Comment la saisonnalité peut-elle affecter les marchés financiers ?

Les prix sur les marchés financiers sont influencés par un certain nombre de facteurs tels que les nouvelles macroéconomiques, les résultats des entreprises, etc. L'un des facteurs importants et souvent négligés peut être l'influence de la saisonnalité.

L'analyse des graphiques long terme des différents instruments d'investissement permet d'observer certains schémas qui reviennent régulièrement. Il ne s'agit toutefois pas des formations graphiques classiques utilisées dans l'analyse technique, mais plutôt de l'influence de la saisonnalité. Ces schémas sont probablement plus évidents pour certaines matières premières, mais certains modèles de comportement des investisseurs peuvent également être observés au fil des années, par exemple sur les marchés boursiers.

Pour certaines matières premières, cette saisonnalité se manifeste, entre autres, par le fait que sur le long terme, leur prix peut évoluer selon certaines limites, ce qui permet aux traders plus expérimentés de mieux prévoir l'évolution des prix.

Saisonnalité, cycles et tendances

Il ne faut pas confondre saisonnalité, cycles et tendances. La saisonnalité se produit à certains moments, généralement au cours de la même année, et est influencée par les variations de l'offre et de la demande entre les saisons. Les cycles sont influencés par d'autres facteurs et peuvent durer très longtemps.

Les catastrophes naturelles ou les fluctuations météorologiques peuvent être des « perturbateurs » fréquents des tendances saisonnières. Ces dernières années, la pandémie de Covid 19 a pu avoir un impact significatif sur les tendances saisonnières, sans oublier les influences géopolitiques, y compris les conflits actuels en Ukraine et au Moyen-Orient. Toutefois, l'impact de ces événements est limité et diminue progressivement avec le temps.

Dans certains cas, le progrès technologique et l'innovation peuvent entraîner des changements dans les modèles saisonniers, tandis que les changements dans le comportement et les préférences des consommateurs, les tendances de la mode, etc. ont un impact significatif sur les prix. Ces changements unidirectionnels de l'offre et de la demande peuvent également avoir un effet à long terme et affecter de manière permanente certains modèles saisonniers.

La figure ci-dessous montre les mouvements saisonniers du prix du blé avant 2022 et l'augmentation spectaculaire du prix après l'attaque de l'Ukraine par la Russie. L'impact de l'événement s'est ensuite atténué au cours de la dernière année et nous pouvons à nouveau observer des mouvements saisonniers dans le prix de la matière première.

Gold

Les influences saisonnières sont le plus souvent observées sur les marchés des matières premières. Par exemple, l'or, qui est l'instrument le plus populaire parmi les FTMO Traders, a historiquement connu des hausses de prix en été et en hiver, ou avant la fin de l'année. Dans le premier cas, la hausse de la demande d'or a lieu en Inde, qui est l'un des plus gros consommateurs d'or. En effet, c'est la haute saison des mariages dans ce pays le plus peuplé et aucun mariage en Inde ne se fait sans cadeau en or. La saison des mariages représente donc près de la moitié de la demande d'or en Inde, ce qui a bien sûr un impact significatif sur la demande de cette matière première.

Le deuxième pic de l'or se situe également à la fin de l'année, lorsque la plupart des pays occidentaux fêtent Noël, période au cours de laquelle la demande d'or augmente également. Étant donné que l'or a également joué le rôle de valeur refuge en période d'incertitude géopolitique au cours de l'année écoulée, il n'est pas question de saisonnalité pour l'or cette année, son prix battant de nouveaux records presque chaque semaine.

Énergies

La saisonnalité a un impact relativement important sur les prix des matières premières énergétiques, et ce tant pour le pétrole que pour le gaz. Le prix du pétrole, en particulier le pétrole nord-américain (WTI), est fortement influencé par la saison estivale, lorsque la demande d'essence augmente de manière significative. Une grande partie de la population américaine voyage pour les vacances, et de nombreuses personnes aux États-Unis voyagent également pour le Jour de l'Indépendance, de sorte que le prix du pétrole a tendance à augmenter pendant les mois d'été.

