Proč byste si měli dávat pozor na korelaci aktiv

Když chcete rozdělit své riziko mezi větší množství nástrojů, měli byste myslet na jejich vzájemnou korelaci. Ceny jednotlivých aktiv se totiž nepohybují zcela nezávisle. Znalost této závislosti může traderům výrazně pomoci při správě rizika a dosahování lepších výsledků.

Když už tedy chcete obchodovat (resp. investovat) na finančních trzích, měli byste si promyslet, kolik nástrojů vlastně chcete, nebo zvládnete, obchodovat. Jako tradeři nebo investoři máte na výběr spoustu instrumentů a když už se rozhodnete diverzifikovat riziko mezi několik nástrojů, je dobré si zjistit jejich vzájemnou korelaci. Jde o to, abyste se neoctli v situaci, kdy špatná diverzifikace zbytečně zvyšuje vaši expozici do některého nástroje a namísto rozmělnění rizika dochází k jeho zvyšování.

Co je korelace

Korelace je zjednodušeně řečeno měřítko nebo ukazatel, který vyjadřuje vzájemný vztah dvou proměnných. Ve světě financí korelace vyjadřuje to, jak těsný je vzájemný vtah dvou investičních nástrojů (nebo tříd aktiv), resp. do jaké míry je pohyb ceny dvou aktiv ve vzájemném souladu. Čím vyšší je korelace, tím podobnější je vývoj cen dvou investičních nástrojů a naopak, čím rozdílněji se ceny pohybují, tím je korelace nižší. Když tedy diverzifikujete portfolio, nebo otevíráte pozice u dvou nástrojů s vysokou korelací, můžete mít pocit, že jste omezujete své riziko, ale ve skutečnosti je vaše riziko mnohem vyšší, než si myslíte.

Korelace se měří koeficientem, který se pohybuje v rozmezí -1 až 1, případně -100 % až 100 %. Čím je korelace bližší k nule, tím je vývoj cen dvou aktiv méně závislý, tzn. když mají dvě aktiva korelaci 0, pohyb jejich cen spolu vůbec nesouvisí. Když je korelace 1 (100 %), znamená to, že pohyb cen dvou aktiv je stejný, když je korelace -1 (-100 %), znamená to, že se ceny aktiv pohybují přesně opačným směrem. Obecně je korelace nad 70 a pod -70 považována za vysokou korelaci, když je v rozmezí -20 až 20, jsou cena aktiv prakticky nekorelované.

Investoři vs. tradeři

Pro dlouhodobé investory je korelace velmi dobrým nástrojem, jenž pomáhá k efektivní diverzifikaci. Je pro ně důležitá jak korelace mezi jednotlivými třídami aktiv, ale také korelace v rámci jednotlivých tříd aktiv. Například komodity jsou obecně považovány za dobrý nástroj diverzifikace díky nízké korelaci s akciemi nebo dluhopisy, ale v rámci akciové složky portfolia může investor cílit do různých sektorů, jejichž korelace je také poměrně nízká.

U krátkodobých traderů, kteří obchodují na forexu nebo s komoditami, je pochopení korelace mezi jednotlivými páry, případně mezi měnami a komoditami, také velmi důležitá při řízení rizika u otevíraných pozic. Korelaci mohou využívat tradeři například u hedgingu. Když otevírají opačné pozice (short a long) u párů, které mají silnou pozitivní korelaci, nebo stejné pozice (short nebo long) u párů, které mají silnou negativní korelaci, snižují tak riziko možných ztrát. Ti odvážnější a zkušenější mohou naopak využít možnost otevírat stejné pozice u silně korelovaných párů (nebo opačné pozice u negativně korelovaných párů) a využívat momentum a silné trendy ke zvýšení svého výnosového potenciálu.

Co ovlivňuje korelaci

Korelace ne forexu je specifická v tom, že v jednom nástroji trader obchoduje dvě měny, jejichž vývoj je ovlivňován různými faktory ovlivňující jednotlivé měny, ale také jejich vzájemnou korelaci. Různé měny tak mohou jinak reagovat na tržní fundamenty, jako jsou inflace, HDP, nezaměstnanost a rozhodování o pohybech úrokových sazeb. Důležitou roli hraje geopolitická situace nebo nálada na trzích. Když na trzích vládne špatná nálada a averze k riziku, daří se více měnám, které jsou považovány za tzv. bezpečné přístavy, jako jsou švýcarský frank, nebo japonský jen.

U některých měn mohou mít poměrně velký vliv také faktory ovlivňující například komoditní trhy. Velmi známá je negativní korelace amerického dolaru a zlata, naopak australský dolar a zlato jsou dlouhodobě pozitivně korelované (Austrálie patří mezi největší producenty zlata). Když tedy budete otevírat pozice na zlatu (XAUUSD) a párech s australským dolarem, je dobré to mít na paměti. Podobně silná je například pozitivní korelace mezi ropou a kanadským dolarem, novozélandský dolar je pak výrazně ovlivňován děním na trhu se zemědělskými a mléčnými produkty.

Vliv různých faktorů na jednotlivé měny vede k tomu, že korelace není statická veličina a v čase se může poměrně výrazně měnit. Někdy se korelace dvou aktiv může na krátkou dobu zvýšit, dlouhodobě ale může být nízká, nebo naopak. Tyto změny v korelačních koeficientech však mohou obchodníci také využít ve svůj prospěch, kdy prolomení dlouhodobé korelace u vybraných měnových párů může představovat vhodnou obchodní příležitost (v očekávání návratu k normálu).

Závěr

Znalost korelace mezi jednotlivými třídami aktiv nebo na forexu může být pro zkušené tradery velmi dobrým nástrojem při optimalizaci jejich strategií a řízení rizik. Pochopení korelace a její dynamiky v čase může traderům pomoci zlepšit jejich výkonnost a dosáhnout na stanovené cíle. Obchodujte bezpečně!