{"id":651639,"date":"2025-03-07T15:30:09","date_gmt":"2025-03-07T14:30:09","guid":{"rendered":"https:\/\/ftmo.com\/?p=651639"},"modified":"2025-03-07T16:18:59","modified_gmt":"2025-03-07T15:18:59","slug":"un-quarto-di-secolo-dalla-bolla-delle-dot-com-abbiamo-imparato-la-lezione","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ftmo.com\/it\/un-quarto-di-secolo-dalla-bolla-delle-dot-com-abbiamo-imparato-la-lezione\/","title":{"rendered":"Un quarto di secolo dalla bolla delle dot-com. Abbiamo imparato la lezione?"},"content":{"rendered":"<p><em>Quando l&#8217;indice Nasdaq Composite ha chiuso a 5.048,62 punti il 10 marzo 2000, pochi si aspettavano che avrebbe raggiunto di nuovo quel livello dopo quindici lunghi anni.<\/em><br \/>\n<em>Quel giorno segn\u00f2 il picco della bolla tecnologica, seguito da uno dei maggiori crolli nella storia dei mercati azionari statunitensi.<\/em><\/p>\n<p>La rapida crescita dei prezzi di alcune azioni tecnologiche sta iniziando a ricordare ad alcuni analisti la situazione tra il 1999 e il 2000, quando la febbre di Internet era al culmine, portando infine allo scoppio della bolla delle dot-com e a un significativo crollo dei mercati azionari, guidato dall&#8217;indice tecnologico Nasdaq Composite. Questo indice raggiunse il suo massimo prima dello scoppio della bolla esattamente 25 anni fa, il 10 marzo 2000.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/trader.ftmo.com\/start-challenge?utm_source=blog&amp;utm_medium=banner&amp;utm_campaign=afraid+of+short\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-608341 size-full\" src=\"https:\/\/ftmo.com\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Get-100-000-banner-IT.jpg\" alt=\"\" width=\"950\" height=\"130\" srcset=\"https:\/\/ftmo.com\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Get-100-000-banner-IT.jpg 950w, https:\/\/ftmo.com\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Get-100-000-banner-IT-300x41.jpg 300w, https:\/\/ftmo.com\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Get-100-000-banner-IT-768x105.jpg 768w, https:\/\/ftmo.com\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Get-100-000-banner-IT-705x96.jpg 705w\" sizes=\"auto, (max-width: 950px) 100vw, 950px\" \/><\/a><\/p>\n<p>I fattori che portarono allo scoppio della bolla di Internet<br \/>\nDiverse cause contribuirono allo scoppio della bolla di Internet, tra cui:<\/p>\n<ul>\n<li>la diffusione di Internet,<\/li>\n<li>la disponibilit\u00e0 di capitale per gli investimenti,<\/li>\n<li>la volont\u00e0 di investire in aziende che non generavano profitti.<\/li>\n<li>la lunga fase di crescita economica che fece credere agli economisti in una \u201cnuova economia\u201d senza recessioni.<\/li>\n<\/ul>\n<h2 data-start=\"1238\" data-end=\"1279\">Come e perch\u00e9 si form\u00f2 la bolla<\/h2>\n<p data-start=\"1280\" data-end=\"1944\">Le condizioni per la bolla di Internet iniziarono a formarsi nei primi anni &#8217;90, quando Internet cominci\u00f2 a diffondersi rapidamente, non rimanendo pi\u00f9 esclusivo per gli scienziati ma diventando accessibile a un numero crescente di famiglie. Secondo il Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti, nel <strong data-start=\"1582\" data-end=\"1590\">1996<\/strong> l&#8217;uso di Internet era destinato a raddoppiare ogni tre mesi, e nel <strong data-start=\"1658\" data-end=\"1666\">2000<\/strong> il business legato a Internet aveva gi\u00e0 raggiunto centinaia di miliardi di dollari. Tuttavia, nella realt\u00e0, l&#8217;uso di Internet raddoppiava forse una volta all&#8217;anno, mentre gli investimenti in infrastrutture e reti erano basati su previsioni di crescita molto pi\u00f9 ottimistiche.