In che modo le elezioni presidenziali statunitensi influenzeranno i mercati finanziari?

Le elezioni presidenziali statunitensi sono uno degli eventi più seguiti al mondo, ma quest'anno sono molto particolari sotto molti aspetti e stanno attirando l'attenzione di tutto il mondo molto più del solito. In che modo l'esito delle elezioni statunitensi potrebbe influenzare i mercati finanziari?

Gli Stati Uniti sono ancora una delle maggiori economie mondiali e sono una potenza che esercita un'influenza piuttosto significativa sui mercati finanziari (e non solo su quelli) di tutto il mondo. Le elezioni presidenziali ogni quattro anni sono un evento molto particolare che attira l'attenzione di tutti gli investitori. Quest'anno, inoltre, la campagna elettorale è estremamente accesa di emozioni e il livello di disinformazione e di attacchi da parte di entrambi gli schieramenti agli avversari è sproporzionatamente alto. Allo stesso tempo, è possibile che i risultati finali, come nelle ultime elezioni del 2020, siano noti con un notevole ritardo.

In ogni caso, l'esito delle elezioni non è nelle nostre mani, quindi lasceremo che siano gli elettori a decidere e guarderemo piuttosto a come i risultati delle elezioni potrebbero influenzare ciò che accade nei mercati finanziari e come è stato in passato. Allo stesso tempo, è importante tenere presente che le elezioni non sono l'unico fattore, e nemmeno uno molto forte, che ha un effetto a lungo termine su ciò che accade nei mercati finanziari. In generale, si ritiene che l'influenza della politica e delle elezioni sia molto più forte nelle economie emergenti. I dati storici e i risultati medi devono essere presi con le molle e inseriti nel contesto dei tempi.

Cosa dobbiamo aspettarci?

Oltre all'elezione del Presidente, si terranno altre elezioni federali, statali e locali, nonché le elezioni per la Camera dei Rappresentanti e il Senato. La Camera dei Rappresentanti elegge 435 membri ogni due anni, e anche un terzo dei Senatori (34 quest'anno) viene eletto ogni due anni. È importante ricordare che, sebbene il Presidente abbia una voce forte, anche il sostegno del Senato e della Camera dei Rappresentanti è molto importante. È infatti quest'ultima a decidere se le leggi e le iniziative di cui i candidati alla presidenza amano parlare prima delle elezioni potranno essere applicate. Attualmente, i repubblicani hanno una maggioranza risicata alla Camera e i democratici hanno la maggioranza al Senato, aiutati dai voti dei senatori indipendenti e dalla possibilità che il vicepresidente Harris decida in caso di parità.

Naturalmente tutti gli Stati sono in corsa per le elezioni (ognuno ha un numero diverso di cosiddetti elettori), ma dato il sistema elettorale statunitense e le tendenze storiche e demografiche, si prevede che i risultati in alcuni Stati siano “praticamente certi” e che il fattore decisivo sarà rappresentato dai cosiddetti “swing states” (Wisconsin, Michigan e Pennsylvania, North Carolina, Nevada, Arizona e Georgia), dove entrambi i candidati possono vincere. Insieme ai risultati delle elezioni del Senato e della Camera, potrebbero emergere diversi scenari che potrebbero avere effetti diversi sulla direzione dell'economia statunitense e sulla percezione dei mercati finanziari da parte degli investitori.

Onda blu o rossa?

I casi estremi in cui il candidato del partito che controlla entrambe le camere del Congresso degli Stati Uniti vince le elezioni sono improbabili. Un'onda blu significa che Kamala Harris diventerà presidente e i Democratici controlleranno sia il Senato che la Camera, mentre un'onda rossa significa che Donald Trump diventerà presidente e i Repubblicani controlleranno entrambe le camere del Congresso. Tuttavia, è molto più probabile che il Congresso sia diviso o che il partito il cui candidato ha perso abbia la maggioranza al Congresso. Al momento, è più probabile che il Senato venga conquistato dai Repubblicani, mentre i Democratici stanno facendo tutto il possibile per conquistare la Camera.

E i mercati?

