¿Qué significará el halving de bitcoin?

La criptomoneda bitcoin ha vuelto a llenar las páginas de los medios económicos y financieros en las últimas semanas y meses. A principios de año, el motivo del creciente interés fue la aprobación de nuevos ETF de bitcoin; en las últimas semanas, vuelve a ser la esperada reducción a la mitad (halving).

Fue a finales del año pasado cuando el bitcoin retomó una trayectoria alcista tras un prolongado periodo de tiempo, con los inversores anticipándose a la aprobación de los ETF de bitcoin por parte de la Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos (SEC). Así, el precio del bitcoin se estableció permanentemente por encima de los 30.000 dólares por primera vez en bastante tiempo, y aunque hubo una corrección tras la aprobación del ETF, el precio se disparó a nuevos máximos históricos en los días y semanas siguientes. Los volúmenes de negociación del ETF de bitcoin batieron entonces récords.

¿El halving de BTC como nuevo motor del crecimiento de los precios?

Otro acontecimiento de este tipo que podría sacudir significativamente el precio y enviarlo a nuevos máximos (como todo el mundo espera hoy) es la llamada reducción a la mitad (halving), que tiene lugar aproximadamente una vez cada cuatro años. Se espera que la próxima se produzca a finales de Abril de este año.

El número de bitcoins minables se ha fijado en 21 millones desde su creación en 2009 (hasta la fecha se han generado algo más de 19 millones), y el halving garantiza que la tasa de crecimiento de nuevos bitcoins disminuya gradualmente. Así, el halving reduce la recompensa por bloque minado. Inicialmente, la recompensa por bloque minado se fijó en 50 bitcoins, se redujo a 25 bitcoins en noviembre de 2012, luego a 12,5 bitcoins en julio de 2016, y se redujo a 6,25 bitcoins en mayo de 2020. En abril de este año, la recompensa por bloque minado se reducirá a 3,125 bitcoins.

El halving no se produce exactamente cada cuatro años, sino después de que se hayan minado 210.000 bloques, lo que equivale aproximadamente a una vez cada cuatro años. Actualmente se generan 900 bitcoins al día, y tras el halving serán 450 bitcoins al día.

Por tanto, el halving no consiste en reducir la oferta total de bitcoins, sino en reducir el número de bitcoins nuevos que salen al mercado. Así pues, el halving conduce a un aumento de la escasez de bitcoins, lo que lógicamente debería conducir a un aumento de su precio.

Ante esta expectativa, y dada la mencionada introducción de ETFs de bitcoin, el precio del bitcoin está subiendo actualmente, lo cual es lógico a primera vista. El interés por la criptomoneda es cada vez mayor, y su mayor escasez debido al menor número de bitcoins nuevos en circulación debería, por tanto, provocar un aumento del precio. Sin embargo, según algunos economistas, la subida, a diferencia de la anterior, es prematura y demasiado fuerte, y el optimismo y las expectativas de los inversores pueden ser exagerados.

¿Bitcoin por 100.000 dólares?

Curiosamente, y no sólo para el bitcoin, cuando el precio entra en una tendencia alcista, las predicciones de nuevos máximos históricos se vuelven mucho más frecuentes (o al menos reciben mucha más cobertura mediática). Por desgracia, no es raro que cuantos más de estos informes garantizados de que el precio del bitcoin alcanzará los 100.000 dólares aparecen, más probable es que el precio caiga. Esto sucedió de nuevo este mes de Marzo, cuando el bitcoin cayó desde su máximo de 73.800 dólares hasta los 60.000 dólares.

Por supuesto, no hay razón para que cunda el pánico, ya que puede haber una caída del precio antes del halving y algo similar ha ocurrido en el pasado (y también se ha producido una corrección poco después del propio halving). También puede tratarse de una recogida de beneficios por parte de los especuladores a corto plazo (que mantienen bitcoins por menos de 155 días), que actualmente son los que más bitcoins poseen desde finales de Junio de 2021. Los optimistas pueden ver así un paralelismo en el hecho de que fue a finales de Junio de 2021 cuando el bitcoin tuvo una corrección significativa (de 64.700 a 29.200 dólares) y una fuerte tendencia alcista posterior, tras la cual el precio alcanzó un nuevo máximo de 69.000 dólares en Noviembre de 2021.

Parece que muchos factores juegan a favor de que el precio siga subiendo a nuevos máximos. Por otro lado, el rendimiento histórico sigue sin ser garantía de rendimientos futuros. Según los analistas de JP Morgan, el precio del bitcoin podría caer hasta los 42.000 dólares este año tras una caída de las expectativas de halving.

¿Se hará realidad el escenario negro?

Según JP Morgan, el escenario negro es que una reducción de la recompensa por minar bitcoins hará que la minería resulte menos atractiva para muchos mineros, porque sencillamente no merece la pena. Pero los propios mineros y su actividad aumentan la seguridad de la red bitcoin. La cuestión es que cuantos más mineros minen bitcoins, más potencia de cálculo necesitará un posible atacante, por lo que un gran número de mineros aumenta la seguridad de bitcoin. Si demasiados mineros dejaran de minar debido a la ineficiencia, esto podría reducir la seguridad de bitcoin. Esto podría provocar un aumento de la desconfianza, una disminución del interés de los inversores y una posterior caída más significativa del precio.

En realidad, sin embargo, la probabilidad de que se produzca esta situación puede no ser muy alta y tener sólo un efecto temporal. En el futuro, sin embargo, puede ser un problema cada vez mayor, ya que la recompensa por el bloque extraído será menor con cada halving adicional. La solución podría ser el aumento de las comisiones por transacción, pero esto también podría tener un efecto negativo en el interés por poseer y utilizar bitcoins.

Hoy en día no se puede predecir con certeza qué ocurrirá realmente después del halving. Si tienes bitcoin en tu cartera, puedes esperar que suba a nuevos máximos, pero desde luego no puedes contar con ello. Si va a comprar bitcoin sólo en previsión de un mayor crecimiento, también le recomendamos bastante cautela. ¡Opere con seguridad!