Análisis técnico - ¿qué te dice la acumulación/distribución?

Los volúmenes de negociación, junto con la acción de los precios, son una de las fuentes básicas de información que los traders pueden utilizar al operar en los mercados financieros. Otro indicador de nuestra serie que tiene en cuenta los volúmenes de trading en los mercados es Acumulación/Distribución.

Aunque la acción del precio es la principal fuente de información sobre los movimientos de precios para la mayoría de los traders, los datos de volumen de trading pueden proporcionar a los traders información adicional sobre lo que está impulsando los movimientos de precios en determinados instrumentos de inversión. Los indicadores que utilizan el volumen como una de las variables principales en sus cálculos se basan en el supuesto de que un cambio en el volumen de trading de un instrumento conlleva un cambio posterior en la tendencia del precio del instrumento.

Acumulación/Distribución vs Volumen en Balance

En un artículo reciente escribimos sobre el indicador On Balance Volume, hoy escribiremos sobre uno de sus "familiares", que es el indicador Accumulation/Distribution. Aquí debemos señalar que algunas aplicaciones (por ejemplo, cTrader) ofrecen a los traders un indicador similar de Larry Williams (Williams Accumulation Distribution), pero tiene un cálculo más sencillo. El indicador que vamos a describir hoy (a veces también denominado Línea de Acumulación/Distribución) fue desarrollado por el conocido analista bursátil Mark Chaikin, quien originalmente se refería a él como Línea de Flujo Monetario Acumulativo.

El indicador expresa la relación entre el precio y el flujo acumulado de dinero que entra y sale del instrumento de inversión y, como su nombre indica, la acumulación indica el nivel de demanda del instrumento de inversión (es decir, las compras) y la distribución se refiere a la oferta del instrumento de inversión (es decir, las ventas). Como ya se ha mencionado, el indicador Accumulation/Distribution Line (ADL) es similar al indicador On Balance Volume (OBV), ya que en ambos casos se trata de indicadores de momentos que permiten evaluar las diferencias entre los movimientos de precios y los flujos de volumen.

El indicador ADL se muestra en una ventana independiente y, al igual que el OBV, es un indicador acumulativo que no oscila entre 0 y 100. Sin embargo, la diferencia está en el cálculo. El OBV sólo tiene en cuenta si el precio de cierre del periodo anterior es superior o inferior al precio de cierre del periodo actual. En consecuencia, a continuación suma o resta todo el volumen del valor anterior.

Cálculo

El cálculo de los ADL es ligeramente diferente al de los OBV y, a primera vista, puede parecer bastante complicado. En cambio, puede decirse que representa la relación entre los movimientos de volumen y precio de una forma más compleja y, para muchos analistas, mejor. El cálculo utiliza un multiplicador que actúa como indicador de la intensidad de las compras y ventas de un instrumento durante un periodo determinado.

El primero en calcularse es el denominado Valor de Ubicación de Cierre (Close location value - CLV), también denominado Multiplicador del Flujo Monetario en algunas fórmulas. Sirve como indicador de dónde se encuentra el precio de cierre del instrumento en relación con el rango de precios en un periodo determinado. Los valores del CLV oscilan entre +1 y -1. Un valor positivo mayor indica que el precio de cierre está más cerca del máximo, y un valor negativo mayor indica que el precio de cierre está más cerca del mínimo. El cálculo del CLV es el siguiente:

CLV = (Cierre - Mínimo) - (Máximo - Cierre) / (Máximo - Mínimo)

Cierre = precio de cierre

Máximo = precio máximo del periodo

Mínimo = precio mínimo del period

A continuación, es necesario averiguar el volumen de flujo monetario (Money Flow Volume, MFV) para el periodo dado, que se obtiene multiplicando CLV y volumen (V). Un valor negativo significa que el dinero sale del instrumento, mientras que un valor positivo significa que el dinero entra.

MFV = CLV x V

Dado que se trata de un indicador acumulativo, el valor del indicador ADL propiamente dicho se obtiene sumando el valor ADL anterior y el valor MFV actual.

ADL (i) = ADL (i-1) + MFV (i)

Uso del indicador

Al igual que el OBV, el ADL nos da una idea de la evolución de la oferta y la demanda, o de si en el mercado prevalece la presión vendedora o compradora, mediante el seguimiento de los volúmenes de trading. Al tener en cuenta, entre otras cosas, el precio de cierre en el cálculo, nos da una idea de cómo se comportan los grandes inversores institucionales en el mercado. En general, los pequeños inversores son más activos cuando se abre el mercado y, a la inversa, los inversores institucionales son más activos antes del cierre.

Así, cuando el indicador y los precios del instrumento se mueven en la misma dirección, el ADL puede actuar como una confirmación de la fuerza de la tendencia, diciéndonos que los vendedores (tendencia bajista) o los compradores (tendencia alcista) tienen la ventaja en el mercado.

De forma similar al OBV, el ADL puede actuar como confirmación de la ruptura de niveles de soporte y resistencia. Así, cuando se rompe un determinado nivel de precios en el gráfico de precios, incluso en el gráfico ADL, puede ser una señal de que este cambio está respaldado por un cambio en el volumen de trading, lo que amplifica la señal para entrar en el mercado.

Divergencia

Probablemente, el uso más común del indicador ADL es la búsqueda de divergencias. Así, cuando se forman nuevos máximos en el gráfico de precios pero el precio no logra formar nuevos máximos en el indicador, significa que el precio no está respaldado por el crecimiento del volumen y puede producirse un retroceso. Podemos considerar esto como una prueba de que los grandes inversores institucionales ya están empezando a vender y buscan aprovechar el precio máximo. Del mismo modo, en una tendencia bajista, cuando el precio está haciendo nuevos mínimos, pero ya no se están formando nuevos mínimos en el indicador. Esto puede ser una señal de que los inversores institucionales están empezando a comprar a precios bajos, por lo que la tendencia puede estar invirtiéndose.

Desventajas de ADL

Los traders que utilizan ADL deben tener cuidado con algunos de los escollos asociados a esta herramienta. Dado que el indicador sólo tiene en cuenta el precio de cierre en un periodo determinado, es propenso a cometer errores. Por ejemplo, los gaps pueden ser peligrosos, ya que el precio puede caer hasta un 15% con un volumen elevado. Posteriormente, terminará en la parte superior del rango durante el periodo, pero seguirá estando varios puntos porcentuales en rojo en comparación con el periodo anterior. Sin embargo, el valor del indicador subirá, y un volumen alto puede significar que la subida será bastante grande, creando una discrepancia bastante grande entre el precio y el indicador.

Como se desprende del último párrafo, al igual que ocurre con otros indicadores, el ADL no debe utilizarse de forma aislada, como única herramienta generadora de señales de entrada o salida. Por muy interesante que pueda resultar, conviene combinarlo con otras herramientas de análisis técnico para mejorar los resultados.