Quel avenir pour l'or ? Perspectives techniques et fondamentales

L'or connaît actuellement l'une des phases haussières les plus fortes de son histoire. Depuis le début de l'année, son prix a augmenté de plus de 50 %, atteignant un nouveau record historique d'environ 4 382 $ l'once troy.

Cette hausse remarquable a attiré l'attention des traders et des investisseurs du monde entier. Elle reflète non seulement la dynamique du marché, mais aussi des changements plus larges dans l'économie mondiale, la politique monétaire et la confiance dans les monnaies fiduciaires. Explorons les facteurs clés à l'origine de cette reprise, l'influence des fondamentaux sur le marché et ce que les graphiques suggèrent pour les mois à venir.

Pourquoi l'or continue de grimper : les éléments fondamentaux

1. Politique des taux d'intérêt de la Réserve fédérale

Le 30 octobre, la Réserve fédérale américaine a annoncé sa deuxième baisse des taux de l'année, ramenant le taux de 4,25 % à 4 %. Cette décision marque un virage clair vers une politique monétaire plus accommodante. La baisse des taux d'intérêt réduit les rendements réels, ce qui renforce l'attrait de l'or en tant qu'actif non productif. Historiquement, des cycles similaires ont fait grimper le cours de l'or, les investisseurs cherchant à se protéger contre l'affaiblissement du dollar.

2. Tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine

Les tensions commerciales entre Washington et Pékin se sont à nouveau intensifiées. Les nouveaux droits de douane sur les produits chinois et les mesures de rétorsion prises par la Chine ont suscité des inquiétudes quant à la croissance mondiale. Lorsque les marchés deviennent incertains, les investisseurs ont généralement tendance à placer leurs capitaux dans des valeurs refuges. L'or sert non seulement de réserve de valeur, mais reflète également la confiance dans la stabilité de l'économie mondiale.

3. Un dollar américain plus faible

L'indice du dollar américain a atteint son plus bas niveau depuis 2022. Un dollar plus faible rend l'or plus abordable pour les acheteurs étrangers et augmente la demande globale. Cet effet est renforcé par la baisse des taux d'intérêt, créant ainsi des conditions favorables à la poursuite de la vigueur du marché de l'or.

4. Accumulation d'or par les banques centrales

Les banques centrales continuent d'ajouter de l'or à leurs réserves à un rythme record. Au cours du premier semestre 2025, elles ont augmenté leurs avoirs de plus de 400 tonnes, la Chine, l'Inde et la Turquie étant en tête. Cette évolution vers la diversification hors du dollar renforce la position de l'or en tant qu'actif de réserve stratégique et ajoute une stabilité à long terme au marché.

La reprise de l'or faiblit-elle ?

Après une série de catalyseurs fondamentaux solides, l'or a atteint son plus haut niveau historique en octobre avant de subir sa plus forte baisse journalière en quatre ans. Pour de nombreux traders, cette baisse était inattendue, mais d'un point de vue technique, il s'agissait d'une correction salutaire après une forte hausse.

La question est maintenant de savoir s'il s'agit d'une pause ou du début d'un changement plus profond. Au cours des sessions suivantes, l'or a continué de s'affaiblir, clôturant sous une zone de support clé. La structure de marché est passée d'haussière à baissière à court terme, montrant les premiers signes d'épuisement chez les acheteurs.

Perspectives techniques

Pour évaluer la tendance actuelle, nous avons utilisé une combinaison de Fair Value Gap (FVG), de moyennes mobiles exponentielles (EMA 20 et EMA 50) et du Ranged Volume Profile. Ensemble, ces indicateurs révèlent à la fois la dynamique et l'équilibre du marché entre le volume et le prix.

• Fair Value Gap (FVG)
La FVG met en évidence les zones de prix non comblées qui agissent souvent comme des aimants pour l'évolution des prix. Ces zones constituent des régions importantes où l'or pourrait revenir ou réagir, fonctionnant comme des supports ou des résistances potentiels.

• Exponential Moving Averages (EMA 20 & EMA 50)
L'EMA 20 reflète le sentiment à court terme, tandis que l'EMA 50 représente la tendance à moyen terme. Lorsque l'EMA 20 est supérieure au prix, cela indique une dynamique haussière à court terme ; lorsqu'elle est inférieure, cela signale une pression baissière. L'EMA 50 définit la tendance à long terme.

• Ranged Volume Profile
Cet indicateur montre où le volume des échanges est le plus concentré, révélant ainsi les domaines qui suscitent un vif intérêt sur le marché. Cela correspond généralement à des zones de support ou de résistance critiques, aidant les traders à anticiper où la prochaine réaction pourrait se produire.

Niveaux clés de support et de résistance à surveiller

Zones de résistance

• 4 217 $ – 4 382 $ : la zone la plus haute jamais atteinte où la FVG s'est formée. Une cassure confirmée à ce niveau pourrait relancer la dynamique haussière.

• 4 045 $ – 4 108 $ : résistance locale créée par les ventes massives précédentes. Une clôture durable au-dessus de ce niveau pourrait indiquer un changement de sentiment en faveur d'une pression à l'achat.

Zones de support

• 3 891 $ – 3 838 $ : premier support significatif identifié par l'évolution du prix. Une Pin Bar haussière s'est formée ici par le passé, suggérant un fort intérêt acheteur.

• 3 783 $ – 3 733 $ : zone de support secondaire définie par la FVG.

• 3 675 $ – 3 641 $ : Support dérivé du volume profile, marquant une zone où les acheteurs sont précédemment intervenus.

• 3 378 $ – 3 333 $ : une base à long terme depuis l'été, où la reprise a commencé. Elle apparaît sur le graphique hebdomadaire et revêt une importance particulière.

Que pourrait-il se passer ensuite ?

• Scénario baissier : Si l'or reste sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) 20 et ne parvient pas à clôturer au-dessus de la zone de résistance FVG locale, la correction pourrait se poursuivre vers des niveaux de support plus bas. Une cassure sous les 3 733 $ pourrait ouvrir la voie à un retracement plus profond.

• Scénario haussier : si l'or dépasse les 4 045 $ - 4 108 $ et se maintient au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) 20, la structure pourrait redevenir haussière, ouvrant la voie à un nouveau test du plus haut historique.

Conclusion : consolidation ou début d'une nouvelle phase haussière ?

La remontée exceptionnelle de l'or est entrée dans une phase de ralentissement, mais ses perspectives à long terme restent soutenues par des facteurs fondamentaux solides. La baisse du taux directeur de la Fed à 4 %, la faiblesse du dollar et la demande continue des banques centrales constituent une base solide pour la valeur du métal précieux.

Techniquement, le marché penche actuellement vers une tendance baissière à court terme. Les prochaines sessions montreront si les acheteurs peuvent défendre la zone de support clé. Si ce niveau se maintient, l'or pourrait bientôt trouver la force nécessaire pour un nouveau mouvement haussier. S'il passe en dessous, une correction plus profonde est probable avant toute nouvelle reprise.