{"id":661088,"date":"2025-06-20T15:00:28","date_gmt":"2025-06-20T13:00:28","guid":{"rendered":"https:\/\/ftmo.com\/?p=661088"},"modified":"2025-06-20T10:52:29","modified_gmt":"2025-06-20T08:52:29","slug":"comment-les-banques-centrales-influencent-les-marches-financiers","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ftmo.com\/fr\/comment-les-banques-centrales-influencent-les-marches-financiers\/","title":{"rendered":"Comment les Banques Centrales Influencent les March\u00e9s Financiers"},"content":{"rendered":"
Il existe un certain nombre de facteurs qui influencent l’\u00e9volution des march\u00e9s financiers et le mouvement des prix des instruments d’investissement. L’un des principaux acteurs du march\u00e9 (et pas seulement du march\u00e9 du Forex) sont les banques centrales. Leur principale mission est d’assurer la stabilit\u00e9 mon\u00e9taire, et elles utilisent plusieurs outils fondamentaux pour y parvenir.<\/em><\/p>\n Les banques centrales jouent un r\u00f4le cl\u00e9 dans la stabilisation de l’\u00e9conomie et l’influence sur l’\u00e9volution des march\u00e9s financiers. Pour ce faire, elles utilisent une vari\u00e9t\u00e9 d’instruments de politique mon\u00e9taire, que l’on peut r\u00e9partir en plusieurs grandes cat\u00e9gories. Bien que chaque banque centrale ait un mandat diff\u00e9rent (stabilit\u00e9 des prix, ciblage de l’inflation ou emploi), repose sur des conditions sp\u00e9cifiques et s’adapte aux diff\u00e9rentes phases du cycle ou \u00e0 divers environnements inflationnistes, les instruments utilis\u00e9s par toutes les banques centrales sont pratiquement les m\u00eames. Toutefois, les investisseurs et les traders peuvent tirer parti de ces diff\u00e9rences et de leur compr\u00e9hension, car elles g\u00e9n\u00e8rent diverses opportunit\u00e9s de trading.<\/p>\n L\u2019un des principaux outils, et parmi les plus importants, dont disposent les banques centrales pour atteindre la stabilit\u00e9 des prix est le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, ou taux directeur. Chaque banque centrale fixe un taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de r\u00e9f\u00e9rence diff\u00e9rent, qu\u2019elle peut utiliser pour influencer directement la valeur de sa monnaie.<\/p>\n Par exemple, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine fixe le taux d’escompte, c\u2019est-\u00e0-dire le taux auquel les banques commerciales peuvent emprunter directement aupr\u00e8s de la Fed. La Banque Centrale Europ\u00e9enne fixe quant \u00e0 elle le taux des op\u00e9rations principales de refinancement, le taux de la facilit\u00e9 de pr\u00eat marginal et le taux de la facilit\u00e9 de d\u00e9p\u00f4t. Le premier est le taux auquel les banques empruntent des fonds \u00e0 la BCE pour une dur\u00e9e d’une semaine, le deuxi\u00e8me est le taux auquel les banques peuvent emprunter de l’argent \u00e0 la BCE pour une nuit, et le troisi\u00e8me est le taux que les banques per\u00e7oivent pour les d\u00e9p\u00f4ts effectu\u00e9s aupr\u00e8s de la BCE pendant la nuit. Ce dernier fixe ainsi la limite inf\u00e9rieure des taux \u00e0 court terme sur le march\u00e9 mon\u00e9taire.<\/p>\n Une hausse des taux rend le cr\u00e9dit plus co\u00fbteux, ce qui devrait entra\u00eener une mod\u00e9ration de l’inflation \u00e9lev\u00e9e et un ralentissement de l’\u00e9conomie. \u00c0 l’inverse, une baisse des taux rend le cr\u00e9dit moins cher, ce qui stimule l’investissement et la consommation, favorisant ainsi la croissance \u00e9conomique. Une augmentation des taux d’int\u00e9r\u00eat dans un pays par rapport \u00e0 ceux d’autres pays peut rendre sa monnaie plus attrayante pour les investisseurs en leur offrant des rendements plus \u00e9lev\u00e9s. Cela peut alors entra\u00eener une appr\u00e9ciation de la monnaie par rapport aux autres devises.<\/p>\n Un autre outil puissant des banques centrales est constitu\u00e9 par les op\u00e9rations d\u2019open market. Dans le cadre de ces op\u00e9rations, les banques centrales ach\u00e8tent ou vendent des titres (g\u00e9n\u00e9ralement des obligations d\u2019\u00c9tat \u00e0 court terme) aux banques commerciales et \u00e0 d\u2019autres entit\u00e9s, dans le but d\u2019influencer la masse mon\u00e9taire en circulation dans l\u2019\u00e9conomie et, par cons\u00e9quent, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme.<\/p>\n Lorsque les banques centrales ach\u00e8tent des titres, cela augmente la liquidit\u00e9 dans le syst\u00e8me bancaire, ce qui stimule le cr\u00e9dit et donc l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique. \u00c0 l\u2019inverse, lorsque la banque centrale vend des titres, cela r\u00e9duit la liquidit\u00e9 sur le march\u00e9 afin de freiner la croissance \u00e9conomique et, par l\u00e0 m\u00eame, l\u2019inflation. Le premier cas correspond \u00e0 une politique mon\u00e9taire expansionniste, qui a \u00e9t\u00e9 largement utilis\u00e9e ces derni\u00e8res ann\u00e9es dans le cadre de ce qu\u2019on appelle l\u2019assouplissement quantitatif (Quantitative Easing). Le second cas correspond \u00e0 une politique mon\u00e9taire restrictive, mise en \u0153uvre dans le cadre du resserrement quantitatif (Quantitative Tightening).<\/p>\n Il s’agit d’un outil moins utilis\u00e9 r\u00e9cemment par les banques centrales des \u00e9conomies d\u00e9velopp\u00e9es, mais plus courant dans les \u00e9conomies \u00e9mergentes. Ce m\u00e9canisme repose sur la d\u00e9termination du pourcentage des d\u00e9p\u00f4ts que les banques commerciales doivent d\u00e9tenir en r\u00e9serves obligatoires aupr\u00e8s de la banque centrale. Une augmentation du taux de r\u00e9serve r\u00e9duit la quantit\u00e9 d\u2019argent disponible dans l\u2019\u00e9conomie, car les banques disposent de moins de fonds \u00e0 pr\u00eater, ce qui freine la croissance \u00e9conomique et l\u2019inflation. \u00c0 l\u2019inverse, une r\u00e9duction du taux de r\u00e9serve augmente la liquidit\u00e9, ce qui stimule le cr\u00e9dit, la consommation et donc la croissance \u00e9conomique.<\/p>\n Il s’agit d’une mesure plut\u00f4t extr\u00eame, o\u00f9 les banques centrales interviennent directement sur le march\u00e9 des devises pour influencer le taux de change. Elles utilisent g\u00e9n\u00e9ralement leurs r\u00e9serves de change ou leur capacit\u00e9 \u00e0 cr\u00e9er une quantit\u00e9 th\u00e9oriquement illimit\u00e9e de leur propre monnaie.<\/p>\n Dans un premier cas, la banque centrale ach\u00e8te sa propre monnaie pour provoquer son appr\u00e9ciation, par exemple pour lutter contre l\u2019inflation ou, dans des cas extr\u00eames, d\u00e9fendre sa monnaie contre la sp\u00e9culation (ce qui peut concerner certaines \u00e9conomies \u00e9mergentes).<\/p>\n Plus fr\u00e9quemment, les banques centrales cherchent au contraire \u00e0 affaiblir leur propre monnaie en achetant des devises \u00e9trang\u00e8res avec leur propre monnaie. Dans ce cas, les interventions peuvent durer plusieurs ann\u00e9es. L\u2019objectif est alors de stimuler les exportations (une monnaie locale plus faible rend les produits nationaux moins chers \u00e0 l\u2019\u00e9tranger) et d\u2019encourager la croissance \u00e9conomique. Toutefois, cette strat\u00e9gie comporte des risques importants : une intervention mal planifi\u00e9e ou mal arr\u00eat\u00e9e peut nuire \u00e0 la cr\u00e9dibilit\u00e9 de la banque centrale, comme cela a \u00e9t\u00e9 le cas de la banque centrale suisse en 2015.<\/a><\/p>\n Beaucoup plus mod\u00e9r\u00e9e et couramment utilis\u00e9e que l\u2019intervention directe, la communication prospective (ou forward guidance) est un outil verbal que les banques centrales utilisent pour orienter les attentes des march\u00e9s quant \u00e0 l\u2019\u00e9volution future des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ou de l\u2019inflation. Le but est souvent de renforcer l\u2019efficacit\u00e9 des autres instruments sans avoir \u00e0 les modifier imm\u00e9diatement. Toutefois, son efficacit\u00e9 peut \u00eatre limit\u00e9e si les paroles sont en contradiction avec les actes de la banque centrale.\u00a0Selon la teneur du message, on qualifie la communication de Hawkish : lorsqu’elle indique un resserrement de la politique mon\u00e9taire, Dovish : lorsqu’elle annonce un assouplissement de la politique mon\u00e9taire. Par exemple, les banquiers centraux peuvent \u00e9voquer une normalisation de la politique mon\u00e9taire lorsqu\u2019il s\u2019agit de revenir \u00e0 une politique classique apr\u00e8s une p\u00e9riode de mesures exceptionnelles. D’autres termes souvent utilis\u00e9s incluent : Taux terminal (terminal rate) : le taux maximal attendu avant une stabilisation ou une baisse,\u00a0Taux neutre (neutral rate) : un taux qui ne stimule ni ne freine l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\nGestion des taux d’int\u00e9r\u00eat<\/h2>\n
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Op\u00e9rations \u00ab\u00a0open market\u00a0\u00bb<\/h2>\n
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R\u00e9serves obligatoires<\/h2>\n
Intervention sur le march\u00e9 des changes<\/h2>\n
Forward Guidance<\/h2>\n