<\/p>\n<p data-start=\"1946\" data-end=\"2602\">Le condizioni economiche favorivano questo sviluppo. Dopo una breve recessione all&#8217;inizio degli anni &#8217;90, la crescita economica si intensific\u00f2 a met\u00e0 decennio e l&#8217;economia si stava trasformando da industriale a tecnologica. La produttivit\u00e0 del lavoro aumentava rapidamente, la disoccupazione era bassa e l&#8217;inflazione in calo. Alla fine degli anni &#8217;90, sempre pi\u00f9 economisti ipotizzavano che si fosse entrati in una <strong data-start=\"2361\" data-end=\"2381\">&#8220;nuova economia&#8221;<\/strong>, in cui la tecnologia avrebbe garantito una crescita stabile senza recessioni. Gli investimenti furono inoltre favoriti da <strong data-start=\"2505\" data-end=\"2532\">bassi tassi d&#8217;interesse<\/strong> e dalla riduzione della <strong data-start=\"2557\" data-end=\"2584\">tassa sulle plusvalenze<\/strong> dal 28% al 20%.<\/p>\n<h2 data-start=\"2604\" data-end=\"2633\">Euforia irrazionale<\/h2>\n<p data-start=\"2634\" data-end=\"2965\">L&#8217;inizio della bolla di Internet viene generalmente fatto risalire all&#8217;<strong data-start=\"2705\" data-end=\"2720\">agosto 1995<\/strong>, quando <strong data-start=\"2729\" data-end=\"2756\">Netscape Communications<\/strong> lanci\u00f2 la sua IPO (offerta pubblica iniziale). Il prezzo delle azioni pass\u00f2 da un valore iniziale di <strong data-start=\"2858\" data-end=\"2872\">28 dollari<\/strong> a <strong data-start=\"2875\" data-end=\"2889\">75 dollari<\/strong> nel primo giorno di contrattazione, chiudendo infine a <strong data-start=\"2945\" data-end=\"2962\">58,25 dollari<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"2967\" data-end=\"3360\">Gi\u00e0 nel <strong data-start=\"2975\" data-end=\"2983\">1996<\/strong>, l&#8217;allora presidente della Federal Reserve, <strong data-start=\"3028\" data-end=\"3046\">Alan Greenspan<\/strong>, avvert\u00ec del rischio di una bolla speculativa nel famoso discorso all&#8217;<strong data-start=\"3117\" data-end=\"3150\">American Enterprise Institute<\/strong>, in cui utilizz\u00f2 l&#8217;espressione divenuta leggendaria: <strong data-start=\"3204\" data-end=\"3229\">&#8220;irrazionale euforia&#8221;<\/strong> (<em data-start=\"3231\" data-end=\"3254\">irrational exuberance<\/em>). Tuttavia, nonostante un breve calo dei mercati il giorno successivo, la crescita era appena iniziata.<\/p>\n<p data-start=\"3362\" data-end=\"3823\">Nei successivi anni, gli investimenti nelle aziende tecnologiche esplosero, e chiunque non investisse in tecnologia veniva considerato fuori dal gioco. <strong data-start=\"3514\" data-end=\"3597\">Qualsiasi societ\u00e0 che avesse a che fare con Internet suscitava enorme interesse<\/strong>, anche se molte erano solo <strong data-start=\"3625\" data-end=\"3637\">start-up<\/strong> prive di profitti. Gli investitori non guardavano ai fondamentali o alla salute finanziaria delle aziende, ma solo al numero di nuovi clienti che avrebbero potuto acquisire in futuro.<\/p>\n<p data-start=\"3825\" data-end=\"4279\">Poich\u00e9 queste aziende non generavano utili, avevano bisogno di capitali, e la quotazione in borsa era spesso il modo ideale per raccogliere fondi. Nel <strong data-start=\"3976\" data-end=\"3984\">1999<\/strong>, la maggior parte delle nuove IPO nei mercati statunitensi erano aziende legate a Internet. Solo nel <strong data-start=\"4086\" data-end=\"4114\">primo trimestre del 2000<\/strong>, quando la bolla era gi\u00e0 al suo apice, furono lanciate <strong data-start=\"4170\" data-end=\"4186\">91 nuove IPO<\/strong>. All&#8217;epoca, quasi il <strong data-start=\"4208\" data-end=\"4215\">40%<\/strong> del capitale di rischio veniva investito in aziende Internet.