De même, le prix du gaz naturel augmente en été, surtout les années où il fait très chaud, car la consommation d'énergie augmente considérablement en raison du fonctionnement des climatiseurs. Le prix du gaz augmente également en hiver, lorsque les températures devraient être basses, en raison de la forte consommation de ce produit pour la production de chaleur. Lors d'hivers rigoureux, la demande de mazout de chauffage, qui est un produit du pétrole brut, a également tendance à augmenter, mais cela n'a pas beaucoup d'incidence sur le prix du pétrole brut.

Produits agricoles

L'influence de la saisonnalité est relativement importante dans le cas des matières premières agricoles (que nous avons récemment ajoutées à notre gamme de produits FTMO), où l'ensemencement et la récolte des cultures jouent un rôle important. Pendant les mois où de nouvelles cultures sont semées ou plantées, les anciennes cultures qui ont été récoltées au cours de la saison précédente sont disponibles sur les marchés et l'offre est plus faible. Pendant les mois de récolte, de nouvelles cultures sont à nouveau disponibles sur le marché, ce qui augmente l'offre sur les marchés. Ainsi, bien que les prix sur les marchés à terme (dont sont dérivés les prix des CFD, qui sont également tradés chez FTMO) soient influencés par l'échéance et la date de livraison (plus chers avec des dates de livraison plus longues en raison des coûts de stockage, etc. Lorsque l'ancienne récolte est sur le marché et que l'offre est plus faible, le prix des contrats à livraison rapprochée est plus élevé, puis lorsque la récolte est terminée et disponible, le prix des contrats avec la nouvelle récolte chute.

Comme la plupart des cultures sont récoltées une fois par an, cette saisonnalité se manifeste simplement par le fait que la récolte fait baisser les prix, puis les fait remonter progressivement à mesure que les stocks sont constitués pour la prochaine fois et que l'offre diminue. Le prix atteint son maximum pendant la saison des semences et des plantations, lorsque le marché est le plus incertain quant à la prochaine récolte et aux fluctuations possibles de la production.

Les Actions

Nous pouvons également observer certaines influences saisonnières sur les marchés boursiers, et ces schémas ont même leurs propres noms. L'effet janvier est lié à la hausse des prix des actions au début de l'année et, entre autres, à la surperformance des titres de croissance par rapport aux titres de valeur. La hausse des prix est liée au rééquilibrage des portefeuilles, lorsque les grands investisseurs qui ont vendu leurs titres déficitaires à la fin de l'année reconstituent leurs portefeuilles. Pour les petits investisseurs, ce phénomène peut être lié au fait qu'après les primes de fin d'année, les investisseurs cherchent des occasions de placer leur argent.

Vendre en mai et partir peut être lié au fait que, pendant les mois d'été, l'activité du marché est faible et que les prix se situent dans une fourchette et n'augmentent pas beaucoup. Toutefois, cet effet n'est pas régulier.

L'effet Halloween est basé sur le fait que dans les mois qui suivent la fin de l'été, les actions se portent bien. Cela peut être lié au fait qu'après les vacances et les mois d'été, les investisseurs sont d'humeur optimiste et que les marchés sont à nouveau « vivants ».

Le rallye du Père Noël, quant à lui, peut être lié au fait que les grands investisseurs et les fonds achètent des titres rentables pour améliorer leurs portefeuilles (window dressing) ou que les investisseurs essaient de se préparer au rallye de janvier susmentionné.

L'utilisation des influences saisonnières dans le domaine du trading et de l'investissement peut constituer une variante intéressante de la stratégie. Parallèlement, il convient de noter que les tendances saisonnières ne sont pas un outil qui fonctionne parfaitement et qu'elles doivent être considérées dans leur contexte. Ils peuvent s'avérer utiles pour confirmer des signaux d'entrée ou de sortie, mais la stratégie d'un trader ne doit pas reposer uniquement sur eux.