseur, a dit un jour que celui qui achète quelques titres de chaque catégorie n'a pas un portefeuille, mais un zoo. Le fait d'avoir 30 titres solides dans un indice qui peut être moins sensible aux fluctuations du marché en cas de crise ou de marché baissier peut parfois être un avantage.

L'indice DJIA peut être investi dans différents types de produits, depuis les fonds et les ETF jusqu'aux futures et aux CFD, qui sont également disponibles pour les clients FTMO sous l'acronyme US30.cash. Il s'agit également d'un produit de plus en plus populaire parmi eux, et parmi les instruments indiciels, c'est même l'instrument le plus tradé, dépassé seulement par l'or dans son ensemble. Tradez en toute sécurité !

Quelques faits intéressants sur le DJIA :

Le 26 mai 1896, la valeur initiale de l'indice DJIA était de 40,94 points. Cependant, au cours des deux premiers mois, l'indice est tombé à son plus bas niveau historique de 28,48 points, enregistré le 8 août 1896.

L'indice a atteint 100 points pour la première fois le 12 janvier 1906, lorsqu'il a clôturé à 100,25 points.

Aucune donnée n'est disponible pour le DJIA pour la période comprise entre le 30 juillet et le 12 décembre 1914, car les transactions à la Bourse de New York ont été suspendues en raison des craintes d'un éventuel effondrement du marché dû au déclenchement de la Première Guerre mondiale. À partir du 4 octobre 1916, un indice actualisé de 20 titres a été publié dans le Wall Street Journal, dont 12 étaient nouveaux et 8 faisaient partie de la gamme originale de 12 titres. Pour des raisons de continuité, les données du nouvel index ont été calculées jusqu'à la date susmentionnée du 12 décembre 1914. Ainsi, entre le 12 décembre 1914 et le 4 octobre 1916, il existe deux séries de données pour l'indice DJIA, la valeur de l'indice original avec 12 titres étant supérieure d'environ 36 %. Ainsi, de nombreuses bases de données ont ajusté les données originales à l'envers pour maintenir la continuité.

L'indice a enregistré sa plus forte progression annuelle en 1915, où il s'est apprécié de 81,66 %.

En 1931, l'indice a enregistré la plus forte perte annuelle en pourcentage (-52,67 %).

La période la plus longue entre le prix de clôture maximal avant la crise et la nouvelle valeur record qui a suivi a été de plus de 25 ans. Le cours de clôture maximal du 3 septembre 1929 (381,17 points) n'a été dépassé que le 23 novembre 1954 (382,74 points).

Il a fallu près de 70 ans pour que l'indice dépasse les 1 000 points, atteignant ce niveau le 18 janvier 1966. Toutefois, la clôture au-dessus de 1 000 points n'a eu lieu que près de sept ans plus tard, le 14 novembre 1972. Le temps le plus court pour franchir le millénaire se situe entre 32 000 et 33 000 points, l'indice n'ayant eu besoin que de 5 jours de bourse pour y parvenir (entre le 10 mars 2021 et le 17 mars 2021).

L'indice a clôturé à 5 000 points pour la première fois le 21 novembre 1995 (5 023,55 points).

L'indice a clôturé à 10 000 points pour la première fois le 29 mars 1999 (10 006,78 points).

L'indice a clôturé à 20 000 points pour la première fois le 25 janvier 2017 (20 068,51 points).

L'indice a clôturé à 30 000 points pour la première fois le 24 novembre 2020 (30 046,24 points).

L'indice a clôturé à 40 000 points pour la première fois le 17 mai 2024 (40 03,59 points).