O que vem a seguir para o ouro? Perspectiva técnica e fundamental

O ouro está a passar por uma das fases de alta mais fortes da história recente. Desde o início do ano, o seu preço subiu mais de 50%, atingindo um novo recorde histórico de cerca de $4.382 por onça troy.

Este aumento notável chamou a atenção de traders e investidores em todo o mundo. Ele reflete não apenas o impulso do mercado, mas também mudanças mais amplas na economia global, na política monetária e na confiança nas moedas fiduciárias. Vamos explorar os principais fatores por trás dessa alta, como os fundamentos influenciaram o mercado e o que os gráficos sugerem para os próximos meses.

Por que o Ouro Continua a Subir: Os Fundamentos Básicos

 1. Política de Taxas de Juro da Reserva Federal

Em 30 de outubro, o Federal Reserve dos EUA anunciou o seu segundo corte nas taxas de juros do ano, reduzindo a taxa de 4,25% para 4%. Essa medida marcou uma clara mudança para uma postura mais acomodatícia. Taxas de juros mais baixas reduzem os rendimentos reais, o que aumenta o apelo do ouro como um ativo sem rendimento. Historicamente, ciclos semelhantes impulsionaram o ouro para cima, à medida que os investidores buscavam proteção contra o enfraquecimento do dólar.

2. Tensões Comerciais entre os EUA e a China

As tensões comerciais entre Washington e Pequim intensificaram-se mais uma vez. Novas tarifas sobre produtos chineses e as contramedidas da China suscitaram preocupações sobre o crescimento global. Quando os mercados ficam incertos, os investidores normalmente transferem o capital para ativos seguros. O ouro serve não só como reserva de valor, mas também como reflexo da confiança na estabilidade da economia mundial.

3. Dólar Americano mais Fraco

O Índice do Dólar Americano caiu para o seu nível mais baixo desde 2022. Um dólar mais fraco torna o ouro mais acessível para compradores estrangeiros e aumenta a procura geral. Este efeito torna-se mais forte quando combinado com taxas de juro mais baixas, criando condições favoráveis para a continuidade da força no mercado do ouro.

4. Acumulação de Ouro pelo Banco Central

Os bancos centrais continuam a adicionar ouro às suas reservas a um ritmo recorde. No primeiro semestre de 2025, aumentaram as suas reservas em mais de 400 toneladas, com a China, a Índia e a Turquia a liderarem o caminho. Esta mudança no sentido da diversificação, afastando-se do dólar, reforça a posição do ouro como um ativo estratégico de reserva e confere estabilidade a longo prazo ao mercado.

A Recuperação do Ouro está a perder Força?

Após uma série de fortes catalisadores fundamentais, o ouro atingiu o seu máximo histórico em outubro, antes de sofrer a sua maior queda em um único dia em quatro anos. Para muitos traders, isso foi inesperado, mas, de uma perspectiva técnica, foi uma correção saudável após uma forte alta.

A questão agora é se isso é uma pausa ou o início de uma mudança mais profunda. Nas sessões seguintes, o ouro continuou a enfraquecer, fechando abaixo de uma zona de suporte importante. A estrutura do mercado passou de otimista para pessimista no curto prazo, mostrando sinais iniciais de exaustão entre os compradores.

Perspetivas Técnicas

Para avaliar a tendência atual, aplicámos uma combinação de Fair Value Gap (FVG), médias móveis exponenciais (EMA 20 e EMA 50) e o Perfil de Volume Intervalado. Em conjunto, estes indicadores revelam tanto o momentum como o equilíbrio do mercado entre volume e preço.

• Fair Value Gap (FVG)
O FVG destaca áreas de preço não preenchidas que muitas vezes atuam como ímanes para a ação do preço. Essas zonas servem como regiões importantes onde o ouro poderia revisitar ou reagir, funcionando como suportes ou resistências potenciais.

• Médias móveis exponenciais (EMA 20 e EMA 50)
A EMA 20 reflete o sentimento de curto prazo, enquanto a EMA 50 representa a tendência de médio prazo. Quando a EMA 20 está acima do preço, isso indica um impulso de alta de curto prazo; quando está abaixo, sinaliza uma pressão de baixa. A EMA 50 define a tendência de longo prazo.

• Perfil de Volume Intervalado
Este indicador mostra onde o volume de negociação está mais concentrado, revelando áreas de forte interesse do mercado. Isso normalmente corresponde a zonas críticas de suporte ou resistência, ajudando os traders a antecipar onde a próxima reação poderá ocorrer.

Níveis-chave de Suporte e Resistência a serem observados

Zonas de Resistência

• $4,217 – $4,382: A zona de alta histórica onde o FVG se formou. Uma quebra confirmada aqui poderia renovar o impulso de alta.

• $4,045 – $4,108: Uma resistência local criada por vendas fortes anteriores. Um fechamento sustentado acima desse nível pode indicar uma mudança no sentimento em direção à pressão de compra.

Zonas de Suporte

• $3,891 – $3,838: O primeiro suporte significativo identificado pela ação do preço. Uma barra pin de alta se formou aqui no passado, sugerindo um forte interesse de compra.

• $3,783 – $3,733: Uma zona de suporte secundária definida pela FVG.

• $3,675 – $3,641: Suporte derivado do perfil de volume, marcando uma zona onde os compradores entraram anteriormente.

• $3,378 – $3,333: Uma base de longo prazo desde o verão, quando a recuperação começou. Ela aparece no período semanal e tem maior importância.

O que Pode Acontecer a Seguir

• Cenário Pessimista: Se o ouro permanecer abaixo da EMA 20 e não conseguir fechar acima da zona de resistência FVG local, a correção poderá continuar em direção a níveis de suporte mais baixos. Uma quebra abaixo de $3.733 pode abrir caminho para uma retração mais profunda.

• Cenário Otimista:Se o ouro ultrapassar os $4.045 – $4.108 e se mantiver acima da EMA 20, a estrutura poderá voltar a ficar otimista, abrindo caminho para um novo teste da área de alta histórica.

Considerações Finais: Consolidação ou o Início de uma Nova Alta?

A excepcional recuperação do ouro entrou numa fase de arrefecimento, mas as suas perspetivas a longo prazo continuam a ser apoiadas por fundamentos sólidos. A redução da taxa de juro da Reserva Federal para 4%, um dólar mais fraco e a procura contínua dos bancos centrais proporcionam uma base sólida para o valor do metal.

Tecnicamente, o mercado está atualmente inclinado para uma tendência de baixa no curto prazo. As próximas sessões mostrarão se os compradores conseguirão defender a área de suporte fundamental. Se esse nível se mantiver, o ouro poderá em breve encontrar força para outro movimento de alta. Se cair abaixo desse nível, é provável que ocorra uma correção mais profunda antes de qualquer nova recuperação.