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Tips de Trading

¿Cómo afecta la liquidez a la volatilidad del mercado?

Con un volumen diario de más de 6,5 billones de dólares, quizá la liquidez no debería ser un problema en el mercado de forex. Sin embargo, incluso un volumen tan enorme no significa necesariamente que siempre haya suficiente oferta y demanda en todos los mercados en todo momento.

El mercado de forex es un concepto relativamente amplio, por lo que el término «mercado líquido» puede resultar engañoso en algunos casos. En la actualidad, el volumen de negocio medio diario en Forex supera los 6,5 billones de dólares (las bolsas estadounidenses generan un volumen diario de unos 280.000 millones de dólares, a modo de comparación), y en 2019, el volumen total de operaciones superó los 2,4 cuatrillones de dólares.

Sin embargo, la mayoría de los fondos fluyen en los pares de divisas más líquidos, los llamados majors. Solo el par EURUSD ocupa más de una cuarta parte de todas las operaciones en términos de volumen, y junto con los pares USDJPY (17%) y GBPUSD (10%), representan más de la mitad del volumen negociado en el mercado de divisas. En cuanto a las divisas individuales, el dólar estadounidense es claramente la más popular, ya que aparece en más del 85% de todas las operaciones del mercado de divisas, con 170 divisas negociables en total.

También es importante aclarar que datos similares nunca pueden ser totalmente exactos, ya que el mercado forex es un mercado OTC y no está cubierto por una única bolsa. La forma de determinar la liquidez de los distintos mercados es analizando los datos de los futuros de divisas negociados en las bolsas de materias primas, y lo mismo ocurre con los volúmenes.

Mercados líquidos vs. mercados sin liquidez

Entonces, ¿qué afecta realmente a la liquidez y por qué algunos mercados se mueven más mientras que otros son más lentos? Como ya se ha mencionado, la mayoría de las operaciones de divisas se realizan en tres pares principales. Entre los principales se incluyen los pares AUDUSD, NZDUSD, USDCAD y USDCHF, mientras que entre los mercados líquidos también se incluyen la mayoría de los pares de divisas combinados (cruces o menores, es decir, que no contienen USD), como EURJPY, EURCHF, AUDJPY, GBPJPY, etc. En estos mercados es donde se negocian los mayores volúmenes y donde hay más liquidez disponible durante la mayor parte del día, es decir, el mayor número de órdenes pendientes que crean una contrapartida para los traders tanto en el lado de la oferta como en el de la demanda.

En los mercados de gran liquidez, es más probable que un trader ejecute una operación con menos o ningún deslizamiento, ya que hay suficientes participantes en el mercado y se pueden encontrar suficientes operadores en todos los niveles de precios para formar una contraparte en cada operación. Como resultado, estos mercados tienen diferenciales muy pequeños, las grandes oscilaciones de precios se producen con menos frecuencia y, por lo tanto, se caracterizan generalmente por una menor volatilidad.

 

Cuando hay suficientes órdenes pendientes en el mercado, el interés de los traders suele materializarse, y el precio no tiene motivos para moverse rápidamente en una dirección u otra. Entonces se producen movimientos más grandes cuando los traders se muestran más agresivos en una dirección a determinados niveles de precios. Introducen más órdenes, y los operadores en la dirección opuesta no tienen interés en ir contra ellos, lo que da lugar a la creación de tendencias.

Los mercados menos líquidos incluyen pares exóticos, en los que están representadas divisas de países mayoritariamente emergentes. Los traders de estos mercados no suelen tener suficientes contraórdenes, y sus operaciones pueden no realizarse al precio deseado. Cuanto mayor es el volumen de operaciones, mayor es el riesgo de deslizamiento, además de que en estos mercados también hay que contar con spreads más elevados. Los movimientos significativos pueden producirse mucho más rápido, por lo que estos mercados son mucho más volátiles.

Rollovers y macrodatos

Incluso en los mercados líquidos y principales, puede haber situaciones en las que la liquidez sea menor, y los traders deben estar preparados para una mayor volatilidad. Esto suele ocurrir durante las vueltas al mercado, cuando la mayoría de las instituciones están cerradas, lo que provoca deslizamientos más frecuentes y diferenciales más amplios. Forex es un mercado que opera las 24 horas del día, pero eso no significa que las grandes casas financieras de EE.UU. o Londres estén abiertas sin parar.

Otro caso en el que la liquidez en los mercados, incluidos los principales, disminuye durante un periodo de tiempo, es la publicación de informes macroeconómicos. Si se publica un informe importante, los traders pueden retirar sus órdenes pendientes debido al resultado incierto y al temor a la reacción del mercado. Tras el anuncio de la noticia, el mercado se inunda de nuevas órdenes, a menudo introducidas por programas algorítmicos automatizados, lo que provoca un aumento de la volatilidad. Sin embargo, esto suele durar sólo unos segundos o minutos.

Atención al franco suizo

Un ejemplo interesante de volatilidad extrema causada por noticias inesperadas son los acontecimientos pasados en el par EURCHF. La liquidez prácticamente se agotó en este par durante unos minutos a mediados de enero de 2015, algo que nunca había ocurrido en la historia moderna del mercado de divisas. Esto se debió al final inesperado de la intervención del Banco Nacional Suizo. Esto provocó un movimiento extremo que se tradujo en muchas cuentas a cero de operadores que estaban en malas posiciones, e incluso la quiebra de empresas de corretaje. La situación no volvió a la normalidad hasta unos días después.

Los inversores también deberían vigilar el franco suizo a finales del verano de 2021. El CHF se ha apreciado mucho frente al euro desde abril de 2018, pero registró dos caídas relativamente significativas en agosto, y los analistas especulan que esto puede deberse a las medidas del SNB. Los brokers y proveedores de liquidez también han respondido aumentando los requisitos de margen, reduciendo así el apalancamiento en los pares de divisas USDCHF y EURCHF.

Las criptodivisas constituyen hoy en día un capítulo específico. El valor del mercado de criptodivisas ronda actualmente los 200,000 millones de dólares y, aunque son muy populares entre cierto grupo de traders, el interés entre los grandes inversores institucionales es más bien marginal. Hoy en día, los traders de Forex suelen tener a su disposición varias de las criptodivisas más conocidas, pero su volatilidad es elevada debido al escaso volumen y liquidez del mercado.

La enorme liquidez del mercado forex (o de determinados pares) hace que estos mercados sean, por lo general, mucho menos volátiles que, por ejemplo, las acciones. El apalancamiento, que multiplica significativamente estos movimientos, es el responsable de que los traders de forex puedan ser rentables incluso gracias a estos movimientos relativamente pequeños. Así, incluso con cantidades relativamente pequeñas de dinero, los traders pueden controlar operaciones con un volumen de seis cifras y más.

Sin apalancamiento, un trader necesita 100,000 euros para ejecutar una operación de un lote en el par de divisas EURUSD, pero con un apalancamiento de 1:100, un margen de 1,000 euros es suficiente. Sin embargo, gracias a FTMO, los traders ni siquiera necesitan 1,000 euros de su propio bolsillo. Después de cumplir las condiciones del FTMO Challenge y Verification, un trader puede utilizar un tamaño de cuenta de hasta 400,000 USD, utilizando sólo una cantidad insignificante de su propio bolsillo para tener la oportunidad.

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