Calendário económico - O PIB como indicador do crescimento económico

O produto interno bruto é um indicador da saúde e do desempenho da economia de um país. Embora este indicador também tenha muitos críticos entre os economistas, tem definitivamente um lugar importante no calendário económico e a sua influência nos acontecimentos do mercado é incontestável.

O PIB pode ser definido como o valor total dos bens e serviços produzidos num determinado país. Os economistas utilizam-no frequentemente como um indicador do desempenho e do estado geral da economia ao longo do tempo. Geralmente, o PIB é medido ao longo do último ano, mês ou trimestre. O valor é também utilizado na comparação de diferentes países sob a forma de PIB per capita.

Para além do PIB nominal, que é uma expressão do valor da produção sem ajustamento à inflação, é também calculado o PIB real. Este último é ajustado pela inflação ou deflação e determina se a economia está a crescer devido ao crescimento da produção ou se o aumento dos preços é o principal motor do crescimento.

Existem várias formas de calcular o PIB, cada uma considerando diferentes aspectos. Normalmente, os economistas utilizam o método da produção, o método da despesa e o método do rendimento. O método da despesa é talvez o mais comummente utilizado. De acordo com o U.S. Bureau of Economic Analysis, responsável pelo cálculo do PIB nos EUA, os dados de origem para este cálculo são mais fiáveis do que os outros métodos.

De acordo com este método, a fórmula de cálculo do PIB é a seguinte

PIB = Consumo (C) + Investimento (I) + Gastos do Governo (G) + (Exportações (X) - Importações (M))

Crítica

Embora o PIB seja considerado um indicador do desempenho económico e o PIB per capita seja frequentemente utilizado para comparar diferentes economias como um indicador do nível de vida de um país, também é confundido como uma medida de riqueza e bem-estar, o que não é totalmente exato. Além disso, o PIB não inclui vários fatores que afectam o nível de vida da população. O autor do conceito de PIB, o economista americano Simon Kuznets, salientou que é necessário ter em conta a diferença entre a quantidade e a qualidade do crescimento e que a medição do rendimento não inclui o esforço necessário para o alcançar.

Segundo os críticos, o PIB não tem em conta a poluição ambiental, a saúde da população ou o nível de educação. Também não tem em conta a situação política e o nível de liberdade num país, nem as diferenças entre ricos e pobres, uma vez que apresenta valores médios do PIB per capita. O PIB também não inclui as transações fora do mercado (por exemplo, no agregado familiar) ou a atividade voluntária e, evidentemente, não inclui a economia paralela e a atividade ilegal.

Indicador de saúde económica

Apesar das críticas, o PIB continua a ser acompanhado de perto por investidores e traders. O seu anúncio é um ponto essencial do calendário económico, uma vez que o seu impacto nos acontecimentos do mercado pode ser significativo. Em particular, os dados a mais curto prazo (na maioria das vezes, os valores trimestrais) são importantes, uma vez que dão uma visão mais exata da situação atual da economia. Os dados relativos à variação anual, por outro lado, mostram uma tendência a mais longo prazo.

Quando o PIB está a aumentar num país, isso significa normalmente que a economia está a ir bem. Tal como acontece com outros dados que os investidores e os traders acompanham no calendário económico, os números do PIB são geralmente cotados nos preços dos ativos, pelo que os números reais podem não conduzir a movimentos significativos do mercado. No entanto, quando os dados publicados do PIB são surpreendentemente bons ou maus, os mercados podem registar um aumento da volatilidade.

Em geral, quando o PIB efetivo é superior às expectativas, a moeda de um país deve valorizar-se e vice-versa. Números do PIB demasiado elevados podem significar que a economia está em risco de sobreaquecimento e de inflação elevada, o que pode levar a aumentos das taxas. Inversamente, números demasiado baixos, ou mesmo números negativos que indiquem uma contração da economia, conduzem a uma recessão, a uma política monetária frouxa e a um enfraquecimento da moeda.

Os traders e os investidores devem também ter em conta o facto de os dados serem preliminares ou finais. Por exemplo, nos EUA ou na zona euro, os dados do PIB são anunciados até três vezes para o trimestre anterior e, após dois dados preliminares, o número final só é publicado no final do trimestre seguinte (só recebemos os dados finais do primeiro trimestre nos EUA no final de junho). Noutras partes do mundo, é normalmente publicado primeiro um valor preliminar, seguido do valor final imediatamente. Se for demasiado grande e muito surpreendente, a diferença entre os dados preliminares e o valor final pode também causar movimentos significativos a curto prazo nos mercados.

No entanto, mesmo a este respeito, nem tudo é sempre claro, como podemos ver na evolução em 2022. A economia dos EUA está tecnicamente em recessão, uma vez que já registou um declínio do PIB em dois trimestres consecutivos. Ao mesmo tempo, porém, a inflação está em máximos de longo prazo e a Fed tem de apertar a política monetária, apesar do declínio do PIB. E como a situação política e económica é relativamente má a nível mundial e o dólar americano é considerado um ativo relativamente seguro, o seu valor está a subir, apesar da recessão nos EUA, para níveis recorde.

O PIB é um indicador importante da economia que os investidores e os traders devem acompanhar de perto. Embora os seus valores devam ser contextualizados com outros dados macroeconómicos, é um dos indicadores mais críticos que pode ter um impacto significativo nos mercados.