È interessante notare che, sebbene i candidati sembrino molto diversi in molti settori dell'economia e della politica, in realtà le differenze tra i due candidati in molte aree sono piuttosto ridotte. Ad esempio, per quanto riguarda la politica fiscale, entrambi i candidati continueranno ad aumentare la spesa pubblica in caso di vittoria, ma ci sono differenze sulla politica fiscale, dove Trump, ad esempio, promette di tagliare ulteriormente le tasse per le imprese (dal 21% al 20%), mentre Harris vuole aumentare le imposte sulle società al 28%. Ci sono anche differenze relativamente piccole sulla politica tariffaria, dove non ci si aspetta un ritorno a una politica di libero scambio e Trump probabilmente aumenterebbe le attuali tariffe, soprattutto sul commercio con la Cina. A prima vista, ci sono grandi differenze in settori come l'assistenza sanitaria, l'immigrazione, la politica estera o l'ambiente, ma questi argomenti non hanno un grande impatto sui mercati. Pertanto, la regolamentazione potrebbe avere un forte impatto sui mercati, con Trump in particolare che potrebbe puntare su una deregolamentazione generalizzata in molti settori.

Pertanto, si prevede che la vittoria di Trump alle elezioni avrà un effetto positivo immediato sui mercati azionari, anche se il Congresso è diviso o i Democratici riescono a controllare entrambe le camere del Congresso. Tuttavia, visto l'andamento dei mercati azionari sotto il presidente Biden, anche l'elezione di Harris potrebbe non portare necessariamente a un sell-off, ma le probabilità di un calo del mercato sono maggiori. Da un punto di vista settoriale, il settore energetico dovrebbe trarre vantaggio da una vittoria di Trump e una vittoria di Harris difficilmente porterà punti positivi, così come, ad esempio, il settore sanitario. Data la posizione sulla regolamentazione, una vittoria di Trump potrebbe aiutare anche il settore bancario, ad esempio. Inoltre, il dollaro statunitense sarebbe probabilmente il più favorito da una vittoria di Donald Trump, mentre lo scenario peggiore sarebbe l'incertezza associata a un partito al governo del Congresso e all'altro alla Casa Bianca.

Cosa ci dice la storia

In genere si ritiene che i mercati azionari salgano dopo le elezioni, e non importa se vince il candidato democratico o repubblicano. A causa dell'incertezza che regna nei mercati prima delle elezioni su ciò che accadrà dopo, si è verificata una maggiore volatilità nei mercati prima delle elezioni stesse, ma dopo le elezioni i mercati sono generalmente saliti di uno o due punti percentuali, il che è sufficiente.

Secondo i dati degli strateghi di Fidelity, dal 1950 le azioni statunitensi hanno registrato un guadagno medio del 9,1% nell'anno precedente le elezioni (il periodo di 12 mesi che va dalla fine di novembre alla fine di novembre), ma non è una grande sorpresa visto che i mercati azionari statunitensi sono in crescita da molto tempo. Tuttavia, la figura sottostante mostra anche che la dispersione dei risultati è maggiore rispetto agli altri anni del ciclo presidenziale statunitense, il che conferma il potenziale di incertezza e volatilità (anche se quest'anno la volatilità non è stata un fattore importante).

Fonte: Fidelity

Il grafico seguente di Fidelity mostra ciò che abbiamo menzionato, ovvero che i mercati stessi non si preoccupano di chi sia il presidente, ma si comportano in modo simile sia con i repubblicani che con i democratici. Piuttosto sorprendentemente, le azioni hanno fatto meglio quando il Congresso era diviso.

Fonte: Fidelity

Storicamente, negli anni successivi alle elezioni, le azioni hanno fatto molto meglio quando è stato rieletto un presidente dello stesso partito. Ciò è probabilmente dovuto al fatto che non ci sono grandi cambiamenti nell'economia o nella politica, rendendo più prevedibili gli sviluppi del mercato e dell'economia.

Fonte: Gruppo finanziario Duncan

Cosa trarre da queste informazioni? Gli investitori azionari (indipendentemente dal fatto che si tratti di un anno elettorale) dovrebbero concentrarsi sugli obiettivi a lungo termine e non preoccuparsi del timing di mercato basato sui risultati delle elezioni. I mercati possono essere caratterizzati da volatilità, ma questa non dovrebbe costituire un ostacolo per i rendimenti a lungo termine. I trader a breve termine, invece, possono approfittare della volatilità dei mercati, ma dovrebbero adattare la loro strategia di uscita o la gestione del denaro e i loro Stop Loss per evitare di perdere inutilmente il loro conto di trading alla ricerca di profitti. Fai trading in sicurezza.