Le gaz naturel: une ressource stratégique ou une simple bulle financière?

Ces derniers mois, le gaz naturel a été une matière première qui a considérablement affecté non seulement les marchés financiers, mais aussi la vie des gens ordinaires, pour lesquels il augmente indirectement le coût de la vie. Dans notre article d’aujourd’hui, nous allons aborder, le fonctionnement du marché du gaz et les facteurs qui influencent son prix.

Le gaz naturel est un combustible fossile qui est extrait de roches sédimentaires poreuses encastrées dans des pièges structurels, comme le pétrole. On le trouve soit seul, soit avec du pétrole ou du charbon. Bien que le gaz naturel soit connu des humains depuis l’Antiquité, son utilisation commerciale est relativement récente.

La première utilisation commerciale du gaz remonte à 1785, lorsque le gaz produit à partir du charbon était utilisé pour éclairer les maisons et les rues. Au début, l’utilisation du gaz comme source de lumière était sa seule utilisation.  À la fin du XIXe siècle, la révolution industrielle et les nouvelles technologies ont étendu ses utilisations. De nouvelles façons de transporter le gaz, de l’extraire ou de le traiter ont également contribué à stimuler son utilisation.

Aujourd’hui, le gaz naturel est l’une des principales sources d’énergie et est utilisé pour le chauffage, la production d’électricité, comme matière première dans la production de plastiques, comme source d’hydrogène dans la production d’engrais azotés et, dans une moindre mesure, comme carburant pour véhicules, plus propre et moins cher que l’essence et le diesel.

Le gaz naturel a toujours été considéré comme un “frère” moins populaire que le pétrole, l’un des combustibles fossiles les plus connus, mais son importance s’est récemment accrue, tout comme les possibilités d’extraction et d’utilisation.

Haute volatilité

Le prix relativement stable du gaz naturel a commencé à augmenter plus fortement en 2021, lorsque le monde a été plongé dans une crise énergétique après le pic de la pandémie de la maladie Covid-19 et que de nombreuses chaînes d’approvisionnement ont été perturbées. Cette situation a été compliquée par l’invasion de l’Ukraine par la Russie et la réduction progressive de l’approvisionnement en gaz russe de l’Europe, qui était un client important.

L’incertitude qui en a résulté et la nécessité pour les pays européens de chercher d’autres sources de gaz ont entraîné une hausse significative des prix du gaz, avec un pic en août de cette année. Le gaz n’est pas facile à stocker et à transporter, ce qui augmente également les coûts d’achat, et le marché du gaz naturel n’est pas aussi intégré que celui du pétrole, par exemple. Il en résulte des différences de prix relativement importantes d’une région à l’autre et une négociation plus difficile de nouveaux contrats.

Le fait que le prix du gaz soit actuellement très volatil et que son évolution soit très difficile à prévoir est également démontré par la situation de la fin du mois d’octobre, où l’offre excédentaire de gaz dans les navires américains et le manque de capacité de stockage ont fait que le prix du contrat horaire (qui est un contrat assez spécifique, ne servant qu’à régler le solde en une heure, mais qui suffit à illustrer la situation) est tombé en dessous de zéro à un moment donné.

The situation in the natural gas market is still tense, but this may suit traders in the financial markets. Price fluctuations are an ideal opportunity for short-term trades and offer plenty of opportunities to enter the market in either direction.

Différents repères, différents prix

Pour le gaz naturel, il existe de multiples références qui varient à la fois en termes de prix et d’unités dans lesquelles le produit de base est tradé. Cela contraste avec le pétrole, où les prix du Brent et du WTI, qui sont les principales références, sont similaires et se négocient tous deux en barils. Les indices de référence pour le gaz naturel sont fixés par les prix pratiqués dans les plateformes gazières (virtuelles ou physiques) gérées par les opérateurs de plateformes, où est transférée la propriété du gaz déjà présent dans le système de transport.

Chez FTMO, les traders peuvent trader le gaz naturel par le biais d’un contrat CFD, dont l’actif sous-jacent est un contrat à terme sur le gaz naturel américain. Ces contrats sont tradés sur la bourse NYMEX et leur prix est basé sur les livraisons au centre de distribution Henry Hub en Louisiane. Ce hub relie 16 gazoducs nationaux et internationaux qui distribuent le gaz provenant de gisements situés en Louisiane, au Texas et dans le Golfe du Mexique. Le Henry Hub est exploité depuis 1950, et le NYMEX a commencé à offrir ses produits à un prix lié au hub en 1990.

Les prix au comptant et à terme, qui sont dérivés du prix du Henry Hub, sont considérés comme la référence officielle du marché du gaz naturel américain (d’où le nom de référence américaine). Le gaz naturel américain est tradé en dollars américains par million de Btu (British thermal unit), qui est une ancienne unité d’énergie (aujourd’hui remplacée par le joule) qui représente environ 1 055,056 joules (il existe plusieurs définitions et donc différentes valeurs).

Il existe deux références de base pour le marché européen du gaz. Le premier est le gaz naturel britannique, dont les contrats sont tradés sur l’Intercontinental Exchange (ICE) et dont le prix est fixé sur la base des transactions effectuées à un centre de négoce appelé National Balancing Point (NBP) au Royaume-Uni. Il s’agit du premier centre de négociation en Europe à trader le gaz naturel provenant des gisements prolifiques de la mer du Nord. Contrairement au Henry Hub, il s’agit d’un “hub virtuel”.

Le gaz naturel y est tradé en pence britannique par unité thermale. Là encore, il s’agit de l’unité d’énergie initiale du système anglo-américain, qui est de 100 000 Btu, soit environ 105,5 mégajoules (comme pour le Btu, il existe plusieurs valeurs différentes selon la méthode de calcul).

La principale référence en Europe, qui a récemment acquis un statut similaire à celui du Brent pour le pétrole, est le TTF néerlandais. Il porte le nom de la plate-forme virtuelle Title Transfer Facility aux Pays-Bas, qui a été créée en 2009 en tant que principale plate-forme de trading du gaz aux Pays-Bas. Mais comme les volumes tradés dépassent de plusieurs fois le volume de gaz consommé dans le pays, il est devenu le principal lieu de trading du gaz en Europe.  Les contrats sont tradés sur la bourse ICE et tradés en euros par kilowattheure.

Le gaz naturel est récemment devenu une matière première stratégique et un outil potentiel dans la lutte pour le pouvoir entre les mondes oriental et occidental. Pour ceux qui utilisent le gaz comme source d’énergie pour les ménages ou les entreprises, cela peut être une affaire assez coûteuse. Cependant, pour ceux qui veulent faire des profits en tradant du gaz, cela peut être une opportunité intéressante qui ne se répète pas souvent.