Calendrier économique - comment les ventes au détail reflètent-elles l'activité économique ?

Les ventes au détail sont parmi les données les plus surveillées du calendrier économique. Leur importance pour les décisions des banques centrales en matière de taux d'intérêt augmente à mesure que le comportement des consommateurs est affecté par la hausse de l'inflation.

Les ventes au détail sont une estimation des ventes totales dans les magasins de détail aux États-Unis (elles sont similaires dans d'autres pays, mais dans cet article, nous parlerons principalement des ventes au détail dans la plus grande économie mondiale). Il s'agit de l'indicateur principal des dépenses de consommation, qui constituent la majorité de l'activité économique d'un pays, c'est donc un indicateur important de la santé de l'économie. Les données de base sur les ventes au détail ne tiennent pas compte des ventes d'automobiles, qui sont assez volatiles et ont tendance à fausser les chiffres définitifs.

Les chiffres sont basés sur les documents comptables fournis par 5 500 entreprises de détail de tailles diverses sélectionnées au hasard, regroupées par type de détaillant et non par type de marchandise. Il s'agit notamment de magasins de détail, de magasins d'alimentation et de produits non alimentaires, de magasins de marchandises, de magasins d'appareils électroménagers, de magasins de vêtements et d'accessoires vestimentaires, de magasins de produits de santé et de soins personnels, de magasins de meubles, de grands magasins, de magasins de boissons, de magasins d'électronique, de magasins divers, etc. Une fois les données recueillies, le Census Bureau publie ensuite le montant approximatif dépensé par les consommateurs au cours du mois précédent.

Le rapport sur les ventes au détail est présenté en termes nominaux en millions de dollars et en pourcentage de variation par rapport au mois précédent. Il est publié une fois par mois, avec un décalage d'environ deux semaines, et indique la variation d'un mois à l'autre (qui est suivie de plus près car elle reflète les changements actuels dans l'économie) et également la variation d'une année à l'autre (qui tient compte des facteurs saisonniers).

Les données ne sont pas ajustées en fonction de l'inflation, ce qui peut être un inconvénient pour suivre certains secteurs volatils comme l'énergie. Cependant, les données sont ajustées aux facteurs saisonniers, en tenant compte des jours fériés où les dépenses de consommation augmentent rapidement pendant une courte période (par exemple, Noël représente jusqu'à 20% de toutes les ventes au détail) et du nombre de jours ouvrables dans chaque mois.

Un chiffre important dans lequel les services manquent

Pour les investisseurs et les traders, ces données fournissent des indications importantes sur le comportement des consommateurs et des informations sur les produits et les marchandises que les consommateurs dépensent le plus à un moment donné. Cependant, certains économistes considèrent que le plus grand inconvénient des données sur les ventes au détail est le fait que le rapport ne prend en compte que les services liés à la vente directe de biens et ne tient pas compte des ventes de services tels que les voyages, la culture, la plomberie ou les soins de santé, etc. Ces derniers représentent pourtant également une part relativement importante de l'économie américaine.

En général, tout pourcentage positif signifie que les dépenses de consommation ont augmenté au cours d'un mois donné, tandis qu'un chiffre inférieur à zéro implique que les dépenses de consommation ont diminué. Cependant, comme pour tout autre chiffre du calendrier macroéconomique, les attentes des économistes et des investisseurs sont déterminantes. Par exemple, le mauvais temps peut affecter les ventes au détail, où les chiffres chutent temporairement, ce dont les investisseurs doivent tenir compte. De même, les augmentations d'impôts peuvent affecter les ventes au détail, où les chiffres chuteront également pendant un certain temps.

Croissance des ventes = valorisation de la monnaie

Les chiffres réels plus élevés que prévu pour le mois précédent signifient que la croissance des dépenses de consommation s'accélère à un rythme plus élevé et que l'activité économique s'accélère. Cela doit être considéré comme une information positive pour la monnaie d'un pays, car la probabilité d'une hausse des taux d'intérêt augmente avec l'activité économique. Ainsi, des chiffres inférieurs aux prévisions sont considérés comme négatifs pour une monnaie donnée.

Rien n'est aussi évident

Cependant, cela ne doit pas toujours être aussi clair, car de nombreux facteurs influencent le fonctionnement de l'économie. Un bon exemple serait celui des pays qui dépendent des importations de biens de consommation, où une augmentation des ventes au détail peut signifier une plus grande demande de devises étrangères et, par conséquent, une baisse de la monnaie du pays. De même, une baisse de la production industrielle combinée à une croissance rapide des ventes au détail peut entraîner une augmentation des importations dans un pays, ce qui a un effet négatif sur la balance commerciale du pays mais aussi sur les prix, qui peuvent augmenter plus fortement, entraînant une baisse des ventes au détail à l'avenir et, là encore, une dépréciation de la monnaie.

Outre l'inflation, les banquiers centraux américains tiennent désormais compte des dépenses de consommation personnelle (PCE), qui représentent plus des deux tiers du PIB, lorsqu'ils décident des taux d'intérêt. Les ventes au détail, qui représentent environ la moitié des dépenses totales des consommateurs, peuvent donc leur fournir une indication essentielle de la croissance probable des PCE au cours du trimestre actuel et des trimestres suivants. Et par conséquent, les investisseurs et les traders peuvent mieux prévoir les mesures que prendra la banque centrale pour lutter contre l'inflation et sa volonté de continuer à relever les taux d'intérêt.