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/academy.ftmo.com\/?utm_source=blog&amp;utm_medium=banner&amp;utm_campaign=afraid+of+short\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-610563 size-full\" src=\"https:\/\/ftmo.com\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/New-to-trading-banner-IT.jpg\" alt=\"\" width=\"950\" height=\"130\" srcset=\"https:\/\/ftmo.com\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/New-to-trading-banner-IT.jpg 950w, https:\/\/ftmo.com\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/New-to-trading-banner-IT-300x41.jpg 300w, https:\/\/ftmo.com\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/New-to-trading-banner-IT-768x105.jpg 768w, https:\/\/ftmo.com\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/New-to-trading-banner-IT-705x96.jpg 705w\" sizes=\"auto, (max-width: 950px) 100vw, 950px\" \/><\/a><\/p>\n<h2 data-start=\"4281\" data-end=\"4342\">Crescita di centinaia di punti percentuali all&#8217;anno<\/h2>\n<p data-start=\"4343\" data-end=\"4522\">La febbre di Internet raggiunse il suo apice nel <strong data-start=\"4392\" data-end=\"4400\">1999<\/strong>, quando la situazione del mercato era gi\u00e0 allarmante, e molti economisti e analisti avvertivano di una possibile bolla.<\/p>\n<ul data-start=\"4524\" data-end=\"4903\">\n<li data-start=\"4524\" data-end=\"4597\">Le azioni di <strong data-start=\"4539\" data-end=\"4551\">Qualcomm<\/strong> aumentarono del <strong data-start=\"4568\" data-end=\"4594\">2.619% in un solo anno<\/strong>.<\/li>\n<li data-start=\"4598\" data-end=\"4697\">Oltre <strong data-start=\"4606\" data-end=\"4627\">20 grandi aziende<\/strong> ottennero un incremento superiore al <strong data-start=\"4665\" data-end=\"4673\">900%<\/strong> nello stesso periodo.<\/li>\n<li data-start=\"4698\" data-end=\"4903\"><strong data-start=\"4700\" data-end=\"4720\">VA Linux Systems<\/strong>, quotata a <strong data-start=\"4732\" data-end=\"4757\">30 dollari per azione<\/strong> nel <strong data-start=\"4762\" data-end=\"4779\">dicembre 1999<\/strong>, tocc\u00f2 un massimo di <strong data-start=\"4801\" data-end=\"4816\">299 dollari<\/strong> il primo giorno, chiudendo con un aumento del <strong data-start=\"4863\" data-end=\"4871\">698%<\/strong> a <strong data-start=\"4874\" data-end=\"4889\">239 dollari<\/strong> per azione.<\/li>\n<\/ul>\n<p data-start=\"4905\" data-end=\"5077\">Sebbene alcune di queste societ\u00e0 esistano ancora oggi, la maggior parte delle aziende che generarono profitti incredibili per i loro azionisti finirono presto nell&#8217;oblio.<\/p>\n<p data-start=\"5079\" data-end=\"5472\">Il rapido aumento del prezzo delle azioni delle aziende tecnologiche port\u00f2 a un&#8217;impennata dell&#8217;indice <strong data-start=\"5181\" data-end=\"5201\">Nasdaq Composite<\/strong>, che il <strong data-start=\"5210\" data-end=\"5227\">10 marzo 2000<\/strong> raggiunse il suo massimo intraday di <strong data-start=\"5265\" data-end=\"5283\">5.132,52 punti<\/strong>, chiudendo a <strong data-start=\"5297\" data-end=\"5315\">5.048,62 punti<\/strong>. Dal <strong data-start=\"5321\" data-end=\"5329\">1995<\/strong>, l&#8217;indice era aumentato di oltre <strong data-start=\"5363\" data-end=\"5371\">570%<\/strong>, con una crescita dell&#8217;<strong data-start=\"5395\" data-end=\"5416\">85% solo nel 1999<\/strong>. Tuttavia, il crollo che segu\u00ec fu altrettanto rapido.