Comment l'élection présidentielle américaine affectera-t-elle les marchés financiers ?

L'élection présidentielle américaine est l'un des événements les plus suivis au monde, mais cette année est très particulière à bien des égards et attire beaucoup plus l'attention du monde entier que d'habitude. Comment le résultat de l'élection américaine pourrait-il affecter les marchés financiers ?

Les États-Unis sont toujours l'une des plus grandes économies du monde et constituent une puissance qui exerce une influence assez importante sur les marchés financiers (et pas seulement sur les marchés financiers) dans le monde entier. Les élections présidentielles qui ont lieu tous les quatre ans constituent un événement très particulier qui attire l'attention de tous les investisseurs. Cette année, en outre, la campagne est extrêmement chargée en émotions et le niveau de désinformation et d'attaques des deux camps contre leurs adversaires est disproportionné. En même temps, il est possible que les résultats finaux, comme lors des dernières élections en 2020, soient connus avec un retard considérable.

Quoi qu'il en soit, la tournure que prendront les élections ne dépend pas de nous. Nous laisserons donc cette question aux électeurs et nous nous intéresserons davantage à l'impact que les résultats des élections pourraient avoir sur les marchés financiers et à l'évolution de la situation dans le passé. En même temps, il est important de garder à l'esprit que les élections ne sont pas le seul facteur, ni même un facteur très important, qui a un effet à long terme sur ce qui se passe sur les marchés financiers. Dans l'ensemble, l'influence de la politique et des élections est considérée comme beaucoup plus forte dans les économies émergentes. Les données historiques et les résultats moyens doivent être pris avec un grain de sel et replacés dans le contexte de l'époque.

À quoi pouvons-nous nous attendre ?

Outre l'élection du président lui-même, il y aura d'autres élections au niveau fédéral, au niveau des États et au niveau local, ainsi que des élections à la Chambre des représentants et au Sénat. La Chambre des représentants élit 435 membres tous les deux ans, et un tiers des sénateurs (34 cette année) sont également élus tous les deux ans. Il est important de se rappeler que, bien que le président ait une voix forte, le soutien du Sénat et de la Chambre des représentants est également très important. En effet, c'est cette dernière qui décide si les lois et les initiatives dont les candidats à la présidence aiment tant parler avant les élections peuvent être appliquées. À l'heure actuelle, les républicains disposent d'une courte majorité à la Chambre et les démocrates sont majoritaires au Sénat, aidés par les votes des sénateurs indépendants et la possibilité pour la vice-président Harris de prendre une décision en cas d'égalité des voix.

Bien sûr, tous les États sont en lice (chacun ayant un nombre différent de « grands électeurs »), mais compte tenu du système électoral américain et des tendances historiques et démographiques, on s'attend à ce que les résultats dans certains États soient « pratiquement certains » et que le facteur décisif soit les « swing states » (Wisconsin, Michigan et Pennsylvanie, Caroline du Nord, Nevada, Arizona et Géorgie), où les deux candidats peuvent l'emporter. Avec les résultats des élections au Sénat et à la Chambre des représentants, plusieurs scénarios peuvent alors se dessiner et avoir des effets différents sur l'orientation de l'économie américaine, ainsi que sur la perception qu'ont les investisseurs des marchés financiers.

Vague bleue ou vague rouge ?

Les cas extrêmes où le candidat du parti qui contrôle les deux chambres du Congrès américain remporte l'élection sont peu probables. Une vague bleue signifie que Kamala Harris deviendra présidente et que les démocrates contrôleront à la fois le Sénat et la Chambre, tandis qu'une vague rouge signifiera que Donald Trump deviendra président et que les républicains contrôleront les deux chambres du Congrès. Toutefois, il est beaucoup plus probable que le Congrès soit divisé ou que le parti dont le candidat a été battu ait la majorité au Congrès. À l'heure actuelle, il est plus probable que le Sénat soit remporté par les républicains, et les démocrates font tout ce qu'ils peuvent pour gagner la Chambre des représentants.

Qu'en est-il des marchés ?

Il est intéressant de noter que, bien que les candidats semblent être très différents dans de nombreux secteurs de l'économie et de la politique, dans de nombreux domaines, les différences entre les deux candidats sont en réalité assez faibles. Par exemple, en matière de politique fiscale, les deux candidats continueront à augmenter les dépenses publiques s'ils gagnent, mais il existe des différences en matière de politique fiscale : Trump, par exemple, promet de réduire encore les impôts pour les entreprises (de 21 % à 20 %), tandis que Harris veut augmenter l'impôt sur les sociétés à 28 %. Les différences sont également relativement faibles en ce qui concerne la politique tarifaire : on ne s'attend pas à un retour à une politique de libre-échange, et Trump augmenterait probablement les droits de douane actuels, en particulier sur le commerce avec la Chine. À première vue, il existe de grandes différences dans des domaines tels que les soins de santé, l'immigration, la politique étrangère ou l'environnement, mais ces sujets n'ont pas un grand impact sur les marchés. Ainsi, la réglementation pourrait avoir un impact important sur les marchés, Trump en particulier étant susceptible de parier sur une déréglementation générale dans de nombreux secteurs.

Ainsi, on s'attend généralement à ce que la victoire de Trump aux élections ait un effet positif immédiat sur les marchés boursiers, même si le Congrès est divisé ou si les démocrates parviennent à contrôler les deux chambres du Congrès. Toutefois, compte tenu de la manière dont les marchés boursiers se sont comportés sous la présidence de Biden, même l'élection de Harris n'entraînera pas nécessairement une liquidation, mais les risques d'une baisse du marché sont plus élevés. D'un point de vue sectoriel, le secteur de l'énergie devrait bénéficier d'une victoire de Trump et il est peu probable qu'une victoire de Harris lui apporte des points positifs, tout comme, par exemple, le secteur des soins de santé. Compte tenu de sa position sur la réglementation, une victoire de Trump pourrait également aider le secteur bancaire, par exemple. Par ailleurs, le dollar américain serait probablement le plus aidé par une victoire de Donald Trump, tandis que le pire scénario serait l'incertitude liée à la présence d'un parti au Congrès et d'un autre à la Maison Blanche.

Ce que nous dit l'histoire

On pense généralement que les marchés boursiers augmentent après les élections, que le candidat démocrate ou républicain l'emporte ou non. En raison de l'incertitude qui régnait sur les marchés avant l'élection quant à ce qui se passerait après, une volatilité accrue s'est produite sur les marchés avant l'élection elle-même, mais après l'élection, les marchés ont généralement augmenté de un à deux pour cent, ce qui est amplement suffisant.

Selon les données des stratèges de Fidelity, les actions américaines ont enregistré un gain moyen de 9,1 % au cours de l'année précédant l'élection (la période de 12 mois allant de fin novembre à fin novembre) depuis 1950, mais ce n'est pas une grande surprise étant donné que les marchés d'actions américains sont en hausse depuis longtemps. Toutefois, la figure ci-dessous montre également que la répartition des résultats est plus importante par rapport aux autres années du cycle présidentiel américain, ce qui confirme le potentiel d'incertitude et de volatilité (bien que cette année, la volatilité n'ait pas été un facteur déterminant).

Source: Fidelity

Le graphique suivant de Fidelity montre ce que nous avons mentionné, à savoir que les marchés eux-mêmes ne se soucient pas de l'identité du président, et qu'ils se comportent de la même manière avec les républicains et les démocrates. Il est plutôt surprenant de constater que les actions se sont mieux comportées lorsque le Congrès était divisé.

Source: Fidelity

Historiquement, dans les années qui suivent une élection, les actions se portent beaucoup mieux lorsqu'un président du même parti est réélu. Cela est probablement lié au fait qu'il n'y a pas de changements majeurs dans l'économie ou la politique, ce qui rend l'évolution du marché et de l'économie plus prévisible.

Source: Duncan Financial Group

Que faut-il retenir de toutes ces informations ? Les investisseurs en actions (qu'il s'agisse ou non d'une année électorale) doivent se concentrer sur leurs objectifs à long terme et ne pas s'inquiéter de la synchronisation des marchés en fonction des résultats des élections. Les marchés peuvent être volatils, mais cela ne doit pas être un obstacle aux rendements à long terme. Les traders à court terme, quant à eux, peuvent tirer parti de la volatilité des marchés, mais ils doivent adapter leur stratégie de sortie ou leur gestion financière, ainsi que leurs Stop Loss, afin d'éviter de perdre inutilement leur compte de trading dans leur quête de profits. Tradez prudemment.