<\/p>\n<h2 data-start=\"5474\" data-end=\"5503\">L&#8217;inizio della fine<\/h2>\n<p data-start=\"5504\" data-end=\"5820\">All&#8217;inizio del <strong data-start=\"5519\" data-end=\"5527\">2000<\/strong>, la <strong data-start=\"5532\" data-end=\"5551\">Federal Reserve<\/strong>, sotto la guida di Greenspan, decise di <strong data-start=\"5592\" data-end=\"5622\">alzare i tassi d&#8217;interesse<\/strong> per frenare l&#8217;inflazione, con un impatto negativo sui mercati e sugli investimenti. Inoltre, una sentenza stabil\u00ec che <strong data-start=\"5741\" data-end=\"5754\">Microsoft<\/strong> stava operando come <strong data-start=\"5775\" data-end=\"5788\">monopolio<\/strong>, danneggiando la concorrenza.<\/p>\n<p data-start=\"5822\" data-end=\"6269\">Nel frattempo, il <strong data-start=\"5840\" data-end=\"5872\">Giappone entr\u00f2 in recessione<\/strong>, aumentando i timori di un calo della domanda e dei profitti, specialmente per le aziende tecnologiche. Anche il <strong data-start=\"5986\" data-end=\"6031\">fallimento della fusione tra eBay e Yahoo<\/strong> aliment\u00f2 il panico. Gli investitori iniziarono a rendersi conto che molte aziende tecnologiche non erano in grado di generare profitti e, nei mesi successivi, diverse societ\u00e0 di rilievo come <strong data-start=\"6223\" data-end=\"6255\">Pets.com, Boo.com e Worldcom<\/strong> crollarono.<\/p>\n<h2 data-start=\"6271\" data-end=\"6304\">Un ritorno dopo 15 anni<\/h2>\n<p data-start=\"6305\" data-end=\"6462\">Dopo aver raggiunto il suo massimo il <strong data-start=\"6343\" data-end=\"6360\">10 marzo 2000<\/strong>, il Nasdaq Composite inizi\u00f2 il suo crollo. Il 10 ottobre 2002, tocc\u00f2 il fondo a <strong data-start=\"6441\" data-end=\"6459\">1.108,49 punti<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"6464\" data-end=\"6724\">Nel <strong data-start=\"6468\" data-end=\"6483\">maggio 2007<\/strong>, l&#8217;indice era ancora <strong data-start=\"6505\" data-end=\"6535\">a met\u00e0 del valore del 2000<\/strong>, e con la crisi finanziaria del <strong data-start=\"6568\" data-end=\"6576\">2009<\/strong>, sub\u00ec un&#8217;ulteriore caduta. <strong data-start=\"6604\" data-end=\"6630\">Solo il 23 aprile 2015<\/strong>, il Nasdaq riusc\u00ec finalmente a superare i livelli del 2000, chiudendo a <strong data-start=\"6703\" data-end=\"6721\">5.056,06 punti<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"6726\" data-end=\"7063\">Molti giovani trader di oggi non ricordano il crollo del <strong data-start=\"6783\" data-end=\"6791\">2000<\/strong>, ma chi lo visse potrebbe trovare <strong data-start=\"6826\" data-end=\"6904\">paralleli con la crescita delle azioni legate all&#8217;Intelligenza Artificiale<\/strong>. Per ora, il boom dell\u2019<strong data-start=\"6928\" data-end=\"6934\">AI<\/strong> non ha ancora portato gli investitori a comprare azioni di aziende prive di valore reale, ma un po&#8217; di cautela non guasta mai. Fai trading in sicurezza!<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/trader.ftmo.com\/start-challenge?utm_source=blog&amp;utm_medium=banner&amp;utm_campaign=afraid+of+short\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-608702 size-full\" src=\"https:\/\/ftmo.com\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Start-Challenge-blue-IT.gif\" alt=\"\" width=\"950\" height=\"130\" \/><\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Quando l&#8217;indice Nasdaq Composite ha chiuso a 5.048,62 punti il 10 marzo 2000, pochi si aspettavano che avrebbe raggiunto di nuovo quel livello dopo quindici lunghi